基于溢出指数下的我国金融系统风险溢出效应研究

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1、基于溢出指数下的我国金融系统风险溢出效应研究[摘要]我国金融系统中主要包含了保险、房地产、银行业、证券、全指金融等诸多板块。从以上几个板块的相关金融数据入手，基于溢出指数对我国金融系统风险溢出效应进行分析和研究，并对国内外在金融系统风险溢出效应方面的研究成果进行了总结。通过研究可以发现，金融系统性风险控制当中，银行业对房地产业、证券业、保险业均会产生单向的正溢出效应。因此，我国金融市�霰匦胍�对银行业加强控制，继而对其他金融机构产生正影响，促使我国的金融系统得以良好建设和发展。中国1/vie　　[关键词]溢出指数；金融系统；风险溢出效应

2、　　[中图分类号]F830[文献标识码]A　　Abstract：ThefinancialsysteminChinamainlyincludesinsurance，realestate，bankingsector，securitiesandallfinanz.Startingbasedontheoverflomarizesthedomesticandinternationalresearchresults.Itisfoundthatthebankingsectorhasone-icriskcontrol.Therefore，financi

3、almarketsshouldstrengthenthecontrolofbankingsector，soastohavepositiveinfluenceonotherfinancialinstitutionsandpromotethebetterconstructionanddevelopmentofthefinancialsystem.　　Key，riskspillovereffect　　前言　　2007年的美国次贷危机和2010年的欧洲债务危机对全球经济均产生了严重的不良影响，令全球的金融体系出现了较大波动，金融体系风险是金融危

4、机爆发的最根本原因。基于此，必须要重视对金融系统风险溢出效应进行研究与分析，避免金融系统风险与金融危机对我国经济造成严重的破坏。虽然至今为止我国并没有爆发过比较严重的金融危机，但是随着经济全球化趋势的不断加深，我国金融市场化改革不断推进，使得金融业的混业经营比较明显，系统风险不断积累，若不能够进行良好的金融系统风险监管，必然会对我国经济造成严重负面影响。本文基于溢出指数对我国金融系统风险溢出效应进行分析和研究，主要目的在于为防范与控制金融系统风险提供参考。　　一、溢出效应概述　　溢出效应主要是指一个组织在进行某一项活动时所产生的活动所预

5、期的效果，同时亦会对除组织之外的人或者社会产生的影响。具体而言，溢出效应主要是指某项活动能够产生外部收益，且活动主体不能够获得收益，一般分为知识溢出效应、技术溢出效应和经济溢出效应[1]。本文所涉及到的为经济溢出效应。宏观经济分析中一般强调将全球经济世界金融市场的溢出效应和经济链环相联系，希望说明各个部门以及国家之间存在着相互的经济影响。在全球经济下滑速度较快的情况下，各个国家的经济效益便会受到相应的影响，反之各个国家的经济效益则亦会获得增长。基于此，本文展开了对我国金融系统风险溢出效应的研究。　　二、国内外金融系统风险溢出效应研究　　

6、对于金融系统风险溢出效应的研究，国内外目前均形成了一定研究成果。国外学者Adrian等在其研究中主要对金融系统性风险以及不同金融机构风险进行了研究，认为某种金融机构出现风险时对于整个金融系统均会产生一定风险影响，需要作出整个金融系统的风险度量。各个国家的金融系统当中均主要包括保险、地产、券商、商业银行等，分析金融系统风险溢出效应应该从上述几个模块入手。我国学者卜林（2015）和沈悦（2014）在其研究中基本上均针对金融机构系统溢出作出了探讨，认为各个行业板块之间均存在着一定风险波动溢出[2-3]。此外，米咏梅等（2014）亦对我国金融市

7、场的风险溢出效应进行了分析，其认为在金融市场当中存在风险溢出效应，因而必须要加强对金融市场的监管以及相关政策的协调，更要从金融市场全局发展的角度出发对政策进行完善，保证政策实施具有良好效果[4]。刘向丽等（2014）基于AR-GARCH-CoVaR方法的情况下展开了对房地产金融体系风险溢出效应的研究，认为房地产金融系统风险存在周期性，并且国家大经济环境较差，房地产金融溢出风险效应便较大，反之较小[5]。　　三、基于溢出指数下的我国金融系统风险溢出效应　　（一）溢出指数　　溢出指数这一方法主要基于向量自回归模型，通过方差分解得到各类所需信

8、息并将其提取成为一个指数，用于十分直观的描述各个变量之间的相互关系。为了解决向量自回归模型当中由于变量的次序发生变化而引起的结果差异问题，必须要对该种方法作出进一步的调整与改进，并且要能够应用溢出指数对各个