财务报表的理解与预测

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1、第三章管理财务健康状况和业绩本章主要内容财务报表的功能财务报表回顾市场价值与账面价值收入的会计标准与经济标准股东权益率与账面净资产收益率运用财务比率进行分析财务计划过程构建财务计划模型增长及其外部融资需要营运资金管理流动性和现金预算2FinancialEconomics3.1财务报表的功能它们向企业的所有者和债权人提供关于企业目前状况及过去财务业绩的信息。尽管公布的财务报表很难提供足够的信息，难以使人们形成对公司业绩的结论性判断，但它们能够就公司运营中某些应当仔细考察的方面提供重要线索。有时通过对财务报表的仔细审计，可能发现管理不善甚至欺诈行为。财务报表为所有者及债权人

2、设定业绩目标、对管理层施加限制提供了便携的方式。董事会使用财务报表设定经营管理的业绩目标。例如，董事会可能根据账面利润的增长率或净资产收益率设定目标。债权人常常以短期资产和短期负债的比例限制管理层的行为。财务报表为财务计划提供了方便的模板。通过对公司损益表、资产负债表和现金流量表的整体预测，管理者能够检查以项目为基础的单个计划之间的一致性，并且估计公司的全部财务需求。尽管在计划过程中，其他的模式也可用来替代标准的财务报表，但使用标准的损益表、资产负债表的主要优点在于，有关人员由于受过相关的职业教育及培训，可能比较熟悉它们。3FinancialEconomics3.2财务

3、报表回顾资产负债表损益表现金流量表财务报表注释4FinancialEconomics3.2.1资产负债表公司的资产负债表显示了其在某一时点的资产（公司拥有什么）和负债（公司欠什么）。资产与负债之差是公司的净资产，又称所有者权益。对有限公司来说，净资产也叫股东权益。公司公布的资产负债表中的资产、负债及净资产的价值，是根据通用会计准则（或称CAPP）按照历史成本计量的。这些准则由财务会计标准委员会定期制定、修改。美国或美国以外其他国家的任何公司，如果想在美国上市，就必须遵循这些会计准则，并将其财务报表送证券交易委员会备案，并定期报告其业务活动。资产负债表的第一部分为资产。分

4、流动资产，即现金及其他可在1年内变现的资产，和固定资产，包括土地、房屋和设备。接着是负债。在1年内必须偿付的负债称为流动负债。公司的流动资产与流动负债的差额，称为净营运资本。下一项负债项目是长期负债。最后一项是股东权益。实收资本，即通过发行普通股票募集的资金；留存收益，即往年利润中留存于经营活动中的累计数额。5FinancialEconomics3.2.2损益表损益表归纳了公司在一段时期内——本例中为1年——的盈利性。收入、利润和收益指的都是同一件事，即收入与之支出的差额。损益表也称为利润表或收益表。费用主要分为四类。第一类是主营业务成本，当年生产所销售的产品而发生的费

5、用，包括制造中使用的原材料和劳动力。收入与主营业务成本之差称为毛利。第二类费用是日常、管理及销售费用（GS&A）。他表示了当年在管理公司（例如管理人员的工资）及产品营销中发生的费用。毛利和GS&A之差为营业利润。第三类费用是债务利息支出，扣除利息费用后，为应税收入。第四类费用是公司所得税。缴纳所得税后的收益为净收入。6FinancialEconomics◇3.2.3现金流量表现金流量表表示了一段时期流入流出公司的所有现金。它不同于损益表，后者列示的是公司的收入与支出。现金流量表是损益表的一个有益补充，这是基于以下两个原因：首先，它集中关注公司在一段时期内现金头寸的变化。

6、即使是最赚钱的公司，如果现金枯竭，也可能陷入财务危机。关注现金流量表有助于公司的管理者和外部人员了解现金是在增长还是衰减，并明白其中的原因。比如，快速增长、高盈利性的公司，常常面临现金短缺而很难满足其财务需要。其次，现金流量表回避了损益表中对收入与费用的确认。损益表以权责发生制为基础。根据这一方法，并不是每一笔收入都表现为现金流入，也不是每一笔费用都表现为现金支出。公司的账面净收益受到管理层很多判断的影响，例如存货的估价、有形资产计提这就和无形资产摊销的快慢等。而现金流量表不受权责发生制中这些判断的影响，因此，通过考察公司的现金流量表和收益表的差别，分析员就能够弄清这些

7、会计判断的影响。经营活动中的现金流量包括销售公司产品的现金流入减去材料或劳动力等费用支出的现金流出。7FinancialEconomics◇3.2.4财务报表说明对所用会计方法的说明。由于公司在报告某些成本时具有一些自由度（如直线折旧法与加速折旧法，计算存货成本的后进先出法和先进先出法），因此有必要解释公司实际采用了哪种方法。另外，会计方法经常会发生变化，公司要在说明中使用新的标准重新报告上一年的结果。有关某一项特定资产或负债的详细信息。说明中要提供长期或短期债务、租约等项目的条件、到期日等细节。关于企业权益结构的信息。说明中要解释与股票