有色金属行业：低估值与新希望.docx

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1、目录索引一、核心观点5（一）锂电材料：钴受不同市场拖累5（二）工业金属：低估值叠加低库存6（三）稀贵金属：美国市场避险升温7二、有色金属行业本周表现8三、金属价格10四、宏观经济16五、公司公告17六、下周上市公司股东大会22七、重要新闻22八、风险提示24图表索引图1：过去一周有色行业指数与沪深300指数比较8图2：本周有色各子行业表现8图3：本周各大行业涨跌比较8图4：本周涨幅前10公司9图5：本周跌幅前10公司9图6：工业金属及贵金属周涨跌（%）9图7：小金属及稀土周涨跌（%）9图8：LME铜价及库

2、存11图9：SHFE铜价及库存11图10：LME铅价及库存11图11：SHFE铅价及库存11图12：LME锌价及库存12图13：SHFE锌价及库存12图14：LME铝价及库存12图15：SHFE铝价及库存12图16：LME锡价及库存12图17：SHFE锡价及库存12图18：LME镍价及库存13图19：SHFE镍价及库存13图20：碳酸锂价格13图21：氢氧化锂价格13图22：长江钴价格13图23：MB钴价格13图24：硫酸镍价格14图25：锗锭价格14图26：锆英砂价格及库存14图27：钛精矿价格14图2

3、8：海绵钛价格14图29：电解锰价格14图30：氧化钽价格15图31：铟价格15图32：黄金价格15图33：白银价格15图34：主要稀土价格15图35：稀土矿价格15图36：钨精矿和钼精矿价格16图37：美国、日本、英国和加拿大GDP同比增长(%)16图38：美国、日本、英国和加拿大CPI同比增长(%)16图39：美国、日本、英国和加拿大失业率(%)16图40：美国、日本、英国和加拿大PMI16表1：过去一周有色金属价格涨跌情况一览10表2：本周上市公司公告汇总17表3：下周上市公司股东大会22一、核心观

4、点（一）锂电材料：钴受不同市场拖累本周百川电池级碳酸锂上涨1.9%至8.05万元/吨，氢氧化锂维持12.85万元/吨；长江钴价下降2.08%至47万元/吨，MB高（低）级钴维持59.44-61.04万元/吨。MB价格维持稳定，但受人民币汇率影响以及长江钴下跌，国内外价差仍在扩大。碳酸锂企业低库存高成本催生提价情绪。据中汽协，9月我国动力电池产量共计7.0GWh，环比增长4.2%；其中三元电池产量达4.1GWh，环比增长8.5%。锂钴需求环比继续提升，但在市场预期内。建议关注：锂（天齐锂业、赣锋锂业、威华股

5、份），钴（寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业），盐湖（藏格控股、科达洁能），其他（诺德股份、格林美）。据中汽协，9月我国动力电池产量共计7.0GWh，环比增长4.2%，三元电池产量占比进一步提升，9月产量达4.1GWh，占58.8%，环比增长8.5%；磷酸铁锂电池产量2.8GWh，占总产量比40.1%，环比下降1.4%。1-9月，我国动力电池累计产量达46.0GWh，其中三元电池累计生产24.9GWh，占总产量比54.1%；磷酸铁锂电池累计生产20.4GWh，占总产量比44.4%。1-9月，我国动力电

6、池累计销量达45.6GWh，其中三元电池累计销售24.6GWh，磷酸铁锂电池累计销售20.5GWh。生产商库存较低。据中国信息通信研究院，1-9月，国内手机市场出货量3.05亿部，同比降17%。其中；9月出货量为3902.2万部，同比下降11.7%，环比增长19.7%。钴：MB钴持稳，长江钴下跌2%据Wind，本周长江钴价下降2.08%至47万元/吨，MB高（低）级钴维持33.5-34.4美元/磅（按10月19日人民币汇率折算约59.44-61.04万元/吨），国内外价差仍在扩大；四氧化三钴维持35.2万

7、元/吨，硫酸钴维持9.5万元/吨。本周无锡盘钴价大跌（钴1811跌11%至39万元/吨）。据百川资讯，目前国内上游钴厂商开工率在80%以上，成本受MB钴价影响保持高位；四季度钴需求预期环比继续提升，新增产能释放存不确定性。淡水河谷前三季度钴产量同比减少约500吨（公告）。锂：电池级碳酸锂上涨1.09%据百川资讯，受工业级碳酸锂上涨影响，电池级碳酸锂上涨1.9%至8.05万元/吨，工业级碳酸锂上涨3.62%至7.15万元/吨；氢氧化锂价格维持12.85万元/吨。国内碳酸锂厂商目前普遍处于低库存、高成本状态，

8、有意抬升报价，但社会库存仍较高。据亚金网，9月国内氢氧化锂生产商销量3420吨，环比上升12.1%。其他小金属：镉锭、铟价上涨据Wind，镉锭价格上涨2.35%至1.74万元/吨，铟价上涨1.29%至1570元/千克；锆英砂价格维持1.17元/吨，钛精矿价格维持1250元/吨，镁锭价格保持1.875万元/吨，氧化钽价格维持1625元/千克。电解锰下降3.27%至1.78万元/吨，锗锭价格下降2.94%至8250元/千克，锑锭价