电子行业2017年度中期投资策略：创新驱动、产能东移，大陆电子产业链步入收获期

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1、投资策略

2、电子证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入电子行业2017年度中期投资策略前次评级买入报告日期2017-06-23创新驱动、产能东移，大陆电子产业链步入收获期Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现电子沪深300消费电子：iPhone十周年驱动创新升级，引领产业链二次成长14%iPhone8组件升级大、创新应用多，我们认为BOM成本预计较上代机6%型将提升近三成，iPhone8的ASP或将大幅升至1000美元以上。iPhone8-2%价增依靠的是组件的大规模升级、BOM表细分数值的

3、普遍提高，产业链受-10%益方多，新型创新向安卓阵营渗透力强，对消费电子产业链将产生深远的2016-062016-102017-022017-06积极影响。我们建议关注苹果收入比重高/零组件有升级/份额继续扩张的传统白马型公司，看好其在iPhone8产业链新周期内依托于自身技术、平台Table_Author分析师：许兴军S0260514050002和资金优势，实现强者恒强、二次成长。021-60750532面板：大尺寸进入洗牌期后期，OLED开辟小尺寸竞速新赛道xxj3@gf.com.cn分析师：王亮S0260516070003面板产业大尺寸化趋势持

4、续，LCD面板行业需求保持增长，同时，国021-60750632际LCD面板大厂收缩LCD产能，国际厂商投入减少而国内厂商持续扩产，gzwangliang@gf.com.cn未来行业向大陆地区转移趋势明显；在OLED领域，除三星和LG以外，其他日韩和台湾面板厂发展进度缓慢，大陆地区则积极投入，未来大陆地区在OLED领域也将占据重要地位。我们看好国内面板行业龙头企业穿越Table_Report相关研究：行业周期，成为行业整合的受益者。重点推荐国内面板龙头京东方，同时电子行业周观点:全面屏的意2017-06-18建议关注国产OLED面板上游材料、设备产业链

5、企业。义是承上启下电子行业周观点:台企龙头成2017-06-11PCB：全球产能东移、消费电子巨头创新引领、汽车电子新动能长加速，OPPOR11问世引领苹果历次技术革新给PCB产业链带来了巨大的重构机遇，iPhone8此国产次大概率将导入类载板新技术，从而开启新一轮主板革命，产品线重构叠电子行业周观点:继续看好国2017-05-15加全球产能东移大背景，产业链将迎来新的切入机遇。此外PCB下游正经内苹果产业链、OLED产业链历新旧动能交替、需求增速换挡，我们看好以特斯拉为标杆的汽车电子将投资机会孕育出PCB增长新蓝海。我们建议关注国内在PCB产业中具

6、有深厚积累的相关企业，建议关注依顿电子、超声电子、东山精密。汽车电子：智能化趋势不可阻挡，上游环节迎来历史机遇Table_Contacter联系人：王帅0755-23953620电子化、智能化趋势下，汽车正在经历智能化的过程，有望接力手机wshuai@gf.com.cn成为新型智能终端。对比智能手机，汽车有望成为半导体和被动器件下游市场的另一重要驱动力。受益于下游市场风口来临和向好的政策环境，上游国产化有望加速来临。半导体领域推荐华天科技、兆易创新、长电科技和华灿光电；被动器件领域建议关注法拉电子、艾华集团和顺络电子，同时建议关注汽车电子领域的投资机

7、会，推荐三花智控。风险提示iPhone8销量不及预期风险；汽车智能化渗透率不急预期风险；国产OLED产能建设进度低于预期风险。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明重点公司盈利预测：1/49Table_Excel1EPSPE公司简称评级股价PB11A12E13E11A12E13E投资策略

8、电子目录索引消费电子：IPHONE十周年开启智能手机组件集中升级，产业链将迎收获期。...............6IPHONE重新开启ASP提升模式，智能手机进入价值提升周期.................................6IPHONE零组件

9、将迎普遍创新、升级，引领产业链有望深度获益...............................9零组件升级持续，大陆产业链分享创新盛宴............................................................10面板：LCD供需结构改善，OLED开辟新赛道，国产面板迎发展良机............................16LCD：供需关系与竞争格局均改善，强者更强态势凸显..........................................16OLED：面板行业新一轮竞争

10、赛道，国内面板龙头有望跃居第一梯队.....................18国内面板产业全