钢铁上市公司财务评价与风险管控论文

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1、钢铁上市公司财务评价与风险管控论文钢铁上市公司财务评价与风险管控论文预读：摘要：一、钢铁产业是我国国民经济的重要基础产业之一，在我国国民经济中，钢铁业具有举足轻重的地位.自1996年钢产量突破I亿吨以來,我国钢产量连续多年位居世界第一[1].随着钢铁行业竞争不断加剧，要在激烈的市场竞争中立于不败之地，必须正确认识和客观评价钢铁行业的整体竞争力,客观地分析钢铁企业的经营成果、竞争优势以及存在的不足,以便止确确定企业的竟争策略和整体经营方针.因此，对我国钢铁上市公司经营业绩进行评价就显得意义重大.传统的财务评价方法主要有两种:其一，单指标测度方法•分别用利润率指标、托宾q

2、值、贝恩指数和勒纳指数等指标來评价财务水平；其二综合测度方法.分别从资源配置效率、技术进步程度、销售费用水平、规模结构效率四个方面对财务风险状况进行评价.市于市场单指标测度的方法过于简化，不能全面反映财务的状况，而综合测度法是从消费者的角度强调消费者的福利,缺乏相关的数据支持[2・3].因子分析法是一种客观的多指标综合评价方法，能够克服以上两种方法的不足•在此选取46家钢铁上市公司的11项常用财务指标进行因子分析,提取出四项影响经营业绩的关键因子，并采用聚类分析法对各上市公司财务状况进行分组.二、财务评价模型的构建（一）财务评价指标体系的建立从全面反映企业财务状况的原

3、则出发，选取了净资产收益率（XI）、成本费用利润率（X2）、销售净利率（X3）、流动比率（X4）、速动比率（X5）、资产负债率（X6）、每股收益增长率（X7）、净利润增长率（X8）、利润总额增长率（X9）、固定资产周转率（X10）、流动资产周转率（XII）11个财务指标.各项指标的计算方法如下:净资产收益率（XI）二税后净利润/净资产xl00%成本费用利润率（X2）二利润总额/总成本费用X100%销售净利率（X3）二净利润/销售收入净额xl00%流动比率（X4）二流动资产/流动负债X100%速动比率（X5）二速动资产/流动负债xl00%资产负债率（X6）二负债总额/资

4、产总额X100%每股收益增长率（X7）=（今年每股益-去年每股收益）/去年每股收益X100%净利润增长率（X8）=（当期净利润■上期净利润）/上期净利润xl00%利润总额增长率（X9）=（本年利润增长额/上年利润总额）xl00%固定资产周转率（X10）=主营业务收入/平均固定资产净值X100%流动资产周转率（XII）二主营业务收入净额/平均流动资产总额X100%（二）因子分析模型的构建设有m家钢铁上市公司，有n个经营业绩观测指标.因子载荷矩阵的计算步骤：（1）首先将样本数据X二（Xl,X2,......Xn）指标值进行正向化和标准化处理,消除量纲的影响；（2）运用SP

5、SS19.0软件求样本相关系数矩阵R以及进行KMO检验和Bartlett球形检验,以确定样本数据是否适合进行因子分析；（3）求相关系数矩阵R的特征值,计算特征值的贡献率；（4）确定因子个数；（5）利用主成分分析法求因子载荷矩阵；（6）釆用正交旋转法对因子载荷矩阵进行旋转变换,使其结构清晰，以利于对因子更好地进行解释,并分析旋转后的因子载荷矩阵，对提取出的各个因子进行命名；（7）计算因子得分，对所有企业进行因子得分排名和分组.三、实证分析（一）财务数据的正向化选取了沪、深两市的钢铁上市公司，剔除了ST公司以及财务数据无法完整取得的公司，总计46家.数据主要来源于锐思金融

6、数据库川国上市公司2013年度上市公司年报以及财务比率.由于流动比率、速动比率和资产负债率为适度指标，直接将指标运用于模型中会对评价结果造成干扰，故按公式（2）进行正向化处理,适度值k収各单位指标值的平均值[5].其他效益型指标按公式（3）处理，成本型指标按公式（4）处理.（二）财务数据标准化由于收集的数据暈纲或数量级不相同，可比性较差，为避免指标量纲和数量级的影响，保证因子分析结果的客观性、科学性和准确性,采用标准化和均值化方法来消除变量I'可的量纲关系，标准化计算过称如下.（三）因子分析法的可行性检验根据SPSS19.0运行结果,KMO检验和Bartlett球形检

7、验情况如表2所示.KMO给出了抽样充足度的检验，其统计值一般界于0和1之间.若该统计指标值在0.5和1之间,则表明可以进行因子分析；若小于0.5,则表明不适宜进行因子分析.本例KMO值为0.659,Bartlett球形检验的卡方统计值为533.047（p<0.000），因此拒绝原假设,说明相关矩阵不是单位阵，可以进行因子分析.同时，计算其相关系数矩阵（图表结果略），相关系数大部分大于0.3,说明11个财务指标Z间有一定的相关性,适合进行因子分析.（四）因子变暈的确定相关系数矩阵的特征值、贡献率和累计贡献率的计算，是提取因子变量的主要依据.采用主