莫尼塔-产油国圣彼得堡会议：opec减产的虚与实

《莫尼塔-产油国圣彼得堡会议：opec减产的虚与实》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、周2017-07-31报大宗商品周度报告：产油国圣彼得堡会议：OPEC减产的虚与实主题评论摘要钟正生产油国圣彼得堡会议：OPEC减产的虚与实010-85188170-8666zhongzhengsheng@cebm.co对于7月24日OPEC与非OPEC产油国于俄罗斯圣彼得堡召开会议，我们的观m.cn点是1）过去半年的OPEC减产执行率高不代表供给收缩明显；2）尼日利亚承陈秋祺诺的限产短期内恐无法兑现；3）沙特承诺的控制出口量当属“顺势而为“，以021-33830502-539满足本国夏季用油发电的需求。qiuqichen@cebm.com.cn徐冬

2、冬021-33830502-536正文摘要dongdongxu@cebm.com.cn钢铁：取缔地条钢将建立长效机制，供应端可能长期被收紧李航021-33830502-540近期发改委在钢铁工业协会常务理事会议上明确表示，将严控新增钢铁产能，建hangli@cebm.com.cn立取缔地条钢长效机制，清除僵尸企业和推进行业兼并重组。钢铁行业整体销售利润率仍处于较低水平，行业债务率离目标水平还有很大差距。在此情况下，政府有持续收紧产能，提高行业盈利能力，降低负债水平的动力。煤炭：日耗刷新记录，短期煤价仍涨截至7月28日秦皇岛5500大卡山西动力末煤

3、上涨1元至636元/吨，本周港口先扬后抑，我们认为短期动力煤价格可能仍会上涨，主要原因是：1）供给继续受限，2）需求超预期增长，3）电厂库存仍低，补库存动力仍存。钢厂和产地焦煤库存较低，采购积极性较高，9、10月是炼焦煤消费旺季，看好需求提升。原油：沙特控制出口量，尼日利亚承诺限产，油价涨幅扩大本周Brent油价收报于52.32美元／桶，较上周上涨8.2%，主要缘于消息面上的几个利好因素，1）沙特将8月原油出口量限制在660万桶/日；2）本周尼日利亚原油产量下降，同时，尼日利亚同意将产量限制在180万桶/日以下的水平；3）委内瑞拉国内发生为期两天的

4、全国罢工。莫尼塔（上海）信息咨询有限公司1周报主题评论：产油国圣彼得堡会议：OPEC减产的虚与实7月24日，OPEC与非OPEC产油国于俄罗斯圣彼得堡召开会议，沙特和俄罗斯向所有参加减产的产油国发出最后通牒，全部减产国必须百分之百遵守减产承诺，如若不然，将诉诸于国家层面解决问题。会议当天，沙特表示将8月原油出口量限制在660万桶/日，较一年前低100万桶/日；科威特和阿联酋也承诺将减少出口量。此外，之前被豁免减产的国家尼日利亚，同意当产量稳定在180万桶/日的水平时，将限制或下调产量。如若我们对2017年上半年OPEC产油国减产执行情况加以回顾，本周

5、OPEC与非OPEC产油国在会议所做的承诺便不难理解。今年上半年，1）剔除两个享受豁免减产的国家尼日利亚和利比亚，11个OPEC成员国整体减产执行率基本维持在90%以上（图表1）；2）分国家来看，各国减产执行率差别较大：沙特减产执行率较高，而阿联酋和和伊拉克减产执行率相对偏低；3）尼日利亚和利比亚原油产量逐步增加，削弱了其余OPEC的减产努力（图表2和3）。图表1：今年上半年OPEC产油国减产执行率基本维持在90%以上1月份2月份3月份4月份5月份6月份EIAOPECEIAOPECEIAOPECEIAOPECEIAOPECEIAOPEC厄瓜多尔92%

6、81%108%85%108%85%108%88%69%73%108%81%委内瑞拉71%66%81%84%81%100%92%102%92%122%113%136%阿尔及利亚98%88%98%72%98%66%118%80%118%56%118%58%加蓬22%33%189%89%133%44%-89%-33%22%-33%22%56%安哥拉129%128%104%141%65%176%91%108%142%191%104%106%伊朗110%112%98%90%98%104%93%103%98%113%87%104%伊拉克10%40%65%70%7

7、2%76%77%87%84%57%43%28%科威特44%92%90%98%98%104%98%102%98%98%90%98%沙特116%123%133%154%100%113%120%125%106%133%81%122%阿联酋38%59%45%63%81%85%96%79%81%82%67%83%卡塔尔60%100%127%87%127%120%127%117%127%97%127%100%OPEC-1180%94%100%109%91%103%101%104%99%108%81%96%（来源：OPEC，EIA,莫尼塔研究）图表2：利比亚原油产

8、量于4月开始恢复图表3：尼日利亚原油产量于3月开始恢复（来源：EIA,莫尼塔研究）莫尼塔（上海）信息咨询有限