公用事业行业6月电力月报：供需持续向好，“价涨”接棒“量升”促火电业绩改善

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1、[Table_MainInfo]┃研究报告┃公用事业行业2017-7-30行业研究┃深度报告6月电力月报：供需持续向好，“价涨”接棒“量升”促火电业绩改善评级看好维持报告要点[Table_Author]分析师邬博华（8621）68751090上半年需求持续高速增长，各类用电需求全线提升wubh1@cjsc.com.cn2017年1-6月，我国全社会用电量29,508亿千瓦时，同比增长6.3%，增速比执业证书编号：S0490514040001上年同期提高3.7个百分点。6月，全社会用电量5,244亿千瓦时，同比增长联系人张韦华（8621）687512066.5%，增速比上月回升1.4个

2、百分点，比上年同期提高3.9个百分点。6月，zhangwh1@cjsc.com.cn受经济持续回暖及部分地区气温偏高影响，三大产业用电增速同比、环比均回升。第一产业用电量120亿千瓦时，同比增长11.01%；第二产业用电量3,823联系人金宁亿千瓦时，同比增长5.45%，增速较上月回升1.6个百分点；第三产业用电量（8621）68751206702亿千瓦时，同比增长11.08%，增速较上月回升0.3个百分点；城乡居民生jinning@cjsc.com.cn活用电量600亿千瓦时，同比增长7.39%，增速较上月提高0.4个百分点。联系人司旗6月高耗能用电增速有所回升，有色行业用电需求持

3、续增长（8621）687512062017年6月，钢铁、有色、化工、建材四大行业用电量合计1,586亿千瓦时，siqi1@cjsc.com.cn同比增长4.03%，占全社会用电量的30.2%，比重比去年同期降低0.7个百分点，对全社会用电量增长的贡献率约为19.3%。[Table_Company]行业内重点公司推荐全国火电及核电新增电源同比大幅下降公司代码公司名称投资评级600011华能国际买入1-6月，全国电源新增生产能力（正式投产）5,056万千瓦，同比下降11.3%。600021上海电力买入其中水电564万千瓦，同比增长28.9%；火电1,421万千瓦，同比下降47.6%；60

4、0023浙能电力买入核电新增109万千瓦，较上年同期少投产109万千瓦；风电601万千瓦，同比600027华电国际买入增长4.7%；太阳能发电2,362万千瓦，同比增长34.2%。600116三峡水利买入600900长江电力买入上半年全国发电设备平均利用小时同比减少7小时，水电设备累计平均利用小时显著下滑[Table_QuotePic]市场表现对比图（近12个月）1-6月，全国发电设备累计平均利用小时为1,790小时，比上年同期减少7小时。2016/82016/112017/22017/520%其中，水电1,514小时，比上年同期降低144小时；火电2,010小时，比上年16%同期增

5、加46小时；核电3,406小时，比上年同期增加59小时；并网风电98412%8%小时，比上年同期增加67小时。4%0%6月以来全国煤炭产量持续增长，进口量同比下降，煤价止跌回升公用事业沪深3006月煤炭进口量同比、环比均下降。6月，我国硬煤及褐煤进口量为2,160万吨，资料来源：Wind比去年同期减少15万吨，下降0.7%；比上月进口量减少59万吨，下降2.7%。[Table相关研究_Doc]6月中下旬以来，沿海煤炭运价先快速上涨后震荡调整，环渤海煤炭价格指数《电价调升陆续落地，供需持续向好，火电进入连续6周小幅上涨。业绩改善“价升”期》2017-7-22风险提示：1.电力供需恶化风

6、险，政策推进不及预期风险；2.煤炭价格出现非季节性上涨风险，来水波动风险。请阅读最后评级说明和重要声明1/46行业研究┃深度报告目录投资建议.......................................................................................................................................4板块行情回顾....................................................................................

7、...........................................66月水电及电网走势略优于电力板块，行业整体逊于大盘......................................................................................6上半年全社会用电量保持较快增长.....................................................