内部控制信息披露动机和效果研究——代理问题的影响

《内部控制信息披露动机和效果研究——代理问题的影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、浙江大学硕士学位论文内部控制信息披露动机和效果研究－－代理问题的影响姓名：张之骅申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：李志文20120227 浙江大学硕士学位论文关键词：内部控制；信息披露；代理问题；资本成本� 浙江大学硕士学位论文���������������������������������������������������������������������������．����������．����������������������������������������瓵�������

2、����������������������，����������������．����琩������������皊������������������．����籿���������；��� 图目录� 表��内部控制报告披露与资本成本⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�表��内部控制信息披露程度与资本成本⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�表��内部控制信息披露程度与资本成本�浇锥巫钚《��⋯⋯⋯⋯⋯�表�������统计量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�� 浙江大学硕士学位论文致谢��教授。

3、在我提出 浙江大学硕士学位论文估报告并获得外部审计师对内部控制的审计意见，目的正是为了强化上市公司内部治理并增强资本市场信息披露。日本也通过了相应的法案，要求上市公司从��年��日起建立内部控制自我评估制度和注册会计师审计评价体系。在我国，自��年起，沪深两市交易所、国务院法制办公室、证监会、财政部等五部门也陆续出台了一系列规范企业内部控制信息披露的规章制度。出了要求．“公司董事会应当在年度报告披露同时，披露内部控制自我评价报告，并同时披露会计师事务所对内部控制自我评价报告的核实评价意见。”同样，《

4、深圳证券其中，《上海证券交易所上市公司内部控制指引》的第�条指出： 浙江大学硕士学位论文����������图��内部控制自我评估报告披露情况 浙江大学硕士学位论文���卜���研究动机 大股东侵占小股东利益的事件。����，������指出相比于发达市场，在欠发达而且法律不健全的市场中，大股东常常占有较大的利益。���如部投资者预见到了上市公司有较严重的代理问题，公司的股价就往往会被大打折扣�������．，��；��来巨大的资本成本。代理问题的角度出发，研究内部控制信息披露的动机．进一步，如果上

5、市公司为了降低资本成本而披露内部控制信息，那么，此披制信息披露对资本成本的影响，其原因如下： 绪论轻重。��．���指出公司管理层普遍认为自愿性信息披露可以���；��，�����，��；露，�����．���指出针对具有较高社会责任的上市公司，披露社会责�任报告会降低资本成本。在我国的实证研究中，针对信息披露是否能降低资本成本一直存在分歧。吴文峰等���讨论了上市公司信息披露质量与股权资本成本之间的关系。他们通过对��．��年深圳上市公司进行研究，比较了上市公司信息披露考核评级变化前后的资本成本变

6、化。结果发现，提高信息披露质量并没有使得其股权资本成本降低。他们由此认为，提高信息披露的质量并无法增加股票的流动性和降低风险。但也有一些学者通过用不同的研究方法和样本得到了不同的研究结论。通过以披露的公告次数来衡量信息的披露质量，汪炜和蒋高峰���指出披露水平提高有助于降低资本成本。而曾颖、陆正飞���用深圳证券交易所公布的信息披露考核评级来替代披露质量，发现具有再融资资格的上市公司信息披露的质量与股权资本成本之间存在显著的负相关关系。 ��研究内容第四部分是实证结果。通过对��．��年非金融类非�

7、、�类的�� 浙江大学硕士学位论文发现内部控制信息的披露与增发的折价率之间存在显著的负相关关系。第五部分是内生性分析。由于内部控制信息的披露和增发的折价率之间互相影响，本文通过两阶段最小二乘的检验，发现在控制了内生性以后，内部控制信息披露同样可以显著的降低折价率，并得出内部控制信息的披露可以显著的降低资本成本的结论。第六部分是进一步分析，本文根据股票价值的不确定性程度和股价被操纵程度将研究样本各自分成两组，发现对股票价值不确定性程度低并且股价被操纵程度低的上市公司，其内部控制信息的披露和资本成本之间

8、存在显著的负相关关系。而针对股票价值不确定性程度高并且股价被操纵程度高的上市公司，其内部控制信息的披露和资本成本之间的负相关关系并不显著。��文章的贡献 浙江大学硕士学位论文第二，本文丰富了国内对信息披露和资本成本之间关系的研究。当前我国学者对信息披露是否能降低资本成本存在很大争议。吴文峰等���认为提高信息披露质量并没有降低股权资本成本，而汪炜和蒋高峰���通过用披露的公告次数来衡量信息的披露质量，明确指出披露水平提高有助于降低股权资本成本。曾颖、陆正飞���则以深