电子行业高端mlcc行业供需深度解析：缺口明年仍将持续

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1、HeaderTable_User810267106849307396101324411415446592661361147007HeaderTable_Industry13020500看好investRatingChange.same173833581电子行业高端MLCC行业供需深度解析：缺口明年仍将持续报告起因行业评级看好中性看淡(维持)国家/地区中国/A股被动元件企业近日纷纷发布涨价通知：近期，台湾两大被动元件大厂国巨、华新行业电子科纷纷发布涨价通知，尤其是国巨针对特定品项MLCC产品，价格调涨15%到报告发布日期2017年07月11日30%甚至更高

2、，幅度有望创下自2000年以来被动元件涨价幅度的新高。行业表现电子沪深300核心观点17%被动元件中，高端MLCC提价幅度最大。自去年第三季度至今，被动元件价8%格持续上涨。产品主要涉及MLCC和R-Chip，MLCC平均提价幅度在20%0%以上，R-Chip提价幅度略小于MLCC，而在MLCC产品中，常规格产品提-8%价幅度较小，小尺寸、高电容等高端MLCC产品提价幅度最大。-17%供需失配及原材料涨价推动MLCC提价：6/071）从需求角度看，在消费电子领域，产品功能升级与通信标准演进带动116/0816/0916/1016/1116/1217/

3、0117/0217/0317/0417/05深MLCC单机用量的提升，同时超小型等高端MLCC占比将大幅增加；在资料来源：WIND度汽车领域，汽车的新能源化趋势将大幅提高高容等高端MLCC的需求量。报2）从供给角度看，日韩等MLCC一线巨头整体扩产力度不强，为适应高端告市场需求，主要战略为内部产能结构化转移，即从常规格产品转向汽车领域高容MLCC和消费电子领域微小型MLCC等高端产品，对于高端MLCC市场，三星质量管控对高端MLCC市场供给形成了不小的冲击。3）从成本角度看，陶瓷粉末、电极金属与包装材料等上游材料均出现涨价，证券分析师蒯剑各类原材料成本的

4、上涨推动被动元件厂商向下游转移成本。021-63325888*8514kuaijian@orientsec.com.cn涨价潮明年大概率仍将持续。高端MLCC的需求主要来自于高端智能手机对执业证书编号：S0860514050005微小化MLCC的需求和汽车市场对高容MLCC需求两方面，综合来看高端胡誉镜MLCC未来三年需求增速为16%、11%、11%，在中性预期供给增速7%条021-63325888*7518件下，供需缺口在17年加剧，且18/19年未明显收窄；在乐观预期18年有huyujing@orientsec.com.cn新进入者或者大规模扩产情

5、况下，若产能供给年增速达15%，则到2019年，执业证书编号：S0860514080001高端MLCC有望重新回到供需平衡的状态。王芳021-63325888*6068wangfang1@orientsec.com.cn投资建议与投资标的执业证书编号：S0860516100001建议关注国内深耕被动元件领域的风华高科、顺络电子、具有MLCC和电阻联系人王若擎业务的三环集团，军用MLCC企业火炬电子。021-63325888-5023wangruoqing@orientsec.com.cn【马天翼行风险提示021-63325888*6115业·matia

6、nyi@orientsec.com.cn行业内多个公司大幅扩产导致价格下跌；下游需求增速不达预期。证券相关报告研被动元件涨价趋势明确国内分立器件龙2017-04-24究头受益报告】东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部

7、分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle电子深度报告——高端MLCC行业供需深度解析：缺口明年仍将持续目录1.MLCC产品应用广泛...............................................................................51.1.被动元件是电子产品不可或缺的基本零部件..........................................................51.2.电容分类繁多，MLCC用途

8、最广......................................