纺织服装行业策略报告：经营企稳回暖，板块投资否极泰来

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1、目录纺织制造：出口需求回暖，重点关注龙头集中度提升.....................................5国内棉花库存稳步下降，中长期棉价重心有望上移............................................................6人民币升值带来的拖累有望在18年中期减弱.....................................................................8龙头公司全球化扩张，环保趋严加快行业洗牌.......................

2、............................................9品牌服饰：景气分化+中高端复苏持续重点关注品牌创新和效率提升..........10中高端继续受益消费升级，大众品牌有望在18年见底回升.............................................14行业平稳增长成常态，未来属于经营效率与市场份额的竞争............................................14二级市场表现：期待否极泰来..................................

3、....................................162018年行业投资策略及重点标的.................................................................211、主品牌复苏且有新品牌、新业务增长的中高端龙头.....................................................21（1）歌力思21（2）罗莱生活22（3）九牧王22（4）七匹狼23（5）富安娜23（6）安正时尚242、持续快速成长的电商龙头公司..............

4、.......................................................................24（1）跨境通24（2）南极电商253、有望企稳改善的大众服饰龙头.....................................................................................25（1）森马服饰25（2）海澜之家26（3）太平鸟264、纺织制造龙头.....................................................

5、.........................................................27（1）华孚时尚27（2）伟星股份27（3）鲁泰28（4）孚日股份28风险提示......................................................................................................292图表目录图1：2015年以来我国各月纺织品服装出口增速（%，以人民币计）.........................................

6、5图2：2015年以来美国人均可支配收入情况................................................................................5图3：15年以来美国消费者信心指数...........................................................................................5图4：15年以来欧盟28国消费者信心指数...............................................

7、...................................6图5：15年以来美国及欧盟失业率情况........................................................................................6图6：2015年以来内外棉价格走势..............................................................................................6图7：2015年以来内外棉价差（元/吨）....

8、...............................................