资产配置方法论系列之十一：再谈风险平价

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1、中金公司研究部:2017年11月13日目录风险平价组合业绩回顾及归因分析.....................................................................................................................................4业绩回顾：过去一年表现平平........................................................................................

2、......................................................4单因素分析：通胀和流动性是影响组合表现的主要因素...................................................................................................5多因素分析：过热和滞胀阶段组合表现不佳.........................................................................

3、..............................................7配臵结构分析：不可避免的配臵了大量债券资产...............................................................................................................7风险平价模型实践的优缺点...............................................................................

4、................................................................10优点：回报稳健、模型稳定................................................................................................................................................10缺陷：对通胀和流动性风险敞口大，用波动率衡量风险有局限....................

5、.................................................................11对风险平价模型在国内市场实践的改进............................................................................................................................13选择细分资产种类.....................................................

6、...........................................................................................................13配臵风险因子............................................................................................................................................................

7、............17改变风险的代理指标............................................................................................................................................................19请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2中金公司研究部:2017年11月13日图表图表1:风险平价组合及单类资产风险收益特征比较...........................

8、...................................................................................5图表2:股票、债券、风险平价组合以及基