瓮福（集团）有限责任公司2015年度第一期中期票据信用评级

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1、声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及

2、监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析

3、结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。七、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。www.ccxi.com.cn3中国石油天然气集团有限公司2018年度第一期中期票据信用评级报告发行主体概况募集资金用途中国石油天然气集团有限公司是于1998年7本期中期票据募集资金50亿元，公司拟使用月21日经国务院批准，在原中国石油天然气总公全部募集

4、资金补充营运资金。司的基础上组建并由国家出资设立的中央企业，对宏观经济和政策环境国家投资形成的全部国有资产承担保值增值责任。2018年上半年，中国经济面临外部贸易战、内截至2018年6月末，公司实收资本为4,868.55亿部去杠杆双重挑战，下行压力有所显现。GDP同比元人民币，由国务院国有资产监督管理委员会（以增长6.8%，较去年同期和去年底均回落0.1个百分下简称“国务院国资委”）持股100%，实际控制人点，名义GDP跌破10%。但GDP增速下行较为有为国务院国资委。限，经济仍具备较强韧性。下半年贸易战不确定性1999年11月，根据原国家经济贸易委员会《关仍在，内外需求

5、继续放缓，稳增长压力进一步加大，于同意设立中国石油天然气集团公司的复函》（国但受国内宏观政策边际调整、经济转型升级影响，经贸企改【1999】1024号）批准，中国石油集团独下行幅度或有限，预计全年GDP增长6.6~6.7%。家发起设立了中国石油股份。2000年4月6日、4图1：中国GDP增速月7日、2007年11月5日，中国石油股份分别在纽约、香港和上海发起公开募股。截至2018年6月末，中国石油股份的总股本为1,830.21亿股，其中中国石油集团持股比例为81.49%（不包含中国石油集团通过境外全资附属公司FairyKingInvestmentsLimited持有的29

6、,151.80万股H股）。中国石油集团是集油气投资业务、工程技术服务、石油工程建设、石油装备制造、金融服务和新能源开发于一体的综合性国际能源公司，在中国石资料来源：国家统计局油天然气生产加工和销售市场中占据重要地位，是上半年宏观数据喜忧参半。一方面，经济面临中国最大的天然气运输和销售商。内外需求放缓，信用风险抬升等压力：“结构性去截至2017年底，公司总资产40,987.21亿元，杠杆”下基建投资、国有企业投资等政策性投资大所有者权益24,036.42亿元，资产负债率41.36%；幅下行带动投资持续回落；以美元计价的出口增长2017年，公司实现营业总收入23,403.16

7、亿元，净较快，但受人民币汇率宽幅波动影响，与以人民币利润175.66亿元，经营活动净现金流4,147.60亿元。计价的出口走势分化，仅以美元计价考量出口存在截至2018年6月末，公司总资产41,263.24亿高估，并且贸易摩擦常态化等因素加大了出口继续元，所有者权益24,071.63亿元，资产负债率41.66改善不确定性；此外，金融严监管下流动性压力加%；2018年上半年，公司实现营业总收入13,088.33大，信用违约事件明显增多。另一方面，经济运行亿元，净利润293.92亿元，经营活动净现金流中积极因素仍存：经济结构调整持