基于cvar的中小企业信用担保项目组合风险优化

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1、基于CVaR的中小企业信用担保项目组合风险优化全国中文核心期刊·财会月刊阴基于CVaR的中小企业信用担保项目组合风险优化宋冬梅渊盐城工学院江苏盐城227><4002冤【摘要】本文以中小企业信用担保项目组合的CVaR最小为目标函数，以项目组合的VaR约束为条件，建立了信用担保项目组合风险优化模型，此模型可以降低信用担保机构发生灾难性风险的可能性，使组合风险限定在信用担保机构可以承受的范围之内。这有助于信用担保机构在有效控制风险的前提下提高担保资金的使用效率和担保项目质量。【关键词】中小企业信用担保项目组合风险CV

2、aR中小企业信用担保是指专门为中小企业提供融资担保和对担保风险的管理和控制。单个项目的风险管理固然重要，但履约担保服务的活动。在信用担保过程中，担保机构、银行、被是担保机构的整体风险管理对“协作银行——中小企业信用担保中小企业为三个子系统，共同形成一个大系统，存在于社担保机构——中小企业”三方交易信用链条来说也非常重要，会经济环境中。中小企业信用担保风险是信用担保机构在实从项目组合和机构总体层面对中小企业信用担保机构所面临际担保业务运作过程中，由于各种不确定性因素（主观和客的风险加以衡量与控制，对三方交易的顺利

3、进行和中小企业观）的影响而遭受损失的可能性。信用担保机构面临着巨大的信用担保机构的生存发展具有重要的意义。基于资产组合管理风险，必须要建立风险评价和控制机制；否则，随着担保放大思想衡量资产组合和机构总体风险是现代风险管理的趋势。倍数的增大，信用担保风险就会逐渐增大，这样不但会拖垮担一、中小企业信用担保项目组合风险管理理论分析保机构，而且还会拖累协作银行。因此，通过对信用担保机构11>.运用资产组合理论管理中小企业信用担保项目风险的单个担保项目的风险评价和控制，可以在一定程度上实现的意义。现代资产组合理论在微观上

4、研究的是投资者如何对我国的离岸业务需求更加强烈。目前，离岸业务的境外客户对运管理的跨国公司、劳务承包工程企业的境外办事机构；增加象集中在东南亚地区，在此区域的全球资金也非常充足，银行离岸账户“税务制度”内容，对我国商业银行经营离岸业务实离岸业务有广大的发展空间。行税收优惠并以国家层面的法规形式明确下来。<4.高度重视离岸金融创新。部分金融创新有绕开金融管6.推动我国商业银行开办离岸人民币业务。根据国务院制的目的，其导致的信用风险、汇率风险等也随之加大。国际的统一部署，上海市和广东省的广州、深圳、珠海和东莞四个金

5、融炒家正是利用期权、期货、掉期等金融衍生品借道离岸业城市作为全国首批试点地区，从2009年7月7日起正式启动务狙击泰铢，这应该引起我们的警惕。鉴于我国市场参与者的跨境贸易人民币结算试点。目前，境外人民币运用渠道还比较风险管理能力相对较弱，现阶段对金融创新业务的开展应当少，投资收益吸引力不高，影响了境外企业、居民对使用人民遵循“适度从严、逐步放开”的原则。监管机构应督促进行金融币进行交易结算的认可和接受程度。人民币业务成为国际金创新的金融机构不断加强和完善风险管理和内部控制，使风融业务新品种，将为金融机构加快金融

6、创新提供新途径。推动险管理和内控制度做到设计合理、更新及时，使相关制度有效我国人民币离岸业务的发展，可以扩大商业银行离岸业务经衔接。同时，要督促各金融机构确保风险管理和内部控制制度营范围，促进离岸业务的发展，也可以拓宽境外人民币结算区的执行和落实，特别是一些关键控制环节要管理到位，防止出域、提高人民币在对外经贸往来中的比重，为实体经济发展提现重大风险和过失。另外，应该引导参与机构有序推进金融创供更加高效的金融服务。新，实行发展与监管并重的金融创新发展战略，有序加快金融主要参考文献创新进程。1.陈彪如.国际金融概

7、论.上海院华东师范大学出版社袁5.加强离岸金融制度建设。明确发展离岸金融业务的监1996管原则，加大对离岸业务市场准入资格的审批力度；获准经营2.巴蜀松.离岸金融市场发展研究要要国际趋势和中国离岸业务的中资商业银行，其分支机构可允许开办离岸业务；路径.北京院北京大学出版社袁2008扩大离岸业务服务对象范围，将离岸业务的服务对象由非居3.陈焕永.亚太地区离岸金融市场管理的比较研究.亚太民适度扩大到在境外上市的境内企业、实施外汇资金集中营经济袁1997曰5援下旬窑<43窑阴阴财会月刊·全国优秀经济期刊多种风险资产进

8、行选择和组合，以有效降低投资风险、实现财（-滋（X），滓（X）2）。设渍（x）=1-x2e2，准（x）为标准正态分富效用的最大化。资产组合管理是指购入和持有资产的控制姨2仔过程。考虑到增量资产对整体资产组合风险报酬的影响，各机布函数，标准化后得：构可以根据一定的标准控制其资产组合的构成。一旦在组合L+滋（X）中添加了某一资产，即可运用资产组合风险度量工具确定不滓（X）~N（0，1）（3