企业应收账款融资之路的探讨

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1、企业应收账款融资之路的探讨-会计企业应收账款融资之路的探讨肖敏李军（上海仪电电子〔集团〕有限公司）【摘要】钢贸行业发生信贷危机后，通过对应收账款的分析，积极寻求应收账款融资之路。文章分析了应收账款保理融资、质押融资、证券化融资的特点。在信贷资产证券化重启试点的大背景下，主动寻求应收账款融资之路是走出困境的不无选择。关键词钢贸危机主动保理质押证券化2011年，国家信贷收紧，钢铁行业在钢价下挫、矿价坚挺背景下，其盈利水平已跌至历史谷底，银监会对钢贸行业的授信风险几度发文提示风险，提醒商业银行严控钢贸企业贷款风险点。据报载，自2013年6月以来，由于银行同业间拆借利率飙升造成的银行“钱

2、荒”问题，对于原本就受到严格融资限制的钢贸企业来说无异于“火上浇油”。“钢贸领域对资金的占用非常大，尤其是对于那些对接上游的现货钢贸商来说，由于近年来市场需求萎缩，存货周转率下降导致资金占用比例上升，再加上近期银行钱荒，资金链变得极为脆弱”业内人士如此评说①。“钢贸企业信贷危机”频频浮现的形势下，钢贸企业的资金紧张必然影响到上游钢铁企业的应收账款，从而导致资金面紧张，继而债务扩大，成本上升，企业必然进入窘境。钢贸企业不得不采用赊销方式来实现销售，但应收账款回收过程中有诸多不确定的因素，因此它又是财务风险之源，应收账款正是这样一把“双刃剑”。一、钢贸行业的信贷危机据统计，2011年

3、全国钢材贸易贷款1.89万亿元，钢材贸易贷款在其整个银行贷款中的比例达3.5%。其中，上海钢贸行业向银行融资达1600亿元（摘自“银行钢贸大战：沪4银行起诉20企业，10天12起”，《理财周报》2012年8月6日）。分析18家上市钢企2008年以来的年报和2013年中报的有关数据可以看出，2008年平均流动比率为82%，2013年中报已经降至75%；在平均流动资产几乎没有增长的情况下流动负债已经增长了12.8%。绝对值增加了17.7亿元，平均应收账款也在不断增长。分析还发现，18家上市钢企2012年底应收账款总和为187亿元，比2011年底151亿元增加了36亿元，增长比例为23

4、%。但每家上市钢企坏账计提政策不尽相同，却有一个共同点，就是其坏账准备计提的政策相对比较宽松，几乎都是5年以上才全额计提坏账。2012年这18家企业的坏账准备只比上年增加了8446万元，占2012年底新增应收账款的2%（原有账款账龄还是在继续增加），但对应收票据，几乎都不计提坏账准备金。由此可以判断，上市钢企所计提的坏账准备实际上难以应对其真正的坏账风险。传统的应收账款管理方式已经不能适应越来越激烈的行业竞争，我们必须去思考如何利用外部资源，主动探索新思路、新方法和新手段，主动寻求应收账款融资之路，尽可能减少资金成本，优化财务结构，增强资产流动性，降低应收账款坏账风险。二、应收账

5、款的融资方式1.应收账款保理融资。保理是指卖方、供应商或出口商与保理商之间存在的一种契约关系。根据该契约，卖方、供应商或出口商将其现在或将来的基于其与买方（债务人）订立的货物销售或服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商为其提供贸易融资、销售分账户管理、应收账款的催收、信用风险控制与坏账担保等服务中的至少两项（戴晨，2005；吴向涛，2004）。国内的保理分类有所不同，分别有：有无追索权保理、公开和隐蔽型保理（以是否通知应收账款付款方进行划分）、融资和到期保理（以融资为目的还是收款为目的）、单保理和双保理（以单个保理商还是多个保理商联合保理进行划分）。一般情况下，卖方通过将

6、应收账款交给保理商保理，可以实现提早融通资金、提高资金的流动性，借助保理商的服务，加强对应收账款的管理，提高应收账款的回收质量。若是无追索权的保理，卖方将收款风险全部转移给了保理商，即使应收账款出现坏账，卖方也已将风险转移，资金安全收回。应收账款保理融资是企业资金融通的又一渠道。保理融资业务的成本包括是融资的利息和手续费。通常融资利息成本和手续费是会根据卖方的信用情况、买方的信用等级、保理的类型和性质而决定。信用优良的客户，其融资利息成本可能在基准利率的基础上得到优惠下浮，手续费也不高，甚至可能加总起来还低于同期贷款基准利率。这种情况下，保理还能降低融资成本。当然，信用级别相对低

7、的保理业务，或者是隐蔽型保理、无追索权的保理，其资金成本会相对较高。无追索权的保理可以完全将风险转移。目前市场上的手续费一般在0.5%～1%，融资利率以同期贷款利率为基础上下浮动。保理融资业务能提高资产的流动性。通过保理融资业务，缩短应收账款账期，提早收回资金，再加上融资成本甚至低于正常融资成本，企业可以较大获益。如果应收账款保理融资的成本比较高，企业要衡量承受账款风险还是保理融资业务的成本。此外，即使不是无追索权的保理，风险没有全部转嫁给保理商，但由于保理商将站在企业角度督促应