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时间:2018-09-15
《民办高等教育行业深度报告:放眼全球,辨中国高教之恃与恐》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、内容目录1.全球民办高教发展有律可循,印巴中美为四大市场61.1.民办高等教育市场:基础需求线性衍变,政策决定“公民”分配61.2.政府对民办高校接受程度有律可循,但各国仍有较大差异61.2.1.政府对私立高等学校的接受程度随高等教育的普及程度提高61.2.2.但不同国情下,各国对营利性教育机构认可程度仍有较大差异71.3.印、巴、中、美为全球前四大民办教育市场82.巴西:低门槛大市场,并购提升集中度102.1.民办高教市场近乎完全开放,主办人对学校拥有较高自主权102.1.1.立法保证巴西私立高等教育市场近乎完全开放102.1.2.进入门槛较低,
2、主办人对学校拥有较高自主权112.2.巴西民办高等教育市场规模达590亿美元122.3.竞争格局:民办高等教育不断整合,市场集中度已较高132.3.1.市场集中度较高:2016年在校生人数CR15为50%以上,市场规模CR6近27%......................................................................................................................................132.3.2.两大上市高教集团成长路径——不断并购实
3、现扩张152.3.2.1.Kroton——巴西民办高教龙头162.3.2.2.SEER——巴西市场增速最快上市高教集团173.美国:狂欢后颓势已现,发展历程呈“倒U型”203.1.六大社会认证机构把控民办高教质量203.2.美国营利性高等教育发展历程223.3.回落原因:利益驱动下的无序扩张+阶层固化下的需求萎缩233.3.1.利益驱动下的无序扩张,暴露出各种问题233.3.2.阶层固化下的需求萎缩243.4.美国三大主要玩家浮沉——快速扩张诉求受制于重资产模式导致的负债问题253.4.1.阿波罗集团——网络教育吸引力不足,学历含金量缩水263.4
4、.2.德瑞教育集团——2011起商科招生困难,导致收入规模下行净利润腰斩263.4.3.教育管理集团(EDMC)——2012年净利润由正转负,先后两次退市284.全球最大民办高校集团劳瑞得——高速扩张后艰难转型304.1.发展历程:由激进扩张转为收缩战线304.2.低效高速扩张下,管理效率低下和债务负担侵蚀利润304.2.1.高速扩张下,收入增速缓慢,盈利能力下滑314.2.2.管理及销售费用率、财务费用率飙升,侵蚀利润324.3.艰难转型:收缩战线,深耕拉美市场335.看清异同,知中国民办高教之恃与恐365.1.规模和质量的矛盾——中国特殊国情决
5、定,矛盾不会升级365.1.1.资质:中国监管重点为入口,学位国家背书;美巴监管重点为认证,学位主要依靠市场认可365.1.2.学额:中国学额分配制度,控制行业增速365.2.高增长与重资产的矛盾——所有民办高校要把控的风险375.2.1.并购是民办高等教育集团走向壮大的必由之路375.2.2.如何并购?劳瑞德前车之鉴——控制债务水平,慎重考虑全球扩张385.2.2.1.控制债务水平385.2.2.2.慎重考虑全球扩张39图表目录图1:民办高等学校市场空间分析框架6图2:政府对私立高等学校的接受程度随高等教育的普及程度提高7图3:政府对私立高等学校
6、的接受程度随高等教育的普及程度提高7图4:印度、巴西、中国、美国民办高等教育在校生人数(百万)最多8图5:20-24岁年龄层人数(十万)全球前10名国家,中国第二9图6:发达国家高等教育毛入学率普遍远高于发展中国家9图7:巴西高等教育划分为公立和私立两个部门10图8:巴西私立在校生人数远高于公立院校,2016年达到610万11图9:16年巴西私立高等教育收入规模达590亿美元12图10:16年巴西私立高等教育EBITDA达150亿美元12图11:高等教育毕业生平均工资比高中毕业生高122%13图12:高等教育毕业生失业率比高中毕业生低5.4pct1
7、3图13:与OECD国家相比巴西高等教育毕业生收入溢价较高13图14:2016年学校教育参与者市场份额,最大参与者KROT为占10%,前10大占40%14图15:2016年在线教育参与者市场份额,最大参与者KROT占36%,前10大占85%14图16:巴西六大上市高等教育集团市场占有率总体不断提升15图14:巴西2015年GDP出现负增长16图15:2015年后6大城市失业率明显提升16图22:近年学校教育入学人数减少17图23:营业收入由高速增长变为逐步过渡为低速增长17图24:2006年后毛利及毛利率稳步增长17图25:2010年后净利及净利率
8、稳步增长17图22:SEER收入增速保持稳健增长18图23:SEER净利润率稳定保持在较高水平18图26:入学人数稳步增长
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