日本个人理财业的发展动因、特点及启示

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1、万方数据JIMAll"2011、坐IIIlll翟塑7一之"金融仓IJ新一一1啊、睚I骶匕．J目妒1日本个人理财业的发展动因◆特点及启示■陈兵孙立坚内容提要：1980年代以来，在人口老龄化加剧、个人金融资产迅速积累、金融自由化改革以及泡沫经济的背景下，日本个人理财业兴起并发展迅速。中国个人理财业兴起的背景与日本很类似，分析日本个人理财业发展的动因和特点，可以为中国个人理财业发展提供有益的借鉴。一．引言关键词：商业银行业务日本个人理财中图分类号：F851文献标识码：B理蛄产品文章编号：1006～1770(2011)05—042—04近年来．个人理财热潮在中国迅速兴起．国民对理财的需求日益旺盛。银行

2、，保险．证券．信托、基金等金融机构对个人理财业务表现出极大的热情，个人理财中心如雨后春笋般不断涌现，理财产品和服务不断创新：媒体对理财的宣传报道日益增多；理财培训日益受到青睐。日本是个人理财业发展比较早的国家．1980年代，在国内经济社会环境发生急剧变化的背景下．个人理财业在日本兴起并迅速发展。个人理财发展与一个国家的经济社会发展背景及状况有很大关系．考察个人理财在中国兴起的背景与当时的日本有类似之处。如经济的高速增长带来国民财富的迅速积累，客观上对财富管理的需求日增；人口老龄化带来的财务压力，增加了人们对未来养老的担忧；金融改革和创新涌现出的多样化．复杂化的金融产品使个人家庭难以选择；利率汇

3、率的波动．证券市场的动荡、金融开放背景下金融风险暴露等因素催生了对专业理财服务的需求。分析日本个人理财业的发展．可以为中国个人理财业的发展提供有益的借鉴。二．日本个人理财业的发展动因日本的个人理财业于1970年代萌芽．1970年个人理财最早诞生于野村证券株式会社．其主要标志是设立理财中心以促进证券的销售；1977年第一劝业银行成立理财部。保险业理财发展相对晚一些．1987年第一生命保险株式会社．住友海上财产保险株式会社成立理财中心．从而分别开启了个人理财在日本的证券、银行．保险等各专业金融领域的先河。到了80年代．42NEWFINANCE日本经济社会状况发生了很大的变化．为个人理财业的发展提供

4、了适宜的土壤．个人理财进入启蒙阶段。90年代个人理财在日本迅速普及。进入21世纪．日本个人理财走向繁荣。考察日本个人理财业，主要是由以下因素推动。(一)人口老龄化加剧。1970年代以来，日本的人口出生率急剧下降(见图一1)．2007年日本人口出生率全球排名220位(WHO，2008)。与此同时．经济的高速增长带来了生活条件改善和医学进步．国民的平均寿命不断延长．导致日本的人口结构发生了显著的改变。日本于1970年进入老龄化社会．并于1994年进入了老龄社会。日本是发达国家中人13老龄化速度最快的国家(见表一1)．从老龄化社会到老龄社会，日本用了24年，而西方国家一般都需40年一100年以上的时

5、间。由于人口快速老龄化，日本已成为全球老龄问题最严重的国家之一，日本老龄人口比例世界第一．平均寿命世界第一。据不少资料预测．日本人口快速老龄化的趋势仍将持续。从长远看．人13老龄化可能造成社会生产力下降、储蓄率降低，从而给经济带来负面的影响。此外，日本战后婴儿潮一代人已开始达到法定退休年龄．社会保障基金将承受巨大的支付压力．养老金制度可能难以为继。而且老年人1：3庞大的医疗护理费用也将成为巨大的社会负担。人13老龄化的加剧推动了日本国民对个人理财的需求。(二)金融自由化改革推行，众多金融新产品的涌现和金融服务的创新。1970年代后期，受起源于美国的金融自由化浪潮影响．日本开始金融自由化改革．8

6、0年代金融自由化改革加速。金融自由化改革内容主要包括：1．利率自由化。主要措旄有：放松对可转让定期存单(CD)的存款额度和利率限制：逐渐取消大额定期存款的利率限制：小额定期存款利率的自由化；实万方数据施流动性存散利率自由化．取消存款期限限制。2放宽童融机构业务限制；战后日本的盒融体制是在美国的协助下建立起来的不同金耻机构有明确的业务再限业务管制很严格。M80年代初开始日本实施7一系列放宽盎融机构业务鼹制的措施。如1983年商业银行长期信贷银行和信托银行获准经营政府债券业务1984年商业银行和信托银行可以经营私暮使券．证券公司获准发放以各种政府债券作为抵押品的消费贷赫，放亮各粪银行的贷救箍和担保

7、额．允许商业银行办理货币市场存款单业务允许商业银行经营长期存款业务等。此外还放宽外国金融机构进八和经营业务的限制。3资本流动自由化。1989年12月实施《新外汇法》外汇交易由原则上禁止转为自由进行．1984年6月取消对日元转换的限制欧洲日元市场的交易逐渐自由化放宽国内外部门在欧洲市场发行日元债券的管制．允许外国部门在日本国内市场发行外币债券苷。盒融自由化改革的推行淡化了金融机构问的业务界限增强了金