2017年三季报预告分析：全行业盈利改善，周期行业继续领跑

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1、证券研究报告：点评报告全行业盈利改善，周期行业继续领跑——2017年三季报预告分析2017年10月19日策略研究/点评报告投资要点截至10月18日，两市共有2003家上市公司披露三季度业绩预告，其中主板436家，中小板882家，创业板685家。主板的披露率比较低，只有23.98%，中小板和创业板企业几乎全部披露，分别为99.44%和99.42%。经过统计分析我们发现三季度中小板企业净利润增速预计为30%，创业板企业净利润增速预计为26.65%。前三季度中小板企业的整体业绩预计要好于创业板。从估值水平上看，截至到10月1

2、8日，中小板的市盈率为38.97，创业板的市盈率为50.36。中小板市盈率自5月达到底部后开始回升，目前与历史均值持平；创业板估值自7月达到底部后开始回升，估值目前仍然低于历史均值。策略分析师：麻文宇经过分析我们发现所有行业在三季度业绩预告中都取得正的净利润增速，从微观SACNO：S0760516070001TEL:010-83496336上证明了经济在复苏，企业盈利在改善。前三季度净利润增速排在前五的行业依次是Email:mawenyu@sxzq.com钢铁，采掘，有色金属，房地产和非银金融，受益于供给侧与环保限产，

3、周期行业依然领跑。我们继续分析了17年各行业一季报、半年报以及三季报预告的净利润增长情况。联系人我们发现了以下结论：第一，17年多数行业表现良好。除农林牧渔、计算机、电气设梁迪柯备、纺织服装、国防军工、公用事业、通信外其他行业在一季报、半年报以及三季报Tel：010-83496302E-mail:liangdike@sxzq.com预告中都取得正的利润增速。第二，周期行业业绩亮眼。业绩预告中前三季度净利润同比增速排在前三的行业都是周期行业。继续分析周期行业今年以来的净利润增速排刘宾Tel:010-83496311名，我

4、们发现钢铁行业在一季、半年度净利润增速排名都为第二，有色行业在一季度、E-mail:liubin1@sxzq.com半年度净利润增速排名都为第四，采掘行业在一季度、半年度净利润增速排名分别为第三、第一。周期行业17年以来表现最为突出。第三，关注净利润增速不断扩大的行业。一季报、半年报以及三季报预告中净利润增速不断扩大的行业包括交通运输、建地址：北京市西城区平安里西大街28号中筑装饰、休闲服务、医药生物、计算机、纺织服装、食品饮料、电气设备、银行、公海国际中心七层用事业和通信，这些行业表现出了很好的成长能力。山西证券股份

5、有限公司http://www.i618.com.cn对比业绩来看，钢铁、采掘、房地产、非银金融行业业绩持续改善，市盈率相对偏低，未来估值有望上升。有色估值目前处于历史高位，未来估值上升的可能性不高。请务必阅读正文之后的特别声明部分点评报告一、各板块披露情况截至10月18日，两市共有2003家上市公司披露三季度业绩预告，其中主板436家，中小板882家，创业板685家。主板的披露率比较低，只有23.98%，中小板和创业板企业几乎全部披露，分别为99.44%和99.42%。二、中小板和创业板的比较分析1、业绩分析图表1中小

6、板企业业绩分布图表2创业板企业业绩分布数据来源：山西证券研究所、wind数据来源：山西证券研究所、wind经过统计分析我们发现前三季度中小板企业净利润增速预计为30%，创业板企业净利润增速预计为26.65%，中小板企业的整体业绩预计要好于创业板。中小板企业中预计净利润同比增速为负的企业有227家，预计净利润同比增速为正的企业有655家，预喜率为79.68%；创业板企业中预计净利润同比增长为负的企业有204家，预计净利润同比增速为正的有481家，预喜率为70.22%。2、估值比较请务必阅读正文之后的特别声明部分2点评报告

7、图表3中小板历史市盈率数据来源：山西证券研究所、wind图表4创业板历史市盈率数据来源：山西证券研究所、wind从估值水平上看，截至到10月18日，中小板的市盈率为38.97，创业板的市盈率为50.36。中小板市盈率自5月达到底部后开始回升，目前与历史均值持平；创业板估值自7月达到底部后开始回升，估值目前仍然低于历史均值。三、行业比较1、业绩分析请务必阅读正文之后的特别声明部分3点评报告图表5第三季度各行业预计净利润增速图表6第三季度业绩预告各行业披露公司数数据来源：山西证券研究所、wind数据来源：山西证券研究所、w

8、ind图表7各行业一季报，半年报，三季报净利润增速图表8钢铁、采掘等一季报，半年报，三季报净利润增速数据来源：山西证券研究所、wind数据来源：山西证券研究所、wind图表9净利润增速前100各行业占比数据来源：山西证券研究所、wind经过分析我们发现所有行业在三季度业绩预告中都取得正的净利润增速，请务必阅读正文之后的特别声明部分