医药生物CRO行业深度报告：供需及效率提升，行业持续高景气度

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1、正文目录投资建议5一、CRO成为新药研发主流模式61、CRO全程介入新药开发，提升药企效率62、制药企业选择CRO合作意愿强烈73、制药企业研发支出拆分8二、CRO全球规模近400亿美金，亚太地区增速最快121、CRO全球近400亿美元，增速约13%，亚太地区增长最快122、全球TOP10占据60%以上市场份额143、并购与战略合作是大型CRO企业成长的主要手段164、临床CRO业务占比最高，数据管理等业务发展较快175、肿瘤治疗领域市场份额近30%20三、国内CRO市场成长快，潜力大，集中度低221、国内CRO市

2、场起步晚，但成长快，预计年化增速可达28%222、国内CRO行业未来发展潜力很大233、国内CRO市场集中度低264、国内CRO企业经营数据解读285、国内CRO行业发展趋势预判30四、投资建议：行业高景气，公司高成长，强烈推荐341、宏观：政策释放CRO行业发展空间（需求、产能、经营效率）342、微观：需求与产能均呈现扩张迹象363、重点推荐泰格医药、昭衍新药；建议关注药明康德、量子生物39若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图表目录图1CRO服务创新药研发各个环节6图2CRO可以加快药企临

3、床试验启动7图3CRO企业节省新药开发临床用时7图4制药企业选择CRO合作原因调查8图52017年临床各项服务外包比例调查8图6新药研发支出相比1970年代上涨14倍9图7全球单项临床研究各阶段平均支出9图8各类治疗领域各研发阶段平均支出情况11图9全球CRO市场2017年396亿美元，增速12%，预计16-21年化增速12.8%12图10各阶段临床试验成功率呈下降趋势，近年略有回升13图11药企研发成功率在1996-2011年间持续下滑，12-14年略有回升13图12企业每个NME上市所需支出在2016年升至50

4、亿美元13图132016年全球CRO业务渗透率30.5%14图142021年全球CRO业务渗透率有望达到46.5%14图15全球CRO企业竞争格局，TOP10份额超60%14图16全球领先CRO企业业务覆盖情况15图17CRO各业务领域代表性企业15图182013年简单按临床阶段划分，临床CRO业务占比70%18图19CRO在药物开发各阶段所提供的服务18图202016年CRO各业务阶段及相关细分服务市场规模19图212016年CRO各业务阶段及相关细分服务市场份额19图22CRO各业务阶段及相关细分服务市场份额及

5、未来成长性分析20图232016年全球临床项目各治疗领域占比情况20图242016年肿瘤治疗领域在CRO市场份额占比29%，未来仍将维持在30%左右21图25国内CRO行业发展历程22图262017年中国CRO市场规模42亿美元，未来年化增速28%，快于全球23图27中国研发支出预计2022年接近400亿美元，复合增速22%，高于全球24图282017国内制药企业研发支出占比6.8%，远低于全球水平24图29国内CRO业务渗透率与海外比存在较大提升空间25图30各国代表性病种死亡率对比25图31中国临床入组病人渗透

6、率仅0.2%，远低于美国5.4%26图32国内CRO企业图谱27图33国内CRO企业分布区域27图34国内CRO企业TOP10市场份额占比仅40%28若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图35国内CRO企业营收规模分布28若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图36国内CRO企业2017年经营情况（按收入排名）29图372017年国内CRO企业人均产出约52万29图38全球领先CRO企业人均产出均值14万美元30图39CRO合作商业模式32图40一致性评价潜在市场规模最低约

7、150亿元34图41政策释放CRO行业发展空间35图42国内化药类新药注册申报数量逐年攀升，2018H1达到204个36图432013-2017年CDE接收IND情况36图44国内1-4期临床试验启动情况（2007-2016）37图45海外大型药企近年在国内开展临床试验项目数量有所下滑37图46国内药企临床试验发起数量大幅提升38图47全国临床试验机构数量38图488家CRO企业员工情况39图49泰格医药历年新增及待执行合同金额情况40图50昭衍新药预收款项保持较快增长显示订单充沛41表1：药物研发各阶段成本及时间

8、占比9表2：各临床阶段研发支出构成情况10表3：亚太地区CRO市场规模增长最快，年化增速20%12表4：大型CRO企业近年代表性收购/合作案例16表5：昆泰历史上的收购及合作事件17表6：中国临床试验机构费用仅是美国的50%26表7：中国临床试验成本低于西方发达国家26表8：泰格医药发展路径31表9：泰格医药产业基金设立情况32附表：国内25家CRO企业财务