资本结构对财务治理效率的影响研究

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1、学校代号：10532学号：S10202046密级：湖南大学硕士学位论文资本结构对财务治理效率的影响研究堂僮宝请厶丝名；鱼g壶田IIIIIlUIlUlIIIIUIY2357595Researchonthecapitalstructure’SinfluencefortheefficiencyoffinancialgovernanceByZOUZhi·yangB．M．(JishouUniversity)2010AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsfort

2、hedegreeofMasterofManagementAccountingintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorProfessor弭么Ⅳ拖．xunDecember2012湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。

3、作者签名：多f)苦丫协日期：五眸¨月2)日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密团(请在以上相应方框内打“、／’’)I。作者签名：弓P己7目日期：加·砂年l『月)’)日’I导师签名：_矿宕孑钉日期：办7≥年J1月弓

4、勺日资本结构对财务治理效率的影响研究摘要财务治理是公司治理与公司财务交叉渗透的产物，肩负着两者赋予的双重使命，成为目前学术界和实务界关注的焦点问题。资本结构理论在公司治理和公司财务理论中是非常重要的内容，资本结构决定着公司的股权资本和债权资本的地位和相机机制。研究财务治理理论体系，没有对财务治理效率的深入研究，就不可能形成成熟的财务治理理论体系。响应理论界和实务界对“财务治理效率"问题深入研究的诉求，构成本文选题的基本背景和原动力。文章分析了资本结构相关理论、财务治理效率的理论基础，在前人研究成果及理论分析的基础上，本

5、文从资本结构、股权结构、负债结构与财务治理效率的关系三个方面提出了研究假设。选取了合适的研究变量和样本，并构建了资本结构与财务治理效率的关系回归模型。实证结果表明：资本结构各要素的财务相机治理效应不尽相同。负债虽不能有效约束管理层的机会主义，但却能通过债务契约来发挥财务治理效应；股权集中度有助于降低财务治理成本，提高财务治理效率；国有控股上市公司管理费用率高，但资产使用效率更高，说明国企改革以来，虽然在职消费依然严重，但国有控股上市公司财务治理效率确实有所提高；我国较高的流动负债比能发挥一定的财务治理效应，但作用不够显

6、著；银行借款由于存在软约束问题而不能有效发挥财务相机治理作用，而商业信用负债却更能有效发挥积极的财务治理效应，提高财务治理效率。根据实证分析，本文从商业银行、上市公司改革和企业债券市场三个方面提出了政策建议，为银企合作、国有资产证券化等提供有利的经验证据。关键词：资本结构；股权结构：负债结构；财务治理效率II硕士学位论文AbstractFinancialgovernance，theproductofcorporatefinanceandcorporategovernance，hasdoublemissions，isbe

7、comingthehighlightofthepracticalandtheacademicfield．ThetheoryofcapitalstructureiSveryimportantinthecorporategovernanceandcorporatefinancialtheory．thecapitalstructuretodeterminethestatusofthecompany’Sequitycapitalanddebtcapitalandcameramechanismtodeterminethecomp

8、any’Sshareholdingstructure．Systemofthestudyfinancialgovernancetheory，noin·depthstudyoftheefficiencyoffinancialgovernance，itisimpossibletoformamaturetheoreticalsystemo