计算机行业巨头启示录系列报告（六）：众安在线，保险科技拓荒者

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1、证券研究报告

2、行业专题报告信息技术

3、计算机推荐（维持）众安在线：保险科技拓荒者2017年10月15日——巨头启示录系列报告（六）上证指数3391作为香港保险科技第一股，众安在线获得近400倍超额认购。独特业务思路长袖善舞。“和而不同”及“场景为王”是其生存之道，由此推及Fintech产业亦是同行业规模理。重点推荐：恒生电子，同花顺，金证股份，二三四五，新大陆，东方财富，占比%股票家数（只）1745.2奥马电器。总市值（亿元）186993.3流通市值（亿元）129342.9众安的生存之道：（1）和而不同。保险科技的定位更像是对传统保险的补充和升级，而非跟

4、传统保险正面对立和竞争。众安开辟了新的保险需求或满足行业指数了传统机构并未覆盖到的人群需求。由此推及到整个Fintech产业亦是同理，%1m6m12m绝对表现0.0-0.4-16.1金融科技对于传统机构的意义更多在于“互补”而并非“对立”，这也为Fintech相对表现-2.0-12.0-34.9赢得了生存空间。（2）其次，场景为王。众安的业务之所以增长快速是因为(%)计算机沪深300抓住了“场景”这个关键因素，进行了众多场景开发。类比到Fintech产业，3020场景是技术落地的前提，能否在传统机构主导的市场中抓住特定场景立足直10接决定了Fintech

5、企业的早期成败及后期续存能力。0-10有望打破数据孤岛现状，“数据中心”价值凸显。目前大数据产业的主要症-20-30结并非如何分析数据，而是如何实现数据的连接与共享。随着业务场景的不-40断拓展，众安综合了众多行业数据（目前拥有200多个生态系统伙伴），并Oct/16Feb/17May/17Sep/17对接了强大的第三方数据库，有望打破现有大数据产业“数据孤岛”的现象，未资料来源：贝格数据、招商证券来作为“数据中心”的价值将逐步凸显。除了有能力在保险领域开创出更为相关报告优化的产品外，还可以拓展如数字营销、行业咨询等业务，扩大业务版图。1、《——无人驾

6、驶系列之十二—DrivePXPegasus构建无人驾驶“最保险科技第一股，众安在线长袖善舞：作为香港上市的第一家纯保险科技公强大脑”》2017-10-12司，众安在线获得了近400倍超额认购，自9月28日发行以来，股价一度累2、《计算机行业周报2017年10月计涨幅50%左右，目前总市值已达1267亿港元。与传统保险相比，众安的产08日—从谷歌新品发布会看AI产业趋势》2017-10-08品个性化程度高，门槛低、险种丰富。众安利用AI、大数据、区块链等技术，3、《计算机行业周报2017年09月实现了开发周期短、销售模式线上化、定价模式动态化、理赔方式自

7、动化。24日—聚焦Fintech+芯片巨头与同类保险科技公司比，众安进入时间远早于其他同业公司，龙头效应显著，Imagination收购案》2017-09-242016年众安保险总保费是另外三家国内保险科技公司之和的3.5倍。投资建议：从众安身上可以看出我国Fintech产业巨大的发展空间，以及场景对于技术的重要性。从Fintech角度重点推荐：恒生电子，同花顺，金证股份；从场景角度重点推荐：二三四五，新大陆，东方财富，奥马电器。风险提示：核心技术发展遭遇瓶颈；政策的不确定性。刘泽晶010-57601795重点公司主要财务指标liuzejing@cm

8、schina.com.cn股价16EPS17EPS18EPS17PE18PEPB评级S1090516040001恒生电子54.030.821.091.26665013强烈推荐研究助理同花顺64.911.782.302.88362813强烈推荐宋兴未金证股份20.210.350.450.59574512审慎推荐songxingwei@cmschina.com.cn二三四五7.450.280.370.4727203强烈推荐新大陆22.650.720.791.1231295强烈推荐研究助理东方财富14.030.180.260.3677535强烈推荐刘玉萍奥马电

9、器20.900.771.071.3627204审慎推荐liuyuping@cmschina.com.cn资料来源：公司数据、招商证券敬请阅读末页的重要说明行业研究图20：个人和企业可能面临的风险...........................................................................17图21：跑步场景开发................................................................................................

10、.18图22：众安打造的生态系统........................