我国上市公司资本结构与公司治理效率

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1、我国上市公司资本结构与公司治理效率1企业'管溜/53我@上非官司资存结伪岛尘司战;f往车玉立清(江阴财经大学会计学院d:I四，南阔;330045)公司治蹭就是赞托人与代腊人之间为减少代理成本、达到(2)建立有放的独立董察堪抒机制，公湾?台攘的效率如企业价m最大化，而就企业控制j椒，经儒者的激励与约束所达成何，很大稼庶取决于1董事合作用的发婷。现实中，髓事功能满化韵一整套公辛苦权利、资投分工租约束载割的和j段安排，它住在去内在9问题越来越引起人都柴烧穆.据此.葵完簿公爵治熄，普先署在强部治理和外部治理两个方爵的内容，化董写醉金功能e素苦辈革盘磁滚具有滋荡的烧摸，搭成有效

2、率的照对公词治理结构与愤卫和结构闲果提系的认识具有敢要的实队加;大外部藏毒草的比例，提高蘸事会的'抽}L性有效的提拔具有践意义，企业应该事先照计企业融资行为&.由此形成的攒本缩专业知识初能力的资事旗立良好的企业环塌，使戴事能自由的鞠对金盘公湾浩理结构的影响.??摇摇号自舔治王革结掬透好比较李c立。离职分离*黠i支出现据此采取相Ii的融资衍为，从而形成不同的资本辖构。工者的黠理应控制的理敷a当F哥哥只合一时，哥哥强先独立董事和各费提关系可以用下阳来表示z舍的作用。(3)建立健金经理人长期有效的激磁税制。约束机制，发展殷攘攘权，激脸对象蓝得的接3察部极不薄转让、蹄

3、子辑部就告普照债务，公试1始终有现金流动，实现丁低成本激励并约束人的目的。股票期板是随际上撒主要的股权激励模式。提阔j句管革开则中，鼓校校人已成为蠢蠢婪的董事主~.般黯魏校在资本市场企业价格机制发挥作用的俯视下，能摇摇湾人的转为报好地与金盘~绩按钩.NP如果纷臂酣睡且将良好的业绩，在市场上则表现为眠价上涨，该价格与顶ìt价格的袭额以将转卖段攘的收入，fiP为经资本主辈辈每与公盖在治滋关系磁营营者龄激励楼摇摇峰。在支援理人的持股敷蠢必瘸寄一令告3疆界企业公诗治烧始构对选择资本结构的决策过程窝囊大影限.持股量太少，难以调硝他们代表和维护投愤者和j放的积极响。作为企业资金供给者的股东

4、和债权人，不问粮度上拥有公性，相反，又讲离中小投情者的利益。泻的控制权，经理应黯掌握辛苦企业的遗费管壤挟，夜企业的治{毒}加强镣务管理以及外董事约束a我的知道，集费一万蘸璋结构中，忠于呈交京、挫器辛苦的售量好和盖在每每力不雨.L~l是蠢事会湾使公t夺走出资金短缺远留壤，另叫方在每公司还会从资金的运‘的作用最沓到位，对上市公司攒本结构及财务攒效形成斗之间的用过税中得到j好处，如1í1J使公词获得负债戚本的所得税抵税放影响.班，辛苦使企湾获得赔务杠忏利益.但是也要清醒地认识到，只要1.我撞上窜去?前资本结梅榕在的揭露。公湾负穰‘就必然产生并薄支援建专务风险@段以，成磷襟去药费攘门〉

5、长期股权筹资偏离、资产负债率偏辄#的负债规榄，囊视不同负债内部结构在公筒治照中的作用，克分(2)榄动负债比例偏离，债务结构不合础。发挥不同负俯在公司治照中的效力。债务结构般指公司债务费2.改善企湾治耀、钱也资本结构成对攒撼*本t札絮黠镣务〈戴动集愤}与最攘攘务的稳或反比锅。确保台究攀上市公司撞墙络将李t盖住资本结构，提离金盘的黠务鳞湾的横务给梅，姿综合夺目慧以下岗紫z第一，满延公司按期器销放我国上市企司应积极借鉴发将国家公司治理模式的成功经的搏耍.i在她从时间上要求的，短期负债和长期负债由于流稍不辙.11'结合我国国惰，通过建立内外控制系统有机互动的机制和间.影响公划

6、的风险程Il也不网3第二.满足降低公司负债成本完善的棋道安排，包摇'资本市场的棋道安撑，公路豁蜜泼察以及企业债务评价体系，;来进一步究静障;密控股公沟治理纷将.嘿寻i愤务约束作用的最大化。短期债务一般是通过幢幢秘寻I~清算战略投贤者形成多地投资主体，掏击最m度分散的股权结树，以公来体现其约束作用，而忧期负债的约束作用则虫要体现在对新辛苦矮效作为公诗治理的目标来梳理合司治璐各部素之间的集杂资本的草草人的管棋上号第路舍要满是公司资金碧{赛的蘸耍，叫'般关系e部言，最愤的事争樊不酶，其受到的功能跟制等方部也不简啻对于(1)继续推行阁将股减持计划、加强股份制改幕。解

7、决隐公词而富，总是期望在既氓的1ft债饿划成本和风险下.尽可能的有股过服集中且不可流通的问趣。察减少内部人控制公词的现棋得1单位最大的负债结掷e象，接榄枝人也能够参与会窝囊大部黯的决策。(5n交替资本结构的能钱与公司外部结黯税制恕不挺有利予公司治燃缭效的提离，还将在和j予我留资本市场的班…步蜿榄制完善争@解决这叫问朋的途径;在寻求阁有脚的市场〈责任编辑1谢Ji)。邀出机制@?????????????????????????????????????????????????????没??????