农林牧渔行业2017h1农业中报前瞻：猪鸡分化，后周期增长强劲

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1、行业研搞事证券研究报告究＃industryId＃农林牧渔＃title＃猪鸡分化，后周期增长强劲＃--2017H1农业中报前瞻＃investSuggestion＃首次）推荐(investS行uggesti＃createTime1＃onChan2017年07月07日业ge＃投重点公司投资要点资重点公司18PE19PE评级＃summary＃投资建议：站在当前时点展望后半年，我们建议坚守行业向好、质地优良、策隆平高科24.219.3买入业绩确定性强的白马龙头，如隆平高科、海大集团、生物股份等；同时，略海大集团17.113.3买入养鸡板块基本面、股价均筑底回升，建议

2、积极关注三季度旺季的反弹机会。报生物股份19.614.5增持告圣农发展9.310.3买入农业板块中报正面预告占多数。2017年中期业绩预告，38家公司中正面益生股份40.630.8增持预计26家，负面12家，整体情况正面预告占多数。养鸡板块大面积亏损。17年上半年，禽流感对禽类需求造成打压，叠加＃relatedReport＃相关报告16年底养鸡行业补栏积极，鸡价均价3.15元/斤，同比下滑19%。中期养《【兴业证券农业】周报：中报鸡公司大面积亏损，除仙坛外，二季度低于一季度。我们预计，圣农发展密集期将至，紧握白马、把握白鸡反弹行情》2017-07-02中

3、报主营亏损0.21亿（预告盈利1.5-2.6亿），益生股份亏损0.76亿（预《宠物行业深度：风口上的宠告亏损0.5-0.7亿），民和股份亏损1.5亿（预告亏损1.1-1.5亿），仙坛股物，医疗龙头跨越式扩张》2017-06-27份盈利0.22亿（预告0.2-0.5亿）。《紧握低估值、确定性白马，把握白鸡反弹行情》2017-06-25猪价同比下滑，养猪盈利已进入下行周期。上半年猪价均价15.7元/kg，同比下滑20%，养猪板块大部分公司利润同比下滑。我们预计，牧原股份＃分析师：emailAuthor＃盈利12亿（预告11.9-12.1亿），温氏股份盈利26亿

4、，正邦科技盈利1.7陈娇亿（预告2.6-3.3亿），天邦股份盈利0.7亿（预告1.3-1.8亿）。chenjiao86@xyzq.com.cnS0190513070011水产景气叠加养猪后周期，饲料增长强劲。受益于水产、猪料景气，禽料虽略微低迷，但综合看饲料公司业绩均强劲增长。我们预计，新希望盈利14.3亿（+0%），海大集团盈利5亿（+30%，预告4.2-5.8亿），唐人神盈利1.35亿（+102%，预告1.3-1.5亿），大北农5.2亿（+40%，预告5.2-6.3亿），金新农0.9亿（+10%，预告0.8-1.1亿），禾丰牧业1.9亿（+5%）。＃研

5、究助理：assAuthor＃疫苗：市场猪苗大放异彩。疫苗板块，受养殖盈利积累带动，猪苗盈利较闾亚好，以口蹄疫为代表的市场苗爆发，而禽苗则一定程度受禽流感影响。我lvya@xyzq.com.cn们预测，中牧股份盈利1.2亿（-7%），生物股份盈利3.8亿（+35%），瑞普生物盈利0.6亿（+22%），普莱柯盈利0.9亿（+0%）。毛一凡maoyf@xyzq.com.cn种子：玉米种子下滑，水稻种子增长较佳。玉米低价影响行业种子需求，水稻则在公司各有新品推出的情况下表现出色。我们预测，隆平高科盈利史鹤飞2.6亿（+70%），登海种业盈利1.4亿（-40%，预

6、告1.2-2.3亿）。shihefei@xyzq.com.cn风险提示：疫情风险，自然灾害风险，业绩波动风险。请阅读最后一页信息披露和重要声明行业投资策略报告目录重点公司中报业绩预测表.............................................................................-3-农业板块：中报业绩整体较佳......................................................................-3-畜禽养殖：..................

7、................................................................................-5-17年上半年价格分析：............................................................................-5-重点上市公司分析....................................................................................-6-饲料：...........

8、..........................