人福医药集团股份公司机构调研记录

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1、人福医药集团股份公司机构调研记录人福医药集团董事长、总裁、财务总监、董事会秘书于2014年3月26日上午10:00-12:00与基金、机构研究员进行了沟通交流，现将交流问答情况整理如下：问：请重点介绍一下25亿元再融资的募集资金项目？答：这次再融资的募投项目就是用于归还银行贷款、短期融资券，补充流动资金，这也是符合证监会规定的，预案里面已经介绍过了。既可以降低公司负债，提高资本实力，公司现金调配余地更高，以便公司拥有充分的资金扩大主营业务规模，快速获取行业优质资源或核心技术，公司将持续关注瞬息万变的市场机遇，积极参与优质医疗资源的收购整合。我们也在看一些医疗服务机构，计划在湖

2、北进行医院的布局，公司一直坚持内生增长和外延并购的积极发展战略。当然，这次非公开发行最重要的一点，刚才也看到今天公司股票一早就涨停了，说明市场对大股东增持比较认可。人福最大的问题就是大股东持股比例过低，现在17.07%。目前大股东也在积极筹集资金，正在进行中票发行。我们也打算尽快完成这次非公开发行，预计完成后大股东持股比例达到24.46%，再加上我们这些管理层，差不多27-28%的水平，算是比较稳健，已解决长期困扰的问题。问：昨晚李克强总理发表进一步落实医院改制，那么公司收购传统医院，医生离职风险很大，公司也没有管理经验，公司打算如何进行？答：每个医药企业都有做医院的梦，我们

3、看了很多，但是现在也还没有明确的标的可以披露，国家政策放开是大背景，但并不是充分条件，还有很多阻力。我们的计划是立足湖北市场，一方面我们有一定资源，当地有工业投资和政府支持；第二，将来有利于形成人才流动、品牌区域布局。我们打算在湖北布局20家医院，差不多每个市1、2家，同时不打算新建医院，而是依托现有医院进行。医院情况差别较大，有不同模式：1、国有企业职工医院，可以直接控股，职工身份转换，比较简单；2、公立事业型医院，职工身份尽量保持事业编制，产权归公司，医院保留非营利性，还是可以合并报表的；3、有的公立医院改制较难的，通过托管进行。最后强调一点，医院虽然是个概念，但是希望大

4、家不要理解为我们要做医院这个概念，我们希望做实业。我们认为投资医院本身是稳健的，风险较小，不会有爆发性增长，是一般性的投资业务。问：宜昌人福2013年净利润很客观，前几年增速30%以上，2013年有20%以上，请问未来还能不能回复到30%以上的增幅？氢吗啡酮的市场培育情况如何？今年还有那些新产品？答：宜昌人福过去几年保持较高的增速，今后能否保持也是我们管理团队关注的问题。宜昌人福这些年比较平稳地发展，在三级医院麻醉科覆盖率80-90%，但是县级医院投入还比较小。今年我们的工作主题是固基强本，把现有业务进一步做大做实，从三个方面打好基础：1、麻醉科还要继续巩固，要加强三级医院以

5、下的医院布局，包括销售队伍的壮大和人员投入，以及市场进一步的拓展；2、ICU、疼痛、妇科、骨科、外科相关科室加大投入；3、新产品培育。氢吗啡酮去年上市，盐酸纳布啡需要新建车间，通过GMP认证后就可以开始生产，陆续上市。一个企业不是产品越多就越好，当然这些产品都是独家，我们认为都很好。麻醉镇痛药可以相互替代，而我们不能够放在一个科室，这些产品要占据各自的市场而不是相互替代。国际上舒芬太尼、瑞芬太尼的使用量还在上升阶段，这些产品在国外都不是处于要被淘汰的产品，所以在中国还有增长空间，我们不能让他们被新产品淘汰。所以我们今年要加大一些投入，把新产品多科室推广的工作基础打好，至于未来

6、能不能达到30%以上增幅，这是我们的目标，但是为了实现这个目标，要把基础打好。最近的问题在于，基数比较大，医院覆盖率已经很高，销售人员的激励边际效果在丧失，我们应对得也还不够好，新加入人员没有起到原有计划效果，我们现在需要把销售队伍进行新的调整强化，提高市场渗透率，推广新产品，这是我们的挑战，如果做得不好，增长乏力；如果做得好，将是新的增长阶段。问：股权激励最后一期今年完成，公司规模越来越大，有新的高管层进入，后续激励如何进行？答：股权激励方面，这一期完成后，我们可能会择机进行，时间、方式都还没有确定。我们听到市场上有关于股权激励相关的说法，认为公司解锁前计划价格调整之类，在

7、此我表态，公司完全没有这样的想法，第一没有意愿，第二没有能力，如果大家非要关联，可能会后悔的。我们绝对不会故意调整业绩。问：关于公司全产业链问题，布局广泛，宜昌人福等几个板块增长不错，制剂出口业务对于公司估值没有大的帮助，公司怎么看？答：有很多人质疑我们的多业务格局，但是我们既定的战略就是目前这样的。麻醉药品做得很好，我肯定不会卖掉，之前有人要买咪达唑仑，多少价格都愿意，但是这个我们绝对不做；血液制品比较稳定，不会马上变大；计生药品也多年很稳定；维药很有潜力，在逐步提升。这些业务都有一定规模，当然比不上