我国上市公司存在股权激励问题的原因

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1、摘要：股权激励机制作为企业留住和吸引优秀人才、改善企业文化、实现企业快速发展的重要工具，对于我国上市公司的长期有效发展有着非常重要的意义，但是其实施的有效性仍然存在着争议。如何有效利用股权激励机制，探索适合我国上市公司发展的股权激励机制，实现股东利益最大化的目标，无论从理论上还是实践上都具有十分重要的意义。本文首先通过对股权激励基本概念的阐述，熟悉其理论意义，然后结合现状提出在实施过程中仍然存在的问题，并根据问题分析问题存在的本质原因，最后根据现状和特征总结出适合我国上市公司股权激励机制发展的改善意见。关键词：股权激励；企业；机制

2、1、股权激励理论简介1.1、股权激励的概念股权激励，是指所有者或股东（激励主体）授予经营者或员工（激励对象）实际利益或潜在利益的企业股权形式，激励对象可以以股东的身份参与企业的商议决策、分亨利润、共担风险，从而激发员工的积极性与创造性，将所有者和经营者的利益紧紧联系在一起，S大限度地发挥公司价值和股东财富最大化。传统的薪酬激励体系主要是以工资、奖金或者福利作为激励内容，与之相比，股权激励的方式不仅能更多的降低激励成本，而且使企业与内部激励员工之间逐渐建立起一种更加牢固、更加紧密的战略发展关系，更有利于长期激励。1.2、主要的股权激

3、励模式1.2、1、股票期权股票期权，也称认沽权证。是指激励主体与激励对象事先约定好价格，激励对象可以在未来规定的一段时间内按事先已经约定的价格购买一定数量公司普通股的选择权。激励对象可以在持有一段吋间后山售这些股票，获得股票市价与行权价之间的差价，也可以选择放弃这种权利，但不得用于质押、偿还债务或者转让这种权利，也不能从中得到股息。由于股票期权需要实现约定的条件才能产生相应的利益，这就将激励对象的个人利益与公司利益紧紧结合在一起，促使激励对象为获得个人利益而积极创造公司利益，具有长期激励效果。1.2.2、限制性股票限制性股票，是指

4、激励主体可以将一定数量的公司普通股票授予激励对象，但事先对股票抛售时的条件做好规定，即激励对象只有完成规定的绩效目标或在规定的期限之后，才可以抛售限制性股票，否则公司有权将此股票收回，或以激励对象当吋购买吋的价格回购股票。公司采用限制性股票的目的是促进公司人员集中精力投入到公司长期发展战略中。一方面，这种激励方式相对来说成本是比较低的，因为只有当事先规定的战略目标得以实现后，激励对象才能从中获得相应收益。另一方面，对被激励对象而言，可共亨收益，但所承担的风险也是较低的却是比较低的，如果战略目标得以实现将从中获得较大收益，但未实现对

5、其也没有其他损失。1.2.3、股票的增值权股票的增值权，也称虚拟股票，是指激励主体授予激励对象的一种与股东价值增长直接挂钩的虚拟股权激励模式。如果经过激励对象即股票增值权的持有者的努力经营，在预先规定的期限公司业绩得以提升或股票价格上升，经营者便可以享受由此带来的一部分收益,这部分收益是行权价与行权tl二级市场股价之间的差价或者是净产值的增值，行权后由企业以股票、现金或股票与现金相结合的方式支付。1.2.4、分红权分红权类似于虚拟股票，是指公司授予激励对象一种“虚拟”股票收益权，如果公司的业绩目标得以实现，激励对象可享受分红权和股

6、价升值收益。激励对象虽然被授予这种股票收益权，但不能出售或者转让这种股票，也没有表决权和所有权，这种享受利益的权利也只有在未离开公司前享有。由于虚拟股票受市场的影响非常小，所以只要公司目标得以成功实现，公司获得好的收益，被激励对象就可以获得分红，且其发放不会影响公司的总资本和所有权结构，但这种分红只能以公司现金支付，这就给公司造成很大的现金压力，所以只迠合一些业绩或长期发展相对成熟稳定，有足够的库存现金的企业或非上市公司。1.3、实行股权激励机制的必要性1.3.1、建立公司长期股权激励机制的需要当前，我国上市公司仍然采用的是传统的

7、薪酬激励体制，如年度奖金等，往往考评的是员工的年度绩效水平，这种考核主要集中在短期财务数据上，而短期财务数据无法反映长期投资的收益，这种仅仅考虑短期业绩的考评方法客观上刺激了管理层的短期决策行为，不利于企业的长期发展。激励对象没有积极性，往往会导致激励对象的道德败坏行为和失效行为。所以，建立一个基于委托代理关系的长期有效的股权激励机制，是决定我国上市公司的能否长足发展的一个重要因素。1.3.2、建立完善的现代企业制度的需要发达市场经济的经营和现代企业理论认为，现代企业制度的建立与健全需要股权激励措施的推进，在激励主体与激励对象之间

8、建立起相互制衡的关系，才能实现企业的有效运作。随着公司经营权与所有权的逐渐分离，激励主体与激励对象之间也建立起委托代理关系，但两者的目标有时候达不到一致，这就更加需要一种制衡关系来约束两者的行为，从而实现规范的公司治理。1.3.3、完善我国上市公司