基于因子分析的我国钢铁上市公司财务评价与风险管控研究_文唯

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1、基于因子分析的我国钢铁上市公司财务评价与风险管控研究_文唯第36卷第6期江西理工大学学报ＪｏｕｒｎａｌｏｆＪｉａｎｇｘｉＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＳｃｉｅｎｃｅａｎｄＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙDOI：１０．１３２６５／ｊ．ｃｎｋｉ．ｊｘｌｇｄｘｘｂ．２０１５．０６．０１０Vol.36,No.6Dec.20152015年12月文章编号：２０９５－３０４６（２０１５）０６－００４６－０８基于因子分析的我国钢铁上市公司财务评价与风险管控研究文唯a，摘郑明贵b（江西理工大学,a.经济管理学院;b.矿业贸易与投资研究中心，江西赣州3

2、41000）要:自1996年以来，我国钢产量连续多年世界第一。然而，我国—————————————————————————————————————————————————————钢铁企业财务运营效率却普遍较低，问题突出，成为制约我国钢铁企业发展的重要因素。为寻求应对策略，文章首先以我国沪、深两市46家钢铁行业上市公司为研究对象，选取其2013年度的11个主要财务指标,运用SPSS19.0软件进行因子分析，提取出了4个具有概括性含义的因子，评价了46家上市公司的综合财务状况，计算出了其综合得分和排名。其次，通过聚类分

3、析，把46家钢铁上市公司划成3个风险等级。最后，依据因子分析结果对我国钢铁上市公司的财务风险问题提出管控策略。评价结果可为我国钢铁上市公司经营决策和投资者投资决策提供依据。关键词：因子分析；钢铁上市公司；财务评价；聚类分析；风险管控中图分类号：F275；F426.31文献标志码：A消费者的角度强调消费者的福利，缺乏相关的数一、引言据支持[2-3]。因子分析法是一种客观的多指标综合评价方法，能够克服以上两种方法的不足。在此选取钢铁产业是我国国民经济的重要基础产业之一，在我国国民经济中，钢铁业具有举足轻重的地位。自19

4、96年钢产量突破l亿吨以来，我国钢产量连续多年位居世界第一[1]。随着钢铁行业竞争不断加剧，要在激烈的市场竞争中立于不败之地，必须正确认识和客观评价钢铁行业的整体竞争力，客观地分析钢铁企业的经营成果、竞争优势以及存在的不足，以便正确确定企业的竞争策略和整体经营方针。因此，—————————————————————————————————————————————————————对我国钢铁上市公司经营业绩进行评价就显得意义重大。传统的财务评价方法主要有两种：其一，单指标测度方法。分别用利润率指标、托宾q值、贝恩指数和勒

5、纳指数等指标来评价财务水平。其二，综合测度方法。分别从资源配置效率、技术进步程度、销售费用水平、规模结构效率四个方面对财务风险状况进行评价。由于市场单指标测度的方法过于简化，不能全面反映财务的状况，而综合测度法是从46家钢铁上市公司的11项常用财务指标进行因子分析，提取出四项影响经营业绩的关键因子，并采用聚类分析法对各上市公司财务状况进行分组。二、财务评价模型的构建（一）财务评价指标体系的建立从全面反映企业财务状况的原则出发，选取了净资产收益率（X1）、成本费用利润率（X2）、销售净利率（X3）、流动比率（X4）、

6、速动比率（X5）、资产负债率（X6）、每股收益增长率（X7）、净利润增长率（X8）、利润总额增长率（X9）、固定资产周转率（X10）、流动资产周转率（X11）11个财务指标。各项指标的计算方法如下：净资产收益率（X1）=税后净利润/净资产×100%成本费用利润率（X2）=利润总额/总成本费用×100%收稿日期：2015-02-28基金项目：国家社会科学基金项目（编号：12CGL008—————————————————————————————————————————————————————）；江西省高校人文社会科学研

7、究项目（编号：JJ1221）作者简介：文唯（1990-通信作者：郑明贵（1978-）,男，硕士研究生，主要从事矿业经济、矿业资本运作等方面的研究，E-mail：820809177@qq.com.）,男，博士，副教授，主要从事矿业技术经济等方面的研究，E-mail：mgz268@sina.com.第36卷第6期100%文唯，等：基于因子分析的我国钢铁上市公司财务评价与风险管控研究47销售净利率（X3）=净利润/销售收入净额×三、实证分析（一）财务数据的正向化选取了沪、深两市的钢铁上市公司，剔除了ST公司以及财务数据无

8、法完整取得的公司，总计46家。数据主要来源于锐思金融数据库中国上市公司流动比率（X4）=流动资产/流动负债×100%速动比率（X5）=速动资产/流动负债×100%资产负债率（X6）=负债总额/资产总额×100%每股收益增长率（X7）=（今年每股益-去年每股收益）/去年每股收益×100%净利润增长率（X8）=（当期净利润-上期净利润）/上期净利润×100%利润