我国上市公司高管激励存在的问题、原因及对策

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1、我国上市公司高管激励存在的问题、原因及对策摘要：目前我国上市公司在高管激励方面主要存在与业绩脱离、行业差距显著、激励方式单一等问题。这既有公司制度及法人治理结构不健全、公司业绩评价体系设计不完善等内部原因，也有我国资本市场的弱有效性和相关法律法规不完善等外部原因。为此，必须通过采取优化高管激励计划、完善公司内部监管等措施，使得我国上市公司的高管激励更加有效。　　关键词：上市公司高级管理层薪酬激励非薪酬激励　　近几年来，中央高度重视居民收入分配差距过大问题，也采取了一些切实有效的措施，但收入分配问题仍然没有得

2、到根本解决。根据2013年1月18日国家统计局公布的数据，2003-2012年全国居民收入基尼系数均在0.47以上，高于0.44的全球平均水平，远超0.4的国际警戒线。2008年达到0.491的最高位，逼近0.5的收入差距悬殊线。导致我国居民收入分配差距过大和人们对收入分配不满的因素之一就是上市公司高管的“天价”薪酬。2011年，我国有23名上市公司高管税前年薪超过500万元，其中中信证券的副董事长殷可以1600万元的税前年薪位居榜首。而2011年全国城镇非私营单位在岗职工年平均工资只有42452元，私营单

3、位就业人员年平均工资仅为24556元。公司管理人员的薪酬本来是一种激励手段，但我国上市公司高管的“天价”薪酬除了拉大居民收入差距外，并未真正起到激励高管积极性和创造性，最终提高公司业绩的目的。　　一、我国上市公司高管激励存在的问题　　上市公司高管的激励分为薪酬激励和非薪酬激励两种方式。薪酬激励又可以分为薪资激励和股权激励两种。高管的薪资包括固定工资、风险收入、奖金和福利等四项内容；分配给高管的股权包括股票期权、限制性股票和业绩股票。非薪酬激励主要表现为精神上的激励，包括制度激励和文化激励两个方面。制度激励包

4、括组织设计与授权机制、公司决策机制以及企业高管的业绩考核策略等；文化激励主要是通过构造符合企业发展的企业文化，用企业文化来塑造高管，来潜移默化地影响高管，同时，企业应当使高管的尊重感、成就感、归属感、支配感等得到满足。　　笔者根据韬睿惠悦咨询公司发布的《中国上市公司2010-2011年高管薪酬报告》、德勤高管薪酬与长期激励研究中心发布的《2010-2011中国A股上市公司高管薪酬调研报告》、尚道咨询公司以及icValueAdded的简称，中文为经济增加值。EVA体系是一种将经营业绩评价指标与管理者薪酬制度相

5、结合的激励报酬制度。EVA奖励计划的思维是：按照EVA增加值的一个固定比例来计算管理者的货币奖金，即把EVA增加值的一部分回报给管理者，而且奖金不封顶。这样，经济增加值就成了以业绩为基础的激励机制的最佳衡量标准。　　（2）合理设计股权激励方案。设计股权激励方案时，必须主要考虑以下三个方面：一是授予对象。不能将有污点记录的人员确定为授予对象；同时既要根据高管过去的表现，又要根据公司的长远发展目标来选择授予对象。二是激励工具。上市公司应依照各工具的特点和公司的实际需求来确定股权激励工具。三是行权价格。股权的行权

6、价格主要有三种：一是实值法，即行权价低于授予期权时的公平市价；二是平值法，即二者价格相等；三是虚值法，即前者高于后者。过高的行权价格易降低高管的内在动力，而过低又会损害公司利益，所以，以平值法确定的行权价格最能起到良好的激励效果。　　（3）薪酬与非薪酬激励方式有机组合。企业在制定高管激励计划中，不能孤立地只采用薪酬激励方式，而应该考虑采用或增加非薪酬激励方式。高管的声誉并不是企业或公众给予的，而是由高管过去的经营业绩所带来的。高管必须对自己的行为完全负责，必须积极工作，因为只有这样做，才可以改进其在经理市场

7、上的“声誉”，从而提高未来的收入。要创建学习型组织的企业文化。企业应创造条件帮助高管提升领导力和专业技能，帮助其树立行业“专家”的社会形象。　　2.完善公司内部监管体系　　（1）改革独立董事制度，充分发挥独立董事的作用。独立董事的设立是为了更好地监督管理者的工作，保障股东的权益，因此必须通过制度改革充分发挥其作用。要逐步建立独立董事队伍，培养一批富有责任心和专业知识的独立董事储备干部。要完善独立董事报酬机制，给予独立董事一定股票奖励，使其真正关注公司的经营状况。要完善内部监管体系，建立上市公司与独立董事的定

8、期沟通制度，保证其知情权。　　（2）改革薪酬委员会制度。薪酬委员会是董事会按照股东大会决议设立的专门机构，负责制定董事及经理人员的考核标准并进行考核；制定、审查公司董事及经理人员的薪酬政策与方案。近年来，我国不少上市公司也开始设立薪酬委员会，但大部分委员仍然是董事会成员，并未起到很好的监管作用。因此，必须强调薪酬委员会制度的规范化，将委员的职责、权限和议事规则等内容形成明确的书面制度规范，增强薪酬委员会的独立性和