基于灰色因子分析的上市银行治理机制与绩效的相关 …

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1、基于灰色理论的上市公司财务报告透明度评价方法的构建与运用中国银行宁波市分行徐列[摘要]本文通过分析上市公司财务报告的生成基础、内容构成、监督制约和财务报告的传播及易读性来构造财务报告透明度的评价指数体系，选取经深圳证券交易所信息披露考核过的62家上市公司及上海证券交易所的40家沪市上市公司为研究样本，并结合上市公司财务报告本身所具备的“灰色”特征（部分信息已知，部分信息未知）,运用灰色理论中的灰色定权聚类方法来对各个上市公司财务报告透明度的等级进行区分。评价结果显示，被深交所评定为信息披露考核不合格的上市公司其财务报告透明度等级较低，被

2、深交所评定为优秀的上市公司其财务报告透明度等级较高；对于40家沪市上市公司的评价结果也较为符合实际情况，故本文基于灰色理论所建立的上市公司财务报告透明度的评价方法对于证券监管部门以及广大投资者而言具有一定的参考价值。[关键词]上市公司财务报告透明度，评价体系，灰色理论一、引言在上市公司财务报告失真度日益扩大，并且所造成的损失日益严重的背景下，关于上市公司财务报告透明度的问题得到越来越多的关注和重视。在上市公司财务报告透明度评价方法的研究中，如何理解透明度的概念和意义，建立什么样的评价体系，并运用何种方法对该体系进行测试评价，以促进上市公

3、司财务报告的真实性，提高信息的准确性是至关重要的。因此，本文根据财务报告本身的“灰色”特征，将灰色理论应用于上市公司财务报告透明度的评价研究，且最终所得结论符合实际情况。本文其他部分安排如下：第二部分是评价项目的确定与样本的选取，第三部分33是基于灰色理论的上市公司财务报告透明度评价方法的构建，第四部分是基于灰色理论的上市公司财务报告透明度评价方法的运用。上市公司对外界提供的上市公司财务报告等信息虽然是公开的、明确的，但是信息使用者仅仅通过这些信息不能完全了解到企业的经营状况和评价一个公司上市公司财务报告透明度的高低，因此我们所了解到的

4、信息仍然是不全面的，不完整的。所以上市公司通过财务报告所反映的信息实质上是部分信息明确、部分信息不明确的。本文采用灰色理论来研究上市公司财务报告的透明度，从指数体系及指标权重的确立，白化函数的构建及其应用，到最后提出合理建议等，都较好地解决了上市公司财务报告透明度间于“白与黑”的关系。发掘上市公司财务报告透明度的高低，就像测量白与黑程度的灰度指标，用灰度值从0%（白色）到100%（黑色）来反映其程度的大小。二、评价项目的确定与样本的选取（一）评价上市公司财务报告透明度项目的确定由于上市公司财务报告透明度受到相关因素的的共同影响，即，上市

5、公司财务报告透明度由上市公司财务报告的生成基础、内容构成、监督制约以及传播与易读性四个模块构成。因此，本文运用层次分析法，相应地将上市公司财务报告透明度评价项目自上而下分为4个模块，11项指标，3433个考察项目，见表1。每个考察项目的选取都是充分考虑信息使用者的信息需求及信息传递过程中所涉及到的重要因素做出的，具备较强的区分和解释能力，能够反映上市公司财务报告透明度的强弱。表1评价上市公司财务报告透明度项目一览表板块指标考察项目说明上市公司财务报告的生成基础（A）内部控制制度（A1）是否具有信息披露管理制度（A11）若是得1分否则得0

6、分是否设立审计委员会（A12）董事会中独立董事比例是否高于三分之一（A13）公司治理结构（A2）前十大股东中是否具有专业机构投资者（A21)董事长与总经理是否不为同一个人（A22）是否明确说明治理结构与有关规范不存在差异或明确差异（A23）上市公司财务报告的内容构成（B）关键信息披露情况（B1）是否对大宗交易做出合理披露（B11）若是得1分否则得0分是否披露未到期担保合同承担连带清偿责任的可能性（B12）是否披露所制造的产品或提供服务的详细情况（B13）是否披露投资项目的名称、进度及收益情况（B14）33管理层讨论与披露情况（B2）是否

7、披露前瞻性信息或下期经营计划（B21）是否具体对公司现金流进行描述和分析（B22）是否对下期资金需求计划进行披露（B23）是否披露公司所属行业的发展趋势（B24）是否对公司风险的分析进行披露（B25）定期报告的及时性（B3）公司年度报告是否于年度结束后3个月内发布（B31）公司半年度报告是否于8月20日之前发布（B32）重大财务事项公告（B4）是否对重大合同或重大担保事项进行披露说明（B41）是否未曾因重大事项披露问题而受处罚（B42）是否定期披露主要业务运营数据（B43）是否有业绩预告（B51）33预测性财务信息（B5）是否发布业绩快

8、报（B52）上市公司财务报告的监督制约（C）行政监管（C1）三年内是否未受证监会行政处罚（C11）若是得1分否则得0分三年内是否未受交易所公开谴责或发监管函（C12）三年内是否未曾因年报事后审核而出具更正或