电子行业专题报告：MLCC供需结构失衡带来的景气度将持续到2019年

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1、内容目录1、MLCC：应用范围最广的被动元器件之一42、MLCC行业空间稳步增长62.1MLCC产业链概览62.2消费电子功能创新加速MLCC需求72.3汽车电子将是最大的增量市场83、MLCC行业格局：高技术壁垒行业，日韩占据绝对优势113.1MLCC行业技术难点及发展方向113.2MLCC市场格局：日系具有绝对优势，台系次之，中国大陆话语权低123.3MLCC上游行业格局：重要原材料仍由国外企业把控134、日厂产能结构性调整导致供给短缺，MLCC涨价缺货短时难以缓解154.1日系龙头退出低端产能，供给结构性失衡导致涨价持续154.2供需失衡短期难以缓解，行业景气度有望持续至

2、2019年165、A股相关标的梳理205.1国瓷材料（300285）205.2风华高科（000636）215.3三环集团（300408）225.4火炬电子（603678）23图表目录图1：电子元器件产业链4图2：被动元器件分类及产值占比4图3：MLCC结构图5图4：MLCC优势明显5图5：MLCC产业链概览6图6：下游应用推动被动元器件产业发展6图7：MLCC应用领域占比6图8：MLCC下游应用领域分布7图9：MLCC市场需求量7图10：高端智能手机被动元件需求增加7图11：iPhone中MLCC使用量及高端品占比提高7图12：2G/3G/4G射频解决方案被动元件用量对比8图1

3、3：2G-5G手机MLCC用量（颗）8图14：汽车电子示意图8图15：被动元件在汽车电子中的应用8图16：中国新能源汽车产量及增速9图17：全球新能源汽车渗透率9图18：各车型电子价值量占整车比重9图19：不同车型MLCC使用量估算9图20：汽车电子占整车成本比重迅速提升10图21：全球车用MLCC需求预测（亿颗）10图22：MLCC生产工艺及难点11图23：MLCC发展方向11图24：2016年全球主要供应商被动元器件销售额（亿美元）12图25：2017年MLCC市占率及行业梯队概况13若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版行业

4、专题报告证券研究报告图26：MLCC成本结构13图27：陶瓷粉料市场格局14图28：MLCC陶瓷材料14图29：MLCC日韩大厂产能结构性调整退出进程15图30：国巨MLCC业务收入（百万新台币）受益涨价缺货潮迅速提高16图31：2014-2018月度陶瓷电容均价及同比变化17图32：国瓷材料营收和归母净利及其增速20图33：国瓷材料毛利率和净利率变化情况20图34：风华高科营收和归母净利及其增速21图35：风华高科毛利率和净利率变化情况21图36：三环集团营收和归母净利及其增速23图37：三环集团毛利率和净利率变化情况23图38：火炬电子营收和归母净利及其增速24图39：火炬

5、电子毛利率和净利率变化情况24表1：MLCC主要厂商涨价情况15表2：日韩MLCC大厂现有产能及扩产方向17表3：台湾及大陆MLCC厂商产能及扩产规划18表4：MLCC厂商扩产进度表：18表5：国瓷材料2017年主营业务情况概览20表6：风华高科2017年主营业务构成概览21表7：三环集团主营业务情况概览22表8：火炬电子主营业务情况概览24若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版1、MLCC：应用范围最广的被动元器件之一电子元器件按电信号特征可分为主动元器件与被动元器件，处于整个电子产业链的中游。主动元器件也称有源器件，是指当获得

6、能量供给时能够对电信号激发放大、振荡、控制电流或能量分配等主动功能甚至执行数据运算、处理的元件。被动元件又称为无源器件，指不影响信号基本特征，仅令讯号通过而未加以更改的电路元件，几乎所有电子产品的领域都需要用到被动元器件，下游应用领域涵盖消费电子、汽车电子、LED照明、智能家居等。图1：电子元器件产业链数据来源：中国电子元器件行业协会，财通证券研究所被动元件主要分为RCL以及射频元器件两大类，其中RCL约占被动元件总产值的近90。在RCL中，电容，电阻，电感是三种主要的类型，电容的主要功能是旁路，去藕，滤波和储能，产值占到被动元器件总体的66；电阻普遍用于分压、分流，滤波和阻抗

7、匹配，产值占比约9；电感的主要用途是滤波，稳流和抗电磁干扰，产值占比约14。图2：被动元器件分类及产值占比数据来源：中国电子元器件行业协会、财通证券研究所电容器（capacitor）主要包括陶瓷电容、铝电解、钽电解、薄膜电容等，不同的电容器使用领域不同。相比其他电容，陶瓷电容可以做到更小的体积、更大的电压范围，且价格相对便宜，因此小型化趋势下对小体积陶瓷电容需若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版求巨大，在整个电容器领域中占比最大，达到50左