上市公司高管激励机制存在的问题与对策

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1、上市公司高管激励机制存在的问题与对策<2016年第7期总第<288期经济研究导刊EC0NOMICRESEARCHGUIDENo．7．<2016SerialNo．<288上市公司高管激励机制存在的问题与对策刘慧翮(河南工程学院，郑州450000)摘要：委托代理关系下的高管激励尤其是薪酬激励问题仍然是上市公司经营管理中面临的一个非常重要的问题。分析上市公司高管激励机制存在的主要问题，提出完善上市公司高管激励机制的对策。关键词：上市公司；高管；激励机制中图分类号：F830．91文献标志码：A文章编号：1673—<29tX(<2016)07

2、—01<27—0<2一、上市公司高管激励机制存在的问题(一)激励方式单一，偏重物质激励和短期激励随着经济体制不断发展，大多数上市公司在高管激励机制设计改革方面做出了很大努力，但有少部分上市公司薪酬结构还只停留在固定工资收入和一些物质激励方面，工资、奖金、福利、津贴等这种传统的薪酬激励模式仍然占据相当大的市场。整体而言，企业对高管人员的激励方式存在着仍然比较单一的局面，忽视或者不愿采用长期激励方式。这种传统的薪酬激励模式虽然在很大程度上认可了高管的工作态度及效果，但比较容易导致高管单一地追求自身利益及公司的短期发展，而不考虑公司的长远

3、发展和长期利益。例如，有些管理人才只关心他们任职期间上市公司的效益水平和现金流量水平，进行决策和投资时只优先考虑那些成本低见效快的决策项目，忽略那些靠长期经营才能获得成效的决策项目。这些做法从根本上反映了上市公司不注重高官们的非物质方面的激励，没有完全调动高管们积极对待工作的热情与信心，严重影响了公司的持续发展。(二)薪酬设计随意性较大目前，中国上市公司的激励制度设计还没有严格的理论依据，随机性比较大。上市公司在设计高管薪酬时，没有全面考虑工作的性质、行业的水平、营业收入水平等因素，因此制定的薪酬管理制度不仅不能满足物质激励的需要，

4、更谈不上非物质激励了，最终的结果是导致高管人员心中不满与抱怨，打击了高管人员工作的积极性、主动性和创造性，从而影响公司的经营业绩和长远发展。(j)业绩考核指标不合理首先，上市公司的绩效评价体系标准偏重于对资产、负债、所有者权益、利润等财务指标的考评，那些反映非财务指标的指数，如产品质量、公司信誉、创新能力等比较少考虑在内，不能客观地反映公司的经营业绩，这些考核标准的不规范导致不能客观地反映出高管人员的工作努力程度和努力成果，正是这种现象，一些高管人员花费了很多的努力不一定能得到很高的报酬，而另一些高管人员或许不用付【叶J太多的努力就

5、能得到很高的报酬，制定的激励机制不仅不能够起到正面的激励作用，还严重地打击了高管人员的_T作积极性。其次，在财务指标中反映企业财务安全性的指标很少，企业风险指数并没有得到足够的重视。最后，对非财务指标的量化标准较少，不容易确定，产生了强烈的主体性。二、完善上市公司高管激励机制的对策(一)优化高管激励计划1．引入基于EVA的企业薪酬激励模式。作为公司治理和业绩评估标准，EVA在世界范围内得到了广泛应用，并逐渐成为一个全球标准的测量指标。EVA不仅是一种有效的公司业绩度量指标，还是一个全面进行财务管理的架构，是决策和战略评价的基本理念。

6、由于EVA一方面考虑资本成本，消除会计扭曲，能够提供更好的绩效评估标准，让管理者更加合理地引入和使用资本；另一方面，EVA是投资决策的最佳工具，是企业加强公司战略和财务管理、衡量绩效及奖励机制的框架。所以，用EVA方法建立业绩考评体系，可以真实地反映企业的经营业绩，正确地衡量公司绩效，有效地指导管理者的决策行为。<2．合理设计股权激励方案。股权激励方案设计应考虑以下四个基本要素：(1)受益人的确定。包括公司高管以及重要技术骨干，其中，在该公司持有股份的内部管理人员不在本项目范围。(<2)赠与数量。公司总股本的10％是期权计划的上限，

7、以后的期权计划也不能够超过上限；每个参与者可获得大量股票期权作为他们的职位和个人绩效的奖励。股票期权的发放数量除了考虑公司业绩外，企业的规模以及成长性也收稿日期：<2016—01—<28基金项目：河南工程学院人文社科基地会计研究中心资助作者简介：刘慧翮(1965一)，女，河南登封人，教授，硕士，从事财务会计研究。一l<27～是其重要的影响因素。(3)行权价格。上市公司可遵循公平市场价格原则和发行价格原则，一般采取股票期权授予日的收盘价。(4)有效期。在五个工作日内的公司股票平均收盘价的期权授予的日期之前。在股票期权的具体实施过程中要

8、结合方法选择、股票来源、税收等，对股票期权数量和股权价格都要做相应的调整，以确保股权激励措施的合理性。3．综合运用显性和隐性激励相结合方式。公司以各种形式的薪酬方式对高管进行激励称之为显性激励，在绝大多数的公司激励机制中占主导地位，由