我国企业年金投资风险管理研究

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1、学校代码10125专业代码120404山西财经大学硕士学位论文题目我国企业年金投资风险管理研究姓名马小然专业社会保障研究方向社会保障基金管理指导教师白凤峥二O一三年三月七日UniversityCode10125MajorCode120404ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleResearchontheEnterpriseAnnuityInvestmentRiskManagementinChinaNameMaXiaoranMajorSocialsecurityResearchOrientation

2、SocialsecurityFundManagementTutorBaiFengzhengMarch7th，2013山西财经大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本申明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日1山西财经大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的

3、复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日2摘要我国企业年金制度作为养老保险体系的第二支柱，实质上是一种补充性养老保险制度，在我国人口老龄化的背景下，养老保险入不敷出，建立企业年金制度并进入市场投资运营具有十分重要的意义。但是我国企业年金制度起步较晚，资本市场并不发达，仍存在各类风险因素，主要来自于投资工具本身的风险和管理

4、角度的风险。在投资工具方面，主要存在政策风险、经济周期波动风险、利率风险、集中风险和关联风险等，导致我国企业年金投资工具种类较少，且大部分投资于银行存款和国债等低收益类投资工具，忽略了保值增值的要求，股票和基金等权益类投资工具的收益率高，但同时也伴随着更大的风险。事实上银行存款和国债也会受到通货膨胀的侵蚀，并非零风险，股票指数呈波浪式发展趋势，收益率不稳定，只有进行合理的投资组合才能有效的分散风险并提高收益。在管理风险方面，主要是由于信托模式下，存在着委托人、受托人、账户管理人、基金托管人和投资管理人五大角色，形成了错综复杂的关系，客观上存在决策失误的风险，主观上存在由信息不对称产生

5、的道德风险,都增加了企业年金投资运营的管理风险。为了有效发挥企业年金的补充作用，促进我国养老保险体系的可持续性发展，应该加强我国企业年金投资风险管理，完善企业年金投资风险的控制机制。一是从企业年金投资管理风险控制的角度，选择合理的监管模式，完善信息披露制度和吹哨机制；二是从企业年金战略资产配置角度，总结国外经验，进行多元化的战略资产配置；三是从企业年金投资工具风险控制的角度，完善担保机制和风险准备金制度，通过不断改进投资组合技术，全面实现对我国企业年金投资风险的有效控制与规避，取得企业年金投资运营高安全性和高收益率的双赢。【关键词】企业年金；投资运营；投资组合；风险管理；控制机制1A

6、bstractChina’sEnterpriseAnnuitySystemasthesecondpillarofthepensioninsurancesystem,inessence,isasupplementarypensioninsurancesystem.OnthebackgroundofChina'sagingpopulation,pensioninsurancealreadycannotmakeendsmeet,sointhiscase,theestablishmentoftheenterpriseannuitysystemwhichentersthemarketinves

7、tmentoperationshasaveryimportantsignificance.ButthelatestartofChina’senterpriseannuitysystem,thecapitalmarketisnotwelldeveloped,therearestillkindsofriskfactors,mainlyfromtheinvestmenttools,andmanagementaspect.Ininvestmenttools,ris