融资行为对企业投资效率的影响研究

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1、融资行为对企业投资效率的影响研宄刘梦楚曲丹天津大学管理与经济学部天津市南开城市建设投资有限公司投资活动作为企业经济活动的主要内容，同时影响着筹资活动和经营活动，是企业经济活动的起点。近年来我国不断推进供给侧改革，优化产业结构，要求企业优化投资行为，提高投资效率。从企业投资活动实际产生的结果出发，分析了我国上市公司的投资效率水平，并以此为依据进一步分析了企业融资行为特点对企业投资效率的影响。研宄结果表明:我国上市公司投资效率水平较低，且存在着严重的投资不足现象。从融资渠道来看，银行贷款会削弱投资效率，而商业信用则可以增加投资效率，且相比较而言，商业信用的积极作用更强。从融资

2、期限结构来看，短期负债会抑制投资效率而长期负债可以提高企业投资效率。关键词：投资效率;融资行为;数据包络分析;供给侧改革;基金：国家自然科学基金面上项B(71471130)ImpactofFinancingActivityonInvestmentEfficiencyofListedCompaniesLIUMengchuQUDanCollegeofManagementandEconomicTianjinUniversity;NankaiCityConstructionInvestmentCo.，Ltd.;Abstract：Investmentactivityisoneoft

3、hemostimportantfinancialactivities,whichwillinfluenceboththefinancingactivityandbusinessactivity.Itisconsideredasthestartofcorporateactivities.Recently,Chinahasputthesupply-sidestructurereformandoptimizedtheindustrystructure.Thispolicyrequiresthecompaniestoimproveinvestmentefficiency.Base

4、dontherealinvestmentresult,thispaperevaluatestheconditionoftheinvestmentefficiencyandthenanalyzestheimpactoffinancingactivityoninvestmentefficiency-Theresultshowsthattheinvestmentefficiencyoflistedcompaniesremainsarelativelylowlevel.Mostofthesecompaniesactasunderinvestment.Ontheperspectiv

5、eofsourcesoffinance,bankloansmitigatetheresultoftheinvestment,whilebusinessloansmayimproveinvestmentefficiency,andthebusinessdebtplaysamoresignificantrole.Whenconsideringtheimpactofmaturitystructure,theresultshowsthatshort-termdebthasanegativerelationshipwithinvestmentefficiencywhilelong-

6、termdebtwillhelptoincreaseinvestmentefficiency.Keyword：investmentefficiency;financialactivity;DEA;supply-sidestructurereform;企业投资决策与筹资决策、经营决策一起，构成了企业经济决策的三大支架，在企业的整个生命周期中起到了不可替代的作用。投资活动可以说是企业最重要的财务活动，因为它直接影响Y企业的融资活动和股利分配活动，进而改善公司盈利水平以及企业绩效水平，对促进公司的平稳运营和快速发展发挥了巨大的作用。2015年底，我国在宏观经济调控方面做出了重大

7、的改革，改革的重点从以前的需求侧转向供给侧。供给侧改革强调产业结构调整，提升企业总体投入产出效率,从供给方的优化与改善来提升我国经济发展水平。企业做出正确的投资决策，不断优化投资过程中的投入与产出关系对于优化产业结构，推动供给侧改革，促进经济发展有至关重要的意义。本文从企业投资行为所带来的实际效果出发，分析我W上市公司投资效率现状，并具体分析了企业融资特点对投资效率的影响。对于提高企业投资效率，优化产业结构提供了借鉴意义。1国内外研究现状企业投资效率是指企业所进行的投资行为是否实现了投入与产出之间的最优关系。目前对于投资效率的