公用事业行业动态报告：高温叠加工业回暖助力用电增长，火电去产能渐入佳境

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/公用事业发布时间：2017-08-21证券研究报告/行业动态报告同步大势上次评级：同步大势高温叠加工业回暖助力用电增长，火电去产能渐入佳境报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]一周核心总结：高温叠加工业回暖助力7月用电量大增9.9%，电力供需基本面稳定好转。国家能源局公布7月份全国发用电量数据，受高温天气影响及第二产业回暖影响，7月份全社会用电量6072亿千瓦时，同比增长9.9%。分产业来看，第一产业用电量145亿千瓦时，同比增长9.8%；第二

2、产业用电量4363亿千瓦时，同比增长9.8%；第三产业用电量840亿千瓦时，同比增长13.1%；城乡居民生活用电量724亿千瓦时，同[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M比增长7.6%。第二产业贡献用电增量的70.5%，贡献度环比上涨。绝对收益5.24%-4.18%-1.71%从发电侧角度来看，火电发电量同比增长10.5%，水电发电量增速年相对收益3.66%-13.31%-12.03%内首次转正。7月份火力发电量4,334亿千瓦时，同比增长10.5%，1-7[Table_Market]重点公司投资评级月份累计火力发电量26,581亿千瓦时，同比增长7.8%；7月份

3、水力发浙能电力增持电量1,246亿千瓦时，同比增长0.2%，1-7月份累计水力发电量5,857华能国际增持亿千瓦时，同比减少3.4%。7月份水电发电增速转正或是来水改善的三峡水利买入标志，随着汛期来水充沛，水电行业三季度业绩有望改善。火电行业文山电力买入新增装机受国家政策调控影响，今年1-7月份火电新投产装机1884万百川能源买入千瓦，同比下降33%。叠加用电需求回暖，1-7月火电利用小时数同比增加66至2042小时。考虑下半年电价普遍上调，煤炭去产能力度减弱带来的煤价调整，我们看好火电行业下半年业绩环比有所改善。[Table_Report]相关报告能源局：企业对于在建缓建火电

4、项目仍有自主决策权。在十六部委《7月发用电量创新高，电力供需基本面趋发布《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》向好转》后，能源局针对相关细化内容做出解读通知。通知指出，防范化解煤电产能过剩风险任务落实情况，已经列为落实中央重大决策部署监督2017-08-15《十六部委发文推进煤电去产能，行业整合检查的重要内容，违规煤电项目一律停工、停产，并根据实际情况依再现端倪》法依规分类处理。对于列入名单中的投资额已经很大的在建项目，可2017-08-04由企业自主选择停建或继续建设，但建成后暂不并网发电，作为系统应急调峰储备电源。通知在给予企业一定的自主决策权的同时，更

5、强调了煤电去产能的重要性和严肃性。结合最近有关部门对自备电厂的整治情况，火电去产能各项政策有望从各省细则出台开始逐步落地，[Table_Author]利好整个行业的健康发展。证券分析师：龚斯闻建议关注：浙能电力（区域电力龙头，浙江供需向好，证金增持）、执业证书编号：S0550513050002（021）20361173gongw@nesc.cn华能国际（火电龙头，业绩存在改善预期）、文山电力（厂网合一，盈联系人：高兴利良好）、百川能源（京津冀煤改气标的）。执业证书编号：S0550117070019风险提示：煤电去产能进度不及预期风险，电力供需形势恶化风险，（021）203632

6、19gaoxing@nesc.cn“煤改气”不及预期风险。请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行业动态报告目录1.一周行情回顾........................................................................................32.行业数据跟踪........................................................................................43.一周重要新闻回顾......................

7、..........................................................63.1.政策动态...................................................................................................................63.2.子行业动态........................................................