流动性风险管理工具：rrr、lcr和ld

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1、流动性风险管理工具：RRR、LCR和LD课程研发团队：五道口金融学院互联网研发实验室、校友会成员、清华大学经济管理学院校友会成员共同完成流动性风险管理工具：RRR、LCR和LD•法定存款准备金率（RRR）、流动性覆盖比（LCR）和存贷比（LD）作为银行体系流动性风险管理的三个指标，有显著重叠，在不同经济体的不同发展阶段有不同的优势。•本文首先简要梳理了RRR、LCR和LD三个指标的相互关系，随后比较分析了美国、欧元区、中国等一些经济体对RRR、LCR和LD作为流动性风险管理工具的不同运用。一、引言•法定存款准备金率（RRR）、流动性覆盖比（LCR）和存贷比（LD）都能调节银行

2、体系的流动性，可用于银行体系流动性风险的管理。•在部分国家（包括中国），RRR也是重要的货币政策工具，在宏观调控中发挥重要作用。•我们认为，在流动性风险管理方面，RRR、LCR和LD有显著重叠，在不同经济体的不同发展阶段有不同的优势，没有必要同时叠加。•各国应根据自身经济发展阶段、金融整体发展水平、货币政策框架和宏观调控需要有针对性地侧重实施其中的部分要求，豁免政策的相互干扰，保证政策的有效性。•首先简要梳理了RRR、LCR和LD三个指标的相互关系，随后比较分析了美国、欧元区、中国等一些经济体对RRR、LCR和LD作为流动性风险管理工具的不同运用。文章认为，随着中国利率市场化

3、进程的推进，货币政策框架将逐步调整；外部失衡有效缓解，流动性对冲压力明显减轻；金融创新步伐加快，银行业务模式趋于多元化。•上述因素决定了，中国应尽快废止LD监管要求，逐步降低对RRR的依赖程度，稳步落实并完善LCR监管要求。二、RRR、LCR和LD的相互关系•（一）RRR、LCR和LD的定义存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是法定存款准备金率（RRR），法定存款准备金率加上超额准备金率就是总体准备金率（RR）。•流动性覆盖率（LCR）旨在确保商业银行在设定的严重流动性压力情景下，能够

4、保持充足的、无变现障碍的优质流动性资产（HQLA），并通过变现这些资产来满足未来30日的流动性需求。•商业银行的流动性覆盖率应当不低于100%。存贷比是各项贷款余额与各项存款余额之间的比率，旨在反映银行总体流动性状况和存贷款的匹配情况。商业银行的存贷比应当不高于75%。（二）RRR、LCR和LD的异同•1、RRR与LCRLCR的分子优质流动性资产中明确包括“在压力情况下可以提取的中央银行准备金”。当法定存款准备金不计入LCR分子项时，调整RRR直接关系到超额存款准备金规模，在其他条件不变的情况下，RRR与LCR对银行流动性的影响方向是基本一致的。•如：当需要收紧货币政策时，上

5、调RRR，超额存款准备金减少带动HQLA减少，LCR水平下降，商业银行为满足监管要求，需要增加优质流动性资产或减少未来30日内的现金净流出量，整体上是一个紧缩的过程；同理，当需要放松货币政策时，下调RRR，超额存款准备金增加使HQLA增加，LCR水平上升，商业银行的优质流动性资产更加充裕，有更大的空间开展资产业务，整体上是一个扩张的过程。•我们的一个案例研究表明，对中国银行业而言，存准率上调（下调）0.5个百分点将引起LCR相应下降（上升）2-3.2个百分点。当法定存款准备金计入LCR分子项时，存款准备金的总体水平影响LCR，RRR调整引起的存款准备金内部结构的变化对LCR并

6、无直接影响。•RR与LCR的不同主要体现在：RRR针对银行的一般存款，只对应银行负债业务的一部分，不包括表外业务，也不区分存款的类别、性质与期限等结构性因素。•当银行负债业务比较单一（以存款为主）时，RRR的约束力较强，可以向银行和市场快速注入或抽取流动性，能够很好地传导货币政策。•但是，随着银行负债业务多元化，存款在银行资金来源中的重要性下降，RRR的约束力将逐渐削弱。LCR重在预防和应对银行的短期流动性风险，涵盖所有的表内外业务，而不仅仅是存款和贷款。•详细区分资产和负债的类别、性质与期限，针对不同客户、不同性质、不同类别、不同期限的资产和负债分别赋予不同的折算系数，用来

7、衡量银行应对特定压力情景带来的短期流动性风险（30天）的能力。2、RRR与LD•当银行资产负债业务比较单一（以存贷款为主）时，RRR与LD的约束力都较强，但二者在流动性风险管理方面有显著重叠，银行实际上仅受更严格指标的约束。•假设银行只有存贷款业务，当要求LD不高于75%时，RRR在0-25%之间的调整对银行没有实质性的影响；当RRR上调到25%以上时，75%的LD要求也失去了约束力。当银行资产负债业务日益多元化时，RRR与LD的约束力和实际意义都减弱，但LD相对更弱一些。•因为随着银行业务创新，存贷款