交通运输行业2018年度策略：铁路关注改革，公路关注分红和低估个股

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1、中金公司研究部:2017年11月17日目录铁路：铁路改革长期利好，重点关注客运提价..................................................................................................................42017年回顾：经济回暖，货运量大幅回升；高铁带动，客运量稳定增长......................................................................42018年铁路改革将是投资主线：注重盈利、盘活资产、提高效率.

2、.................................................................................62018年选股策略：超额收益首选广深铁路H股、关注A股；稳定回报推荐大秦铁路...............................................11公路：基本面前景稳健，重视分红，关注低估资产....................................................................................................

3、.....172017回顾：受益经济复苏，货车流量快速增长带来盈利弹性........................................................................................172018展望：车流量增长稳定，路费收入增速区域分化，关注新收费公路管理条例....................................................202018年选股策略：重视分红收益，关注低估资产....................................................

4、........................................................22图表图表1:铁路货运量及增速..........................................................................................................................................................4图表2:铁路货运周转量及增速..................................................

5、................................................................................................4图表3:大秦铁路铁路煤炭运量及增速......................................................................................................................................5图表4:秦皇岛港煤炭库存..............................

6、............................................................................................................................5图表5:火电产量累计增速..........................................................................................................................................................

7、5图表6:粗钢产量累计增速..........................................................................................................................................................5图表7:铁路客运量及累计增速........................................................................