基础化工行业：oled风起，有机材料与膜材料迎来黄金发展期

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1、[Table_MainInfo]行业研究/化工/基础化工材料制品证券研究报告行业深度报告2017年06月20日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持OLED风起，有机材料与膜材料迎来黄金市场表现发展期[Table_Summary][Table_QuoteInfo]基础化工材料制品海通综指投资要点：17.68%13.95%10.22%OLED行业处于爆发前夕，国内外OLED面板扩产蓄势待发。目前OLED核心6.48%市场是手机和电视，随着三星、苹果等智能手机巨头相继推出OLED屏幕，手2.75%机产业进入OLED时代；LCD技术遭遇瓶颈，电视也将从LCD时代向O

2、LED-0.99%时代过渡，手机和电视产业的替换潮分别为中小尺寸和大尺寸OLED屏幕的需2016/62016/92016/122017/3求增长提供强大保障。此外VR设备、可穿戴设备、OLED高端照明等新兴市资料来源：海通证券研究所场也将进一步推动OLED的行业爆发。2016年，国外三星显示投资100亿美元，国内面板厂积极布局，投资额近2000亿元，国内外OLED面板快速扩产，相关研究OLED市场有望快速增长。[Table_ReportInfo]《【海通基础化工】需求驱动，碳纤维产业风口已至20170619》2017.06.19OLED自发光、轻薄化，同时能够实现柔性显示，

3、有望成为显示主流。OLED《制冷剂有望继续提价，巨化股份弹性显示技术不需要背景光源、对比度高、厚度薄、视角广、低能耗、响应速度快、大》2017.04.13《海通化工周报：腈纶和氨纶价格上涨，可用于柔性显示屏、适用温度范围广、构造简单，被普遍认为是继CRT、LCD甲醇、甲苯、PTA和MEG价格走跌》之后的下一代革命性显示技术，这些结构特点助力OLED显示应用加速渗透。2017.03.16上游材料企业将受益于OLED市场的发展。从OLED产业链的角度看，我国上游原材料相关的材料企业主要供应OLED发光材料的中间体和单体粗品，受益于OLED产业的爆发，中间体及单体粗品市场份额有望

4、快速扩大。柔性显示开启OLED膜材料新兴市场，DisplayResearch预计未来三年将平均保持60%的[Table_AuthorInfo]高速增长，相关OLED膜材料上市企业将从中受益。相关标的：（1）、万润股份：公司的主要产品是OLED中间体，是全国主要的OLED中间体生产商之一，目前已经进入三星和LG生产供应链中，下游客户稳定，有望最先享受OLED行业爆发红利。（2）、濮阳惠成：公司结合自身优势开发出多种OLED中间体材料，其中OLED蓝光功能材料——芴类衍生物的生产和销售已初具规模，并实现跨越式发展，未来公司还将继续开发其他OLED相关材料如空穴传输材料、空穴注入

5、材料、空穴阻挡材料、电子传输材料、电子注入材料、电子阻挡材料等，实现公司在OLED领域的多元化发展。（3）、康得新：公司主要产品光学膜、柔性电子、碳纤维和涂布材料，自2017年起公司光学膜二期项目新增纳米多层层叠膜、多层特种隔热膜、多层高档装饰膜、水汽阻隔膜、隔热膜等高端高分子膜材料产品，柔性材料以及一系列世界前沿的高端材料储备，将持续推动公司业绩增长。（4）、新纶科技：公司主要生产光学胶分析师:刘威带等触摸屏用功能材料，OLED显示模组中使用的超薄双面胶带目前已通过终Tel:(0755)82764281端客户认证；OLED触控模组中使用的OCA胶带，公司通过自主研发，已经E

6、mail:lw10053@htsec.com成为了目前国内首家具备该款OCA胶带生产能力的厂商，相关产品正在客户测证书:S0850515040001试认证；公司还布局OLED偏光片中使用的光学膜。（5）、永太科技：公司是行业内产品链最完善、产能最大的苯系列氟精细化学品的生产商之一，投资建设60吨OLED电子材料项目，主要利用现有车间，新增反应釜、真空泵、DCS自控系统等先进设备，项目建成后可形成年产20吨BrPNB、20吨CPBN-1、10吨CPBN、10吨DPBN共60吨OLED电子材料。（6）、万顺股份：公司的主要产品之一ITO导电膜是实现触摸控制的关键性原材料之一，可用

7、于柔性OLED电极，此外公司新开发出OLED用水汽阻隔膜，目前正处于客户试样阶段，随着柔性显示的爆发，水汽阻隔膜将成为公司未来业绩增长的突破点。风险提示：原材料价格波动，下游市场拓展不及预期。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究〃基础化工材料制品行业2行业相关股票[Table_StockInfo]股票代码股票名称EPS（元）投资评级20162017E2018E上期本期002643万润股份0.350.470.57买入买入300481濮阳惠成0.580.881.24买入买入002450康得新0.