利润质量视角的河北省上市公司利润稳定性实证分析

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1、利润质量视角的河北省上市公司利润稳定性实证分析第12卷第9期2012年9月科技和产业ScienceTechnologyandIndustryVol.12,No.9Sep.,2012利润质量视角的河北省上市公司利润稳定性实证分析刘羽涛，杨方文(华北电力大学，河北保定071003)摘要:利润质量一直是报表使用者关心的对象，利润稳定性的好坏决定着利润质量的高低，本文通过研究河北省上市公司2008-2010年的利润构成情况来分析其财务状况，试图从利润稳定性角度发现上市公司存在的一些问题，为投资者如何区别投资对象提供一些参考依据。关键词:利润;质量;稳定性中固分类号:F2

2、75.1文献标志码:A文章编号:1671-1807(2012)09-0068-03在利润的构成中，经营性利润被认为是利润稳定性的强大保障，是高质量利润的来源[IJ。公司以其他方式形成的利润都具有偶然性，要么是被其他公司的盈利所控制，如投资收益，要么是公司非日常活动造成的短暂利润，如公允价值变动收益等。这样的利润稳定性极差，利润质量很低。在以往的分析中，大多是以利润构成中稳定性强的项目为评价手段来观察利润质量，很少人注意分析低质量的利润。低质量的利润包括挂账性利润、储存性利润、风险性利润、政策性利润、其他非经常性利润和非法利润6部分，它们的稳定性最差。本文则从会形

3、成低稳定性的利润项目入手来评价利润质量。1评价指标的选取由于一些评价指标的数据受客观因素的影响很难获取，例如储存利润中存货的重置成本，非法利润的组成。我们仅从挂账性利润、风险性利润、政策性利润和其他非经常性利润4个方面去考虑。具体评价指标如下:1)挂账性利润:是指那些反映企业当期实现的利润总额中含有尚未收到现金收入的利润。本文采用净利润现金含量即经营活动现金净流量对净利润的比这一衡量指标，指标值越大，说明利润的水分越大，利润稳定性差，利润质量低。2)风险性利润t包括经营风险利润和财务风险利润。经营风险利润由于经营本身就是一个不确定性，因此将其舍弃，只考虑用财务风

4、险利润。财务风险利收稿日期:2012-07一03润为总资产收益率和负债总额的乘积，可以用财务风险利润与利润总额的比来进行衡量，为简化计算，我们用资产负债率作为替代评价指标，指标值越大利润所面临的不稳定性越大，利润质量越低。3)政策性利润:是指由于企业享受税收、财政等补贴而产生的利润，用补贴收入与利润总额的比来进行衡量。4)其他非经常性利润是指由除补贴收入以外的营业外收支净额，用其他非经常性利润与利润总额的比来衡量。2实证分析2.1样本的选取本文按照上海证券交易所上市公司股票地区分类，选取河北省上市公司作为研究样本，并挑选具有2008年一2010年3年上市历史的公

5、司，从低质量利润的构成方面进行分析。经过数据搜集整理发现所有河北上市公司的补贴收入为零，因此剔除政策性利润衡量指标。具体见表10净利润现金含量指标中风帆股份等8家上市公司出现负数，占样本的50%，这些公司都出现不同程度的挂账性利润。其中2008年的金化、老白干，2010年的华北制药是由于经营活动产生的现金净流量为负，而净利润为正，占样本的7%，说明利润中的现金流入并不是靠生产经营。2008年的宝硕、宝诫净利润和经营活动现金净流量都为负，公司全面亏损。这两种情况下，利润来源不是靠主营业务，存在挂账行作者简介:刘羽涛0981-)，男，内蒙古赤峰人，内蒙古电力信息通信

6、中心财务资产处岗位主管会计，工程硕士研究生(在读)，研究方向:财务管理信息系统优化控制;杨方文0962-)，男，河北保定人，华北电力大学经济管理系副教授，硕士生导师，研究方向z财务会计理论与实务。68为，利润的稳定性较差，利润质量不高。2009年威远生化、华北制药、宝硕，2008年的风帆股份、金化，2010年的福成五丰，占样本的14%，都出现净利润、营业利润为负而经营活动产生的现金流量为正的情利润质量视角的河北省上市公司利润稳定性实证分析况，说明主营业务所带来的现金流入不足以弥补整体的亏损。这种情况要优于前两种，因为只要公司加强管理，继续丰富主业，利润的稳定是有

7、希望的，利润质量也会相应的提高。表1河北省上市公司指标数据表净利润现金含量股票简称2008年2009年2010年2008年开澡股份1.870.26O.480.57风机股份-3.113.641.34O.61威远生化19.64-1.510.04O.65沧州大化1.203.961.73O.53ST金化0.00一7.68O.372三友化工3.032.052.63O.54凌云股份0.56O.45O.95O.46天成保变0.290.513.350.64华北制药3.962.55一2.29O.76乐凯胶片18.1819.128.410.09提ST宝硕0.04一0.018.783

8、.4老白干1.492.8