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1、资本结构与财务治理效率的关系研究第26卷第6期湖南大学学报(社会科学版)Vol.26,No.62<012年11月JournalofHunanUniversityCSocialSciences)Nov.2<012资本结构与财务治理效率的关系研究部万宇:句1，2邹志阳1(1.湖南大学工商管理学院，湖南长沙41<0<082;2.湖南第一师范学院经管系，湖南长沙41<025<0)[摘要]利用我国A股上市公司2<0<07~2<0<09年的数据，检验资本结构各妥素与财务治理效率的关系。结采表明，负债融资虽不能有效
2、约束管理层的机会主义，但却能通过债务契约来发挥财务治理效应;股权集中皮、商业信用负债有助于提高财务治理效率，而银行借款由于存在软约束问题而不能有效发挥财务相机治理作用;国有控股上市公司财务治理效率更高，而管理层持股与财务治理效率呈倒U型关系of关键词]资本结构;股权结构;负债结构;财务治理效率[中图分类号]8><#004699'>F234.4[文献标识码]A[文章编号]1<0<08一1763(2<012)<06--<0<062一<05ResearchontheRelationshipbetweenCa
3、pitalStructureandFinancialGovernanceEfficiencyWANYu-xun,ZOUZhi-yangC1.SchoolofBusinessAdministration,HunanUniversity,Changsha41<0<082,China;2.DepartmentofEconomicsandManagement,HumanFirstNormalUniversity,Changsha41<025<0,China)Abstract:Thisstudyverifies
4、therelationshipbetweencapitalstructureandefficiencyoffinancialgov??ernance,usingthedatafromChina’sA-sharelistedcompaniesduringtheperiodfrom2<0<07to2<0<09.Thestudyshowsthatdebtfinancingcan’tconstraintheopportunisticbehaviorofthemanagement,butitcanimprove
5、theefficiencyoffinancialgovernancethroughdebtcovenant.Theresultalsostatesthatownershipconcentrationandcomm巳rcialcreditliabilitiescanhelpimprovethe资本结构与财务治理效率的关系研究第26卷第6期湖南大学学报(社会科学版)Vol.26,No.62<012年11月JournalofHunanUniversityCSocialSciences)Nov.2<012资本
6、结构与财务治理效率的关系研究部万宇:句1，2邹志阳1(1.湖南大学工商管理学院，湖南长沙41<0<082;2.湖南第一师范学院经管系，湖南长沙41<025<0)[摘要]利用我国A股上市公司2<0<07~2<0<09年的数据，检验资本结构各妥素与财务治理效率的关系。结采表明，负债融资虽不能有效约束管理层的机会主义，但却能通过债务契约来发挥财务治理效应;股权集中皮、商业信用负债有助于提高财务治理效率，而银行借款由于存在软约束问题而不能有效发挥财务相机治理作用;国有控股上市公司财务治理效率更高，而管理层持股
7、与财务治理效率呈倒U型关系of关键词]资本结构;股权结构;负债结构;财务治理效率[中图分类号]8><#004699'>F234.4[文献标识码]A[文章编号]1<0<08一1763(2<012)<06--<0<062一<05ResearchontheRelationshipbetweenCapitalStructureandFinancialGovernanceEfficiencyWANYu-xun,ZOUZhi-yangC1.SchoolofBusinessAdministration,HunanU
8、niversity,Changsha41<0<082,China;2.DepartmentofEconomicsandManagement,HumanFirstNormalUniversity,Changsha41<025<0,China)Abstract:Thisstudyverifiestherelationshipbetweencapitalstructureandefficiencyoffinancialgov??ernance,usingthe
