我国中小企业财务战略决策研究——基于生命周期视角

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1、我国中小企业财务战略决策研究——基于生命周期视角FinanceTax财税前沿我国中小企业财务战略决策研究——基于生命周期视角高淑娴华南师范大学经济与管理学院51007><06【文章摘要】围进行分类主要可以分为：综合财务战变，主要体现为：稳定的产品生产和销售自古以来，战略都是热门的话题，略、单项财务战略。体系，销售增长率持续在10%以上；在尤其在这个信息时代的无硝烟战争融资方式选择方面，更多地利用股权而不中。前人在研究中把财务管理理论和二、企业生命周期阶段的划分是负债筹资，以期降低财务风险；获得规战略管理结合起来，把企业战略作为我国学者陈佳贵（1998）在《关于企模经济效益。综合考虑分析了

2、中小企业在企业财务管理中的关键性因素，因而业生命周期的探讨》中提出，企业的成长成长期的内外部环境以及财务特征，应将有了今天的财务战略。本文将结合企过程可以分为孕育期、求生存期、高速成其财务战略定位为快速扩张型财务战略，业的生命周期来开展，把中小企业的长期、成熟期、蜕变期和衰退期六个阶段。其目的是追求规模、快速扩张。实行这一生命周期分成开创探索期、成长期、美国学者爱迪斯博士（1989）《企业生命周战略，企业主要以负债作为其资金来源，成熟期、战略转折期以及衰退期等五期》一书中指出：企业的生命周期要经历奉行较少分配的分配政策。在这一阶段企个阶段，进而根据其财务特征在财务成长阶段（包括孕育期、婴

3、儿期、学步期、业的资信条件已经十分成熟，各种财务关战略决策方面做出选择。青春期与盛年期）与老化阶段（包括稳定系构成良好运作的财务网络，银行以及其期、贵族期、官僚前期、官僚期与死亡期）。他金融机构都愿意为企业提供融通资金，【关键词】理查德L·达夫特（1999）提出，企业发展而且通常为数额大、有优惠还款条件的中小企业；企业生命周期；财务战略将经历创业阶段、集体化阶段、规范化阶贷款。因此，企业通常更多选用负债筹资段以及精细化阶段等四个主要阶段。而不是股权筹资，负债筹资既为企业带来一、财务战略的定义、内容与分类综合国内外学者对于企业生命周期财务杠杆效应，同时可以有效防止股权筹国内外对于财务战略的

4、研究依然在阶段的不同划分，以企业风险（经营风险、资所带来的净资产收益率和每股收益的发展当中，中外学者对与财务战略的定财务风险）、资金来源、销售增长率、净现稀释。由于企业发展步伐加快了，要求人义各异，至今也存在着众多的观点，难于金流量、市盈率等指标为标准，本文认为员素质同步提高，所以企业应把握人力资统一。财务战略的定义暂时还没有统一企业的发展过程可分为开创探索期、成长本的投入，加强对中高层员工的培训，提的规定，本文借用《公司财务战略》（傅元期、成熟期、战略转折期以及衰退期等五升一线员工的实践操作技能，同时完善绩略，2009）一书中对于公司财务战略的定个阶段。下文将会就这五个阶段针对中小效评

5、价体系，尽量留住企业现有人才，进义，即“公司财务战略是指基于公司战略企业进行财务战略的分析和决策。一步吸引外来人才。在分配战略方面，应和战略目标对财务资源进行优化配置，同以股票股利为主，可定期支付少量现金股时也是融合财务管理决策与公司战略决三、中小企业基于企业生命周期的财利，因为高速发展的企业需要强大的资金策的一个复杂决策过程。具体地说，财务务战略选择与定位后盾作为保证，所以应先保证企业未来发战略是以实现公司财务目标（它是与战略1.开创探索期的财务战略选择展所需资金，然后尽量满足所有者对企业目标相融合的）为目的，为谋求与公司战企业在开创初期通常会出现较多经利益的要求权。略和激励制度相吻合

6、的公司资金流（含现营或者财务上的问题，如资金短缺、财务3.成熟期的财务战略选择金流）进行全局性、长期性和创造性的战关系网络尚未开发、经营风险大、经营管当中小企业发展至成熟期，说明其略性规划，并制定相适应的财务监控制度理上缺乏理性、缺乏长远的战略意识等。发展潜力已经基本发挥出来了，业务已经确保其实施的过程”。由上述定义可知，企结合这一阶段的SWOT分析以及财务特发展到巅峰状态，其财务特征有：已有业业的资金运动是财务战略所关注和研究征，应当将财务战略定位在稳健发展型这务所占的市场份额已经稳定下来，销售额的主要内容，是以实现公司财务目标为目一类型，如上文分析所示，实行这一财务也处于相对稳定的状

7、态，其增长率一般的的。企业的资金运动表现为资金投入、战略的企业致力于优化现有资源的配置和为10%以内；财务风险进一步凸现；企资金运用和资金退出三个过程。具体来提高现有资源的使用效率，寻求企业的稳定业发展速度开始缓慢，旧有业务成长空间说，就是筹资活动、投资活动和分配活动。增长和平稳扩张，其资金来源主要是利润的缩窄；现金流量转而为正。此时多元化的这样就形成财务战略的三项内容：筹资战积累，有较高的资产报酬率，实行适度分配财务战略是首选。中