我国上市公司股权激励存在的问题

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1、摘要：股权激励机制，将公司所有者和经营者的利益紧紧联系在一起，不仅可以降低委托代理成本，还可以对经营者进行长期的有效激励，实现股东价值最大化与经营者个人利益最大化的统一的目标。由于股权激励机制在我国实施的主体和环境与西方发达国家相比存在着很大不同，探索适合我国上市公司的股权激励机制，不论从理论上还是实践上都具有十分重的要意义。本文采用定性和定量相结合的分析方法，首先介绍股权激励相关概念，对理论进行阐述，然后对我国上市公司股权激励存在的问题进行陈列，根据问题总结问题存在的原因，剖析问题的本质，再通过论述我国上市公司股权激励机制的现状和特征来总结出对我国上市公司股权激励的经验教训，最后总结出改善

2、建议。关键词：股权激励；企业；机制一、股权激励理论简介（一）、股权激励的概念股权激励，是指通过经营者获得企业股权形式，企业经营者被给予一定的经济权利，他们可以以股东的身份参与企业的商议决策、分享利润、同时承担相应的风险，从而促进经营则勤勉尽责地为企业的长期发展服务的一种激励方式。与以工资、奖金或者福利力基本特征的传统薪酬激励体系相比较而言，股权激励方式使企业与自己的员工之间逐渐建立起一种更加牢固、更加紧密的战略发展关系。（二）、主要的股权激励模式1、股票期权股票期权也被称为认股权证，实际上它是一种看涨期权。是指上市公司授予激励对象可以在未來规定一段时间按己经确定好的的条件与价格购买本公司一定

3、数量股票的权利。激励对象有权行使这种权利，也可以放弃这种权利，但不得质押、偿还债务或者转让这种权利。由于股票期权是谣要在达到一定时间或条件的时候才能实现，激励对象为促使条件达到，或为了使股票升值而获得差价收入，必然会尽力提高公司业绩，使公司股票价值不断上升，具有长期激励效果。2、限制性股票限制性股票，是指事先将一定数量的公司股票授予激励对象票，但对股票的抛售条件事先做好规定，激励对象有完成规定的绩效目标或在规定的期限之后，才可以抛售限制性股票，否则公司有权将此股票收冋，或以激励对象购买时的价格冋购股票。公司釆用限制性股票的目的是促进公司人员集中精力投入到公司长期发展战略中。一方面，这种激励方

4、式相对来说成本算低的，因为只有当规定的战略0标得以实现，激励对象冰能从屮获得收益。另一方面，对被激励对象而言，风险也是较低的，实现战略0标将获得较大收益，未实现也没有其他损失。3、股票的增值权股票的增值权，是指企业授予运营者的一种权利。如果经过经营者的努力经营，在预先规定的期限A,公司业绩得以提升或股票价格上升，经营者便可以享受由此带来的一部分收益，这部分收益是行权价与行权H二级市场股价之间的差价或者是净产值的增值，行权后由企业以股票、现金或股票与现金相结合的方式支付。4、分红权、虚拟股票虚拟股票和分红权类似，公司授予激励对象的是一种股票的收益权，而非真实的股票。激励对象没有所有权、表决权，

5、不能转让和出售股票，离开公司后自动失效。虚拟股票、分红权模式实际上是将奖金延期支付，其资金来源于企业的奖励基金，但其发放不会影响公司的总资本和所有权结构。同时，虚拟股票受市场的影响非常小，只要公司有了好的收益，被授予者就可以通过分红分享到好处。但跟股份增值模式一样，虚拟股票模式也需要公司以现金支讨，公司的现金压力较大，所以适合现金充足、发展稳定的成熟型企业或非上市公司。（三）、我国上市公司实行股权激励机制的必要性1、建立长期激励机制的需要我国当前公司治理依然存在着很多问题，其屮之一就是很多公司没有建立基于委托一代理关系的长期有效激励机制。企业n前实施的激励机制大多数还是以基本工资和年度奖金的

6、传统薪酬机制，以年度业绩指数作为评价指标，而忽视了对高管人员长期业绩的考虑，这种方法往往会导致一些运营商的道德败坏行为和失效行为2、建立现代企业制度的需要发达市场经济的经营和现代企业理论认为，股票期权激励机制的实行，有利于促进我国企业建立现代企业制度的进程。现代企业制度的基本特征是所有权与经营权的分离，股东与经营者之间存在委托一代理关系。但巾于两者的目标并不一定是相同的，而且有些信息不对称，从而，在股东和经营者间建立起制衡关系的公司治理成为现代公司能有效运作的关键。3、完善我国公司治理结构的需要建立经营者期权激励机制不仅可以有效的提高对经营者的激励，而且也非常有效的改善我国上市公司治理结构目

7、前，我国不少通过改制的国有企业，大都存在国有股权过分集的问题，这不利于规范公司法人治理结构，公司内部各机构的作用难以正常发挥，导致企业的改制不够彻底，经营机制难以得到真正的转换。企业实行股权激励机制，不仅使企业的股东结构发生了重大变化，企业个股权日渐多元化，把利益相关者有机结合在一起，更有利于科学规范的法人治理结构的构造和健全。另外，股权激励使员工有一定的决策权，使企业员工的参与意识越来越强，积极参与企业的监