我国企业年金投资管理研究

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1、我国企业年金投资管理研究我国企业年金投资管理研究　　伴随着我国人口老龄化程度的不断加强，社会养老问题越来越突出，传统的社会养老保险已经越来越难以满足日益扩大的养老需求。因此，建立补充养老保险势在必行。大力发展企业年金，有重大的意义，一方面可以保障退休人员基本生活水平，并且提高了企业的凝聚力，另一方面可以减轻政府负担，有效的缓解政府公共财政压力，促进金融市场快速发展。　　一、什么是企业年金　　企业年金是指在国家政策的指导下，企业及其职工在依法参加基本养老保险，并且根据自身经济实力和经济状.L.况，为本企业职工提供一定程度退休收入保障。

2、企业年金是一种补充性养老金制度。　　二、企业年金投资的原则和管理模式　　企业年金的管理，必须保证企业年金的安全，并确保其保值和增值。企业年金的投资，要遵循下列原则：　　1.收益性原则。企业年金不仅要保值，更重要的是要增值，因此企业年金投资也要注重收益性原则，以提高其投资报酬率。企业可以选择股票、公司债券和投资基金等以提高回报率。　　2.流动性原则。企业年金需要长期积累，未来支付时间、支付数额都是可以估计的，因此需维持适当的流动性资产以便应付日常开销以及一些突发情况，例如：投资适当比例的活期存款，短期债券，或者开放性基金。　　3.透明

3、性原则。企业年金的管理一般委托给专门的投资经理人员管理，由此就出现了一系列代理人问题。为了有效的控制并且防范风险，就要求其投资管理行为具有透明性。　　现在企业年金投资管理模式主要有以下三种：　　一是由政府直接管理。政府直接管理指的是政府制定统一的政策、制度和管理方法，来规定企业年金的投资领域和各种投资收益率。　　二是通过养老基金会来管理。这是国外企业年金管理较为普遍的模式，在国外，养老基金会事实上只处理基金的行政事务，而将受托的基金委托给投资机构进行投资管理。　　三是通过基金公司来管理。该模式的特点是，参与养老保险计划者拥有各自个人

4、账户，个人可自由选择基金管理公司。　　三、我国企业年金的投资现状以及问题分析　　1.企业年金的投资现状　　企业年金作为一种补充养老保险制度，1991年政府首次提出企业实行。企业年金经过二十余年的发展规模也越来越大。从2000年到2007年，我国企业年金的投资累计结存达到1519亿元，8年间增长了将近7倍。世界银行预测2030年时，我国企业年金的规模要增至1.8万亿美元，大约合计15万亿元人民币，将成为世界第三大企业年金市场。换个角度分析，在来看规模，2000年至2007年末，全国已有3.2万户企业建立了企业年金，缴费职工人数达到92

5、9万人，规模也迅速壮大。　　2.企业年金的投资问题分析　　虽然我国年金发展势头良好，速度较快，已经达到一定规模。但不可否认的是，我国企业年金尚未能与我国经济发展水平和经济发展状况相适应，还存在很多问题。　　①有关企业年金投资运营的相关法律和制度不健全　　在我国，尚未形成统一的、行之有效的企业年金投资运营的法律和制度，严重制约了我国企业年金投资的发展。具体而言，主要体现在三个方面：（1）缺乏自我投资的限制。企业年金的自我投资可能会使企业经营发生危机，危害企业年金资产的安全性；（2）缺乏完善的年金投资风险补偿机制。《企业年金基金管理试行

6、办法》出台之后，我国企业开始建立风险准备金，以应对年金投资风险；（3）对企业年金投资收益缺乏相应的税收优惠。根据国际经验，西方发达国际企业年金计划之所以能够顺利推行，在很大程度上依赖于其相应的税收优惠。企业年金的投资收益一旦免税，就可以进行连续投资，以实现复利增长。在我国，仅局部地区推行了地方性的企业年金税收优惠政策，全国性的税收优惠政策尚未出台。　　②企业年金投资渠道狭窄，收益率低　　在我国，由于金融市场不发达，可供选择的金融工具不仅数量少，而且风险大。我国企业年金在投资的选择上，主要集中在银行存款、国债和其他具有良好流动性的金融

7、产品上。投资工具特别是可供避险的金融衍生工具的缺乏，使我国企业年金投资面临巨大的风险，同时投资效率极为低下。　　③企业年金投资缺乏有效的监管　　在我国，金融监管水平不高，监管部门还存在着不同程度的行政干预，会计事务所、律师事务所、信用评级机构等没有发挥应有的作用，缺乏行之有效的监管体系，导致对年金投资的监管不到位。从而导致在企业年金的建立过程中，团体年金险成为一些企业洗钱、逃税和腐败的工具。　　④投资管理机构质量参差不齐，专业投资人员欠缺　　在我国，一般委托综合类证券公司、基金管理公司、信托投资公司、保险公司等机构参与企业年金的投资

8、管理。这些投资管理机构的质量相差很大，参差不齐，不利于提高投资管理的效率。同时，这些机构里面，专业投资人员也比较欠缺，仅为数千人，这又成为年金投资运营中日益凸显的问题。　　四加强企业年金投资管理的政策建议　　针对我国企业年金投资的现状