金融学03-财务报表的理解与预测

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1、陈艺云财务报表的理解与预测股票市场债券市场金融市场金融中介机构资金短缺部门资金盈余部门股票、债券股票、债券资金资金资金贷款合约存款合约资金资金股票、债券商业银行保险公司陈艺云财务报表的内容与组成财务决策分析的基础财务报表分析的方法财务规划的过程与方法流动性管理陈艺云1.财务报表的功能——信息向公司的所有者和债权人提供关于公司目前状况及过去财务表现的信息财务报表为所有者和债权人设定经营目标，对管理层施加限制提供了快捷的方式财务报表为财务规划提供了方便的模式年报、中报、季报，年报需经审计ST公司中报需审计一、财务报表的内容与组成陈艺

2、云2.财务报表概览资产负债表资产=负债+股东权益某一时点公司资产与负债的价值长期资产按历史成本计价，在一段时期内计提折旧损益表净收益=收入-费用一段时期内收入及与之有关的费用流量的记录权责发生制为基础，净收益不等于净现金流入现金流量表：总现金流量=经营+投资+筹资一段时期内有多少现金流入或流出公司的流量表现金的来源与使用被归结为三类中的一种财务报告的组成——我国上市公司资产负债表损益表及利润分配表现金流量表附表：资产减值准备明细表、股东权益表、应交增值税明细表、分部报表报表附注审计报告我国上市公司的财务报表附注对公司基本情况进行

3、披露会计政策对一些重要会计科目的解释：固定资产、应收账款或有事项本期发生的一些重大事项陈艺云1.市场价格与账面价值每股账面价值=股东权益/发行在外的普通股股数市场价格≠账面价值账面价值不包含公司所有的资产和负债报表中的资产和负债按历史成本扣除折旧计价，而不是按目前的市场价格二、财务决策分析的基础无形资产的计价部分被忽略掉：声誉；研发带来的职员知识基础部分被计价：按成本计价——无形资产购买时的成本/收购时超过账面价值的商誉或有负债的报告——在我国，超过50%可能发生基本确定发生：95%~100%很可能发生：50%~95%可能发生：

4、5%~50%极小可能发生：0~5%陈艺云财务决策的基础：市场价格？账面价值？利用现有楼房开办鞋厂，楼房账面价值20万，市场价格为60万——在进行投资决策时，投入的楼房应按哪个价值确定更新设备，原设备账面价值10万元，市场上同等设备价值为15万元，在进行投资决策是应如何考虑？陈艺云2.收益的会计计量与经济计量收入或收益或利润忽略了资产和负债的市场价格中尚未实现的收益与损失，如股票价格或地产价格的上涨会计利润只扣除了债务的利息，没有考虑资本金，在经济学意义上的成本还应扣除资本金的成本公司本年利润为200万，如果考虑其资本金，假设为5

5、000万，成本为10%，在经济学家看来，公司实际出现了亏损——机会成本经济附加值/增加值EVA=净利润-资本成本陈艺云3.股东收益与账面净资产收益某股票年初价格为每股100元，年末为120元，当年现金股利为10元，则投资于该股票的收益率为？股票收益率=(期末价格-期初价格+股利)/期初价格净资产收益率ROE=净利润/股东权益注意：ROE与股票的投资收益率之间没有必然关系陈艺云1.财务比率分析盈利能力销售：销售收益率ROS=息税前利润/销售收入资产：资产收益率ROA=息税前利润/平均总资产资本：净资产收益率ROE=净利润/平均股东

6、权益主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入营运能力：资产周转比率应收账款周转率=销售收入/平均应收账款存货周转率=销售成本/平均存货资产周转率=销售收入/平均总资产三、财务报表分析的方法陈艺云财务杠杆——长期偿债能力负债比率=总负债/总资产利息支付倍数=息税前利润/利息费用市场价值比率市盈率=每股价格/每股收益市净率=每股价格/每股账面价值流动性——短期偿债能力流动比率=流动资产/流动负债速动比率=(现金+应收账款)/流动负债陈艺云2.财务比率分析的基本方法——比较分析比较标准行业标准——与同行业比历史标准——与历史比预算标

7、准——与预算比分析方法绝对数比较相对数比较趋势分析陈艺云3.比率之间的关系资产收益率销售收益率资产周转率销售收益率资产周转率资产收益率超市连锁店0.025.00.10公用事业公司0.200.50.10陈艺云财务杠杆的影响：负债与权益之比两种融资方式对股东的影响。A准备开家餐厅，总共需投资20万元，但自己只有10万元，现有两种融资方式可供选择：1)与B合伙，B投入10万元2)向B借入10万元，利率为10%陈艺云利润总额50001000020000100000采用合伙方式A利润借入债务时支付利息A利润01万2万10%公司利润A的利润

8、率当企业利润达到一定程度后，债务融资能使借款者获得更高的资产回报率当资产收益率高于负债的利率时，通过债务融资就可提高权益的回报率资产收益率ra=R(投资的总回报)/A(总资产)A(总资产)=B(负债)+E(权益)财务杠杆l=B/EB=lE负债利率i负债的利息成本