电子信息行业2008年中期投资策略

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1、行业研究2008年6月27日电子信息行业电子信息行业2008年中期投资策略看好王海军关注：行业成长广阔+市场内需+节能环保+高壁垒公司0755-82026707wanghaijun@cjis.cn全球半导体整体市场在2008年上半年继续维持缓慢增长的趋势，预计下半年将维持10%左右的增长。在面对人民币升值预期、石油价格高企、全球经济整体疲软的大国际环境下，电子行业行业基本资料面对世界整体需求不旺的境地，对电子信息行业的投资机会选择越显困惑。上市公司家数45总市值(亿元)2010我们试图通过有别于市场的选股思路：避开市场外向型的行业和公司，首先从行业上选择高占A股比例（%）0.58成长性

2、行业，然后紧紧抓住产品市场内需型（内销比例不低于80%）、节能环保、高进入壁垒的主平均市盈率22线进行行业和公司配置，以此进行长期投资价值的发现。在电子信息行业中，一些公司的风险得到大部分释放，估值优势日渐明显，投资机会日渐显股价表现现。建议在震荡的市场中对这类公司进行一些投资机会的把握。（%）1M3M6M行业指数-18.0-32.8-31.0投资要点：上证综指-15.0-25.9-40.5¾全球半导体增长依然缓慢，预计08年全年在4.5%上下徘徊。我们从半导体增长的几个指标来分析：全球半导体厂商资本开支支出比较谨慎；从SEMI和SEAJ的BOOK/BILL值来看，2008年4月的SE

3、AJ-B/B值为0.76，较3月的0.73略有上升，SEMI-B/B值从3月的0.87下降到4月份的0.81，整体需求存在近忧；全球半导体厂商的开工率维持在90%的正常水平；半导体上游主要原材料—金属（铜）与石油产品的价格处于高位，多晶硅价格将实现高位小幅回落。¾我们坚持一贯的有别于市场的分析思路——深入子行业进行价值挖掘，首先选择成长空间广阔的行业，然后紧紧抓住产品市场内需型、节能环保、高进入壁垒的主线进行行业和公司配置。在此分析思路下，我们重点选择6个子行业：相关报告RFID产业、红外探测行业、半导体LED照明行业、混合动力汽车HEV用电池行电子信息行业2008年度投资策略业、半导

4、体新型功率器件行业、防伪税控行业，这些行业有一个共同的特点—报告—投资主旋律：科技创新、消行业成长的空间足够广阔，或者市场几乎都是内需型的；对上述行业选取优势费升级、节能环保公司，我们分别重点关注远望谷（002161）、大立科技（002214）、S*ST天颐01/08/2008（600703）、力元新材（600478）、华微电子（600360）、航天信息（600271）。电子信息行业2008年二季度投资策略报告—关注行业成长空间广¾同时，电子信息行业一些公司的风险已经得到释放，我们认为其阶段性投资机阔、市场内需型的行业优势公司会日渐显现。建议关注超跌的薄膜电容器子行业龙头-法拉电子（6

5、00563）、覆04/09/2008铜板行业优势公司-生益科技（600183）；建议以战略的眼光关注从外向型机顶盒制造商向数字电视运营商转变可能带来投资机会的同洲电子（002052）。重点公司EPS07EPS08EEPS09EEPS10E最新价（6.27）07PE08PE09PE10PE投资评级远望谷0.430.731.161.8033.6578.2546.1029.0018.69强烈推荐大立科技0.380.410.550.9114.1937.3434.6125.8015.59强烈推荐S*ST天颐2.920.450.630.875.421.8611.948.646.24强烈推荐华微电子

6、0.310.340.520.865.1216.5216.3210.676.45强烈推荐力元新材0.200.550.801.2120.52102.637.3125.6518.96推荐航天信息0.771.041.381.9327.5735.8026.5119.9814.28强烈推荐生益科技0.490.540.620.715.9912.2211.099.668.44推荐法拉电子0.600.720.931.189.0215.0312.539.707.64推荐同洲电子0.440.580.851.157.8317.8013.509.216.81推荐资料来源：中投证券研究所请务必阅读正文之后的免责条

7、款部分行业研究正文目录1、全球半导体增长依然增长缓慢............................................................51.1全球半导体增长维持10%左右增长....................................................51.2资本开支/半导体销售收入比重在11%上下..........................................