计算机行业海外研究系列报告3：微软，全方位拥抱云时代

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1、证海外研究系列报告3券研究微软：全方位拥抱云时代报告/行2017年8月1日业投资要点研究投资概要云计算为微软提供持续增长动力。微软公司在截至2017年6月中信证券研究部/30日的2017财年录得150亿美元云业务收入，公司云规模从2012年的7亿美元以85%年复合增长率高速成长，超过亚马逊的AWS占据全球云许英博前供应商的首位。根据IDC的预估，全球公有云市场规模将从2016年的987瞻亿美元增长到2020年的2,045亿，复合增长率达20%。微软云业务的市电话：010-60838704研场份额以12%领先第二位AWS的10%和第三位Salesforce.com的6%。邮件：xuyb

2、@citics.com究执业证书编号：S1010510120041公司云业务的年化收入同比增长56%至189亿美元，而毛利同时亦增长10%，我们认为云业务对公司的实际贡献将日益增强。CEO纳德拉上台后推动开放兼容思维，成功协助微软归来。1999年微软相关研究公司在Windows与Office两大系列产品支撑下成功在PC年代称王，市值超6,000亿美元。但公司在移动端时代未能抓着新的机遇，市值在20091.前瞻研究：从科大讯飞翻译机看本土年一度跌破1,500亿关口。CEO纳德拉在2014年初上台后重整公司业务AI巨头的进步........（2017-07-21）架构，从推动Azure云

3、平台支持开放源代码的Linux到提供Windows102.前瞻研究：特斯拉到底改变了什么的免费升级，把公司核心思维从保护原有Windows生态进化到另一个高..............................（2017-07-18）度。开放兼容思路把竞争对手变成自身平台优势，以客户为中心的策略逐3.前瞻研究：FAAMG估值太贵了吗？渐赢回客户的信赖，协助公司市值重回5,000亿美元以上。..............................（2017-06-16）公司在云端的优势：深度广度并重，产品协同性强。公司的业务重心从旧4.前瞻研究：全球市值前十大：科技股有的Wi

4、ndows业务向云转移，在基础设施、开发管理、应用三层都同时有占七席，马太效应将持续部署，覆盖面比IaaS第一的AWS与SaaS第一的Salesforce都要来的更..............................（2017-06-13）广，公司云总收入成功反超对手。基础设施层是典型规模业务，长期利润5.前瞻研究：从上海车展看新科技发展增长空间有限；所以公司决定进攻云应用市场，在传统办公室软件已有压趋势.......................（2017-04-21）倒性优势的情况下，有望透过云版Office365的顺利转型带来可观增量收6.前瞻研究：新能源汽车：从全球格

5、局入，并通过与LinkedIn的结合带来用户数据协同效应，助力微软扩大企业软件市场份额。看中国企业投资机会（2017-03-28）7.前瞻研究：从“数据主义”到“人工云+人工智能为新一代办公提供最全面的智能解决方案。据IDC预测，在智能”....................（2017-03-14）2018年80%的企业IT会使用混合云作为底层架构。中大型企业是IT消费8.前瞻研究：数据金融：互联网盛宴下市场的核心客户群，在与传统IT接轨和数据主权/安全等考虑下，私有云或半场.......................（2017-03-13）者混合云将会成为他们主要IT基础消费，

6、微软凭着现有企业客户基础和经9.前瞻研究：手机摄像头：从“双摄”验将有明显优势。而公司于7月初推出的Microsoft365方案也是定位在商到“3D”...............（2017-03-02）业用户所需的完整、安全、以云作为后盾的一体化办公解决方案。在今年10.前瞻研究：从汽车电子展看“车机”开发者大会上，纳德拉明确“AI优先”的下一个大方向，通过Azure平台的未来....................（2017-02-18）提供AI云服务。加上庞大的数据量（搜索引擎Bing占美国搜索数据~30%）11.海外研究：英伟达：游戏和数据中心和用户群体（AI助手Cortana

7、有1.45亿月活跃用户），我们认为微软在AI驱动业绩增长.........（2017-02-15）的布局有着极大的潜力。12.海外研究：Snap：视频社交，估值超风险因素：云计算市场竞争激烈带来收入和盈利负面影响，收购其他公司预期.......................（2017-02-14）后的业务整合风险，传统业务跌幅加剧拖累新兴业务发展等。13.前瞻研究：Master摘下圣杯，AI发投资策略：我们长期看好社会数字化转型过程中云计