欢迎来到天天文库
浏览记录
ID:29299764
大小:842.60 KB
页数:9页
时间:2018-12-18
《养老目标基金专题研究报告(四):美国目标日期基金的创新之路.docx》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、养老目标基金专题研究报告(四)一、美国目标日期基金的行业格局变化1993年第一只目标日期基金(TDF)(BGI2000Fund)由巴克莱全球投资公司设立,富国银行紧随其后设立目标日期基金,与巴克莱不同的是,富国基金(WellFargoFunds)采取了被动管理的模式。之后,Fidelity在1996年,Principal在2001年、T.RowePrice在2002年、Vanguard在2003年先后推出了各自的目标日期系列,目标日期市场的竞争格局也由此打开。2017年末目标日期基金规模达1.1万亿美元,突破万亿,是目标日期基金发展
2、历史上具有里程碑意义的一年。截至2017年末,从规模看,排名前十的基金公司规模合计1万亿美元,占市场总份额的94%;从数量看,688只目标日期基金中规模排名前十的公司有300只产品,接近半数,市场集中度较高。图表1:2017年末美国TDF总规模及规模前十公司基金公司2017年末TDF资产净值(百万美元)2017年末TDF市场份额基金数量Vanguard381,49034.4424FidelityInvestments227,50020.5476T.RowePrice165,57414.9537AmericanFunds88,6
3、628.0011JPMorgan53,4994.8320TIAAInvestments43,5793.9325PrincipalFunds26,3722.3825AmericanCenturyInvestments19,0151.7210BlackRock18,4741.6740JohnHancock17,1631.5532TDF全市场总计1,107,596-688来源:Morningstar,国金证券研究所在目标日期基金推出的前十年,推出TDF产品的基金公司不足10家,-2-敬请参阅最后一页特别声明10094200
4、4年后,越来越多的基金公司开始进入目标日期基金市场,前十大基金公司的市场份额略有下降,但始终在90%以上,截至2017年底,目标日期基金规模前十的基金公司市场份额合计达94%。图表2:TDF规模前十基金公司市场份额合计10299.797.29895.79698.794.093.593.492.996.59294.693.49092.892.588前十份额合计来源:Morningstar,国金证券研究所自2004年以来,目标日期基金规模前十排名整体变化不大,尤其前三名一直为先锋(Vanguard)、富达(Fidel
5、ity)和普信(T.RowePrice)。2011年之前,富达凭借先发优势长居榜首,先锋基金自2003年设立目标日期产品以来,凭借被动管理的低费率优势一路赶超,后来居上,自2012年以来成为目标日期基金市场的最大赢家,且优势不断扩大。到2017年末,先锋基金以-3-敬请参阅最后一页特别声明养老目标基金专题研究报告(四)3815亿美元占据34.4%的市场份额,拉开与排名第二的富达基金(2275亿美元,20.5%)、及排名第三的普信基金(1656亿美元,14.9%)之间的差距。此外,摩根大通(JPMorgan)及美洲基金(America
6、nFunds)分别于2006年、2007年进入市场后快速发展,近年来锁定第四、第五顺位。美洲基金近年来发展势头强劲,2015年末其TDF市场份额为5.31%,略低于摩根大通的5.32%,到2017年末,其TDF市场份额达8%,排名第四,而位列第五的摩根大通,市场份额不足5%。图表3:2004年以来TDF规模前十公司排名200420052006200720081FidelityInvestmentsFidelityInvestmentsFidelityInvestmentsFidelityInvestmentsFidelityInve
7、stments2T.RowePriceT.RowePriceT.RowePriceT.RowePriceVanguard3VanguardVanguardVanguardVanguardT.RowePrice4PrincipalFundsPrincipalFundsPrincipalFundsPrincipalFundsPrincipalFunds5WellsFargoFundsBlackRock(原BGI)BlackRock(原BGI)BlackRock(原BGI)AmericanFunds6BlackRock(原BGI)1Wel
8、lsFargoFundsStateFarmWellsFargoFundsWellsFargoFunds7StateFarmStateFarmWellsFargoFundsStateFarmTIAAInvestments8PutnamM
此文档下载收益归作者所有