电力设备与新能源行业工控系列报告之一：把握工控复苏趋势，紧跟产业升级浪潮

《电力设备与新能源行业工控系列报告之一：把握工控复苏趋势，紧跟产业升级浪潮》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2017年08月17日证券研究报告电力设备与新能源2017年日常报告评级：买入首次评级行业深度研究长期竞争力评级：高于行业均值工控系列报告之一：把握工控复苏趋势，紧跟产业升级浪潮市场数据(人民币）行业优化平均市盈率38.59市场优化平均市盈率17.87行业观点国金电力设备与新能源指数4780.73沪深300指数3701.42今年工控复苏趋势仍将延续，工控行业长期增长趋势已定。2016年一二季上证指数3246.45度工控行业延续2015年的下行趋势，到三季度下降1%，四季度增长6-7%，出现了明显拐点。今年上半年前两个季度行业分别同比增长11

2、.2%和深证成指10600.7814.3%，复苏趋势良好，预计全年行业将持续回暖。同时，叠加PMI、工业中小板综指11311.24增加值、工业用电量等数据，验证工控行业复苏趋势基本确立。长期来讲，制造业自动化水平升级和进口替代将是我国工控行业的坚实增长逻辑。5844国产品牌蓄势待发，低压变频器、伺服系统、小型PLC逐渐发力。国产品56055366牌在此三类产品领域已经拥有深厚的技术积累，部分产品性能已基本达到外5127资品牌同等水平。低压变频器领域随着行业的复苏和集中度提高，国产品牌4889取得了优于行业增长；伺服系统方面受益OEM行业增速

3、较快和国家政策扶4650持，国产品牌表现良好，且市场份额逐年提升；在PLC市场，信捷电气、4411汇川技术等凭借在小型PLC方面的技术积累，逐渐向中大型PLC延伸产品线，抢占市场份额。608171161117170217170517工业机器人的快速增长带动本土核心零部件需求：工业机器人核心零部件包括减速器、伺服系统、控制系统等，是工控行业下游重要应用市场之一。国金行业沪深3002013-2014年我国工业机器人爆发式增长后仍保持高速增长态势，2016年销量增速达23.9%，随着制造业对工业机器人需求的不断攀升仍将快速增长。国产品牌在工业机器

4、人领域主要布局应用于3C电子、食品饮料等行业的机器人，增速显著高于外资机器人品牌，国产品牌追求高性价比将有力拉动本土核心控制部件的需求增长。智能化升级浪潮来临，从单一产品到解决方案，国产品牌迎来系统化蜕变良机。国家发布《中国制造2025》标志智能制造升级大幕揭开，后续政策不断发布将有力支持国内工控企业把握产业升级良机。随着智能制造在自动化应用场景上的拓展，自动化应用从单一的通用的智能产品逐渐向智能装备、智能生产过程、智能制造系统延伸，传统工控企业从通用化产品出发不断延伸产品线到提供个性化、一体化解决方案，将实现公司向平台化、系统化的姚遥分析

5、师SAC执业编号：S1130512080001蜕变，极大提高公司竞争力。(8621)60230214yaoy@gjzq.com.cn投资建议邓伟联系人(8621)60935389推荐组合：推荐信捷电气，长园集团、英威腾，同时建议重点关注汇川技dengwei@gjzq.com.cn术、宏发股份、蓝海华腾。名称8月16EPSPE评级日股价16A17E18E16A17E18E信捷电气34.541.330.981.30623527买入长园集团17.570.530.680.86302620买入英威腾7.920.090.210.27583829买入麦格

6、米特37.480.820.911.36412819买入汇川技术25.950.580.710.88363729增持宏发股份41.681.091.421.79312923增持蓝海华腾26.171.591.041.40582519增持风险提示7宏观经济复苏不及预期；固定资产投资增速放缓；制造业升级不达预期。-1-敬请参阅最后一页特别声明用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用行业深度研究内容目录1、工控自动化产品种类繁多、市场格局分散，整体步入成熟期......................51.1六类自动化产

7、品构成工控市场，国内外厂商分散布局.............................51.2我国工控发展历程：快速增长期后，进入以进口替代为主的震荡整理期.62、工控行业去年三季度以来持续复苏，自动化水平升级和进口替代为长期逻辑......................................................................................................................82.1PMI、工业增加值景气回升，2017全年行业将持续回暖.......

8、.................82.2下游分为OEM型与项目型市场，复苏路径均存看点............................102.3制造业自动