分析宏观经济谨慎乐观 债市投资机会有限

《分析宏观经济谨慎乐观 债市投资机会有限》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、分析宏观经济谨慎乐观债市投资机会有限宏观经济谨慎乐观债市投资机会有限论文导读：本论文是一篇关于宏观经济谨慎乐观债市投资机会有限的优秀论文范文,对正在写有关于美国论文的写有一定的参考和指导作用,高；第三，大量资金流入新兴市场的股票和高收益债券市场，其中有相当规模资金流入中国香港及国内股票市场。　　对于中国来说，短期内2013年全球经济的温和复苏有利于推动贸易。但从QE3开始，全球进入竞争性贬值状态。由此也可以看到美国在世界上的战略主导权是非常强的，对于中国来说比较被动。我国实际汇率持续升值对出口已经构成特邀专家：人民银行调查统计司副司长王毅　　特邀专家：建设银行

2、金融市场部市场研究处处长苏瑾　　特邀专家：中信证券固定收益部董事总经理杨辉　　特邀专家：申万研究所债券研究部总监屈庆　　特邀专家：中央国债登记结算公司信息部估值组副组长陈宁　　主持人：中央国债登记结算公司《债券》杂志执行主编景乃格　　主持人：去年以来，国际形势缓中趋稳。欧债危机的解决进程有所推进，美联储则在2012年底推出第四轮量化宽松政策（QE4）。在此背景下，各位专家认为世界经济在2013年整体将呈现怎样的走势？对中国将会带来哪些有利的影响，哪些不利的因素？　　王毅：对国际经济而言，我认为将延续2012年下半年趋稳向好的态势，总体来看2013年国际经济增长

3、格局要好于去年，体现在两个方面：一是经济增长速度回升，国际货币基金组织预期2013年全球经济增长3.6%，好于2012年的3.3%；二是国际贸易复苏，世界贸易组织对2013年全球出口量的增长预期是5.6%，比2012年的预期高1.9个百分点。　　中国的三大主要贸易伙伴经济没有进一步恶化，都有所改善。美国亮点最多，恢复最稳定，失业率连续四个季度下降，经济增速维持在2%左右。但中长期看，美国经济向好存有不确定性，其中有两个理由特别值得研究，一是美国再实业化是不是实实在在的把产业挪回美国，毕竟美国劳动力成本很高；二是所谓的页岩气革命是否能够真正解决美国的能源供给理由

4、。欧洲现在来看，经济还不算好，预期2013年下半年才能出现复苏。日本2012年经济增长速度较低，国内制造业下滑；日本政府要在2014年推行消费税，这会推动老百姓在2013年提前消费，预计由此能够提升其经济增长0.3个百分点。　　从政策层面看，美联储接连推出了第三轮和第四轮量化宽松货币政策（QE3和QE4），现在每个月总计购买850亿美元债券，宏观经济谨慎乐观债市投资机会有限,希望对您的论文写作有帮助.积攒下来，总量相当可观。经过多次协商谈判，欧洲央行开始向银行体系注入流动性，至少操作到2013年7月份。英国也实施宽松货币政策。再看日本，安倍晋三上任后对日本央行

5、施加压力，一是要求日元贬值，市场人士预期到3月份美元兑日元可能贬值到90以上，二是提出日本的货币政策不仅要稳定物价，还要推动经济增长。综合来看，全球主要经济体的货币政策都是宽松的。　　亚当·斯密曾经把经济运转比作高速旋转的车轮，认为转得快的时候要放一些沙子，慢的时候要放一些润滑油。国际金融危机期间，车轮摩擦力相当大，需要注入流动性。但经济恢复向好的时候，整体的流动性可能就太多了。伦敦经济学院一位教授曾经做过估算，2008年应对危机以来，全球所有中央银行为释放流动性花费的成本已经超过二战，这么多的钱将来怎么办？能否及时回收？这是值得警觉的。　　各国宽松货币政策将

6、导致流动性过剩，我国应对可能产生的输入型通货膨胀压力保持警惕。有市场监测机构指出，美国Q4出台以后，90%的资金都流向了新兴经济体。这已对香港、巴西的币值稳定产生冲击，人民币在去年最后两个月也从贬值转向升值。　　所以从国际经济形势看，虽然我们对2013年全球经济增长谨慎乐观，但考虑到各国货币政策为自身利益着想的大环境，对由此可能引发的汇率冲突、贸易保护主义以及资本管制倾向，金融市场的动荡和投机，不能太掉以轻心。　　杨辉：从国际政治经济形势来分析。我们主要关注美国，危机之后美国采取了较为有效的应对措施，因此，一是金融业危机基本化解，银行业储备比较高，当前银行基准

7、利率非常低，贷存差压到历史最低，有利于信贷刺激经济。二是高杠杆理由。美国政府从私人部门大量承接债务，私人部门资产负债表比较健康，导致销售意愿、房地产业的上升；三是美国再工业化的进程也比较成功地启动了。还有能源政策，比如页岩气，确实对全球政治形势产生影响，使美国在政治上能够重新全球布局，很可能会转变全球地缘政治理由。现在美国明显就是战略东移，回到了“911”之前的逻辑。　　从全球金融市场看，全球风险偏好在明显上升。第一，作为避险工具的美国国债，十年期收益率迅速从约1.6%上升到约1.9%，到2013年底预计是2.2%至2.25%；第二，美国等国家股票价格不断走高

8、；第三，大量资金流入新兴市场的股票和高