濮耐股份：2012年公司债券（第一期）2014年跟踪信用评级报告

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1、᧿ዴ᧿ง঱ᆨݢ೯FૹᅍG৹॑>ᎌሢ৛ႊ>2012年公司债券(第一期）2014年跟踪信用评级报告正面：¾随着公司产品产销量的增加，公司营业收入增长；¾公司成功并购华威股份，继续将产品往非钢领域渗透，产品应用领域有所扩大；¾公司在建生产项目有助于丰富公司的产品结构、提升产品性能以及提高公司自身原材料的供应能力；¾公司注重产品研发，产品技术的提升使得公司整体承包模式销售和国外销售占比有所增加，产品整体竞争实力有所增强。关注：¾公司功能性耐火材料产品和不定型耐火材料产品产能利用率有待提高；¾公司客户集中度仍然较高且主要集中于钢铁行业，存在客户集中度过高和下游应用领域过窄的风

2、险；¾公司在建项目后续所需资金投入较大；¾公司应收账款和存货占比较大，整体资产流动性较差；¾公司存货存在一定的跌价风险；¾公司资产周转效率下滑，公司面临较大的运营压力；¾公司期间费用较高，削弱了公司的利润水平；¾公司货币资金相对不足、营运资金占用量大且回款周期较长，而公司负债以刚性债务为主，一旦流动资产变现出现问题，公司将会面临较大的偿付压力；¾随着公司海外业务规模的扩大，存在一定汇率风险。分析师姓名：严素华李飞宾电话：010-66216006邮箱：yansh@pyrating.cn2一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经中国证券监督管理委员会证监许可[2012]

3、1666号文核准，公司于2013年4月发行公司债券募集资金总额人民币3亿元，债券票面年利率为5.80%。募集资金扣除发行费用后，计划用于偿还银行贷款、优化公司债务结构和补充公司流动资金。本期债券起息日为2013年4月12日，按年计息，每年付息一次。即2014年至2018年每年的4月12日付息。若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为2014年至2016年每年的4月12日，本金兑付日为2018年4月12日。若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的兑付日为2016年4月12日。截至2013年3月底，募集资金扣除发行费用后，全部已用于偿还银行贷款。跟踪期内，本期债

4、券未发生本息兑付。二、发行主体概况跟踪期内，根据公司2013年第二次临时股东大会决议和修改后章程的规定，以总价人1民币1.00元的价格定向回购向敏、钱海华、钱海英等3人应补偿股份2,254,404股，公司回购并注销向敏、钱海华、钱海英持有的本公司股份合计2,254,404股，变更后的注册资本为72,821.07万元，股本为72,821.07万元，公司已于2013年6月17日办妥工商变更登记手续。同时，根据公司第二届董事会第二十一次会议、2012年第四次临时股东大会，并经第二届董事会第三十一次会议决议，首次授予激励对象卞杨林、李学军、史道明等194人428.50万股限

5、制性股票，限制性股票来源为公司向激励对象发行的A股普通股股票，授予价格为每股人民币3.60元，共计增加注册资本428.50万元，变更后公司的注册资本和股本变更为人民币73,249.57万元，并于2013年7月9日办妥工商变更登记手续。另外，根据公司2013年第三次临时股东大会和中国证券监督管理委员会《关于核准濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司向郑化轸等发行股份购买资产的批复》（证监许可【2013】1246号），公司采用向特定投资者非公开发行的方式发行60,291,356普通股（A股）股票，每股面值人民币1元，每股发行价格人民币7.30元，发行后公司股本变更为79,

6、278.70万元，公司已于2014年1月9日办妥工商变更登记手续。截至2014年3月底，刘百宽家族占公司的股份由34.86%1由于公司子公司上海宝明耐火材料有限公司未能完成2012年度盈利承诺，向敏、钱海华、钱海英向公司补偿股份合计2,254,404股。3下降至32.14%，公司与实际控制人之间的产权及控制关系如图1所示。图1公司与实际控制人之间的产权及控制关系刘百宽家族32.14%濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司注：刘百宽家族中刘百宽占公司股份14.95%，刘百春占公司股份14.22%，刘百庆占公司股份1.45%，其他家族成员占公司股份1.52%。资料来源：公

7、司提供跟踪期内，公司采用向特定投资者非公开的方式发行60,291,356普通股（A股）股票购买郑化轸、陈瑞珍、李丙灿等167人持有的郑州华威耐火材料股份有限公司股权，2013年9月29郑化轸、陈瑞珍、李丙灿等167人将其持有的郑州华威耐火材料股份有限公司（以下简称“华威股份”）股权过户给公司，至此华威股份成为公司的全资子公司，从2013年9月30日将其纳入合并报表范围。焦作濮耐高温材料有限公司（以下简称“焦作濮耐”）是公司为收购焦作贝格耐火材料有限责任公司（以下简称“焦作贝格”）的资产于2010年8月2日设立的全资子公司，注册资本为3,000万元。2011年10