财务报表的理解与预测.doc

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1、财务报表的功能1、它们向公司的所有者和债权人提供关于公司目前状况及过去财务表现的信息。2、财务报表的所有者及债权人设定经营目标，对管理层施加限制提供了便捷的方式。3、财务报表为财务计划提供了方便的模式。市场价格与账面价值资产和所有者权益的法定的会计价值称为账面价值。公司法定的资产负债表中股东权益帐户的数值除以发行在外的普通股股数，就是公司的每股账面价值。公司股票的市场价格必定不等于其账面价值，主要是由于两个原因：1、账面价值没有包含公司所有的资产与负债。2、公司正式的资产负债表中的资产与负债（绝大部分）是按历史成本扣除折

2、旧计价，而不是按目前的市场价格计价。收益的会计计量与经济计量比如公司的利润是200万，但是其占用了5000万的资本，资本的成本约为10%，那么从经济学的观点看，公司亏损了300万（200-5000*10%=-300）。这里会计利润是正的，但公司并没有弥补其包括资金成本在内的基本成本。股东收益与账面净资产收益投资于公司股票的收益率=（股票期末价格-起初价格+股利）/股票期初价格净资产收益率（ROE）=净收益/股东权益财务比率分析我们可以利用比率来分析公司业绩的五个主要方面：营利能力、资产周转、财务杠杆、流动性和市场价格。财

3、务杠杆就是指借入资金的使用。公司股东利用财务杠杆提高净资产收益率，但这样做的同时，他们也提高了净资产收益率对公司基本经营营利能力变动的敏感性，后者用资产收益率衡量。换言之，利用财务杠杆使公司股东不但面临经营风险，还要面临财务风险。财务计划过程财务计划是一个制定计划、执行计划，并根据实际结果修正计划的循环动态过程。建立财务计划的起点是公司的战略计划。战略计划通过建立整体商业发展的原则和增长目标，指引着财务计划过程：公司将向哪些业务线扩展，订立哪些合约，时间要多快？建立财务计划模型财务计划常常蕴含在从公司整体财务报表或其中一

4、部分所导出的数量模型中。企业增长及其外部融资需求当股利支出比例为零，即留存所有的净收益再投资于公司业务时，可持续增长率最大，等于公司的净资产收益率。如果公司试图以超过这个比例的速度增长，它就必须发行新股或增加债务比例。营运资金管理流动资产和流动负债的差额叫做营运资金。如果公司所需的营运资金是长期性而非季节性的，它通常需为此寻求长期融资。季节性的融资需求是通过银行贷款等短期融资安排满足的。有效管理公司营运资金的主要原则是：使投资于应收账款和存货等不营利资产的数量最小化，使客户的预付贷款、应付工资、应付账款等“免费”信用最大

5、化。这三个资金来源通常不承担明确的利息费用，从这个意义上讲，它们对公司来说是免费的。现金周转时间是公司从支付现金给供应商到从客户那里收回现金之间的天数。公司营运资金占用量与现金周转时间的长短直接相关。如果应付账款时间长到超过了存货时间和应收账款时间之和，公司就根本不需要营运资金。公司可以采取如下措施减少营运资金需求：1、减少商品的库存时间。为实现这一点，可以改进存货控制流程，或要求供应商在生产过程中需要原材料时再交割原材料。2、加快应收账款收回时间。加速收款过程的方法有：提高收款过程的效率，对提前付款的客户提供折扣，或对

6、延期支付的账户收取利息。3、尽可能慢地支付自己的账单。流动性和现金预算一个长期具有盈利前景的公司可能由于短期内的现金和信用短缺而陷入困境甚至失败。不能管理好现金确实会导致毁灭。为了避免无流动性引致的困难，公司需要仔细地预测现金的流入和流出。这样的现金计划称为现金预算。