采掘行业：焦煤焦炭价格飞涨，大商所限制期货投机

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]煤炭开采/采掘发布时间：2017-08-24证券研究报告/行业动态报告同步大势上次评级：同步大势焦煤焦炭价格飞涨，大商所限制期货投机报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]核心投资策略：焦煤焦炭价格飞涨，大商所限制期货投机煤炭开采沪深30040%32%24%16%安检政策趋严，产量释放受限。陕西省煤管局制定下发《关于开8%0%6012展煤矿安全生产大检查的通知》，全面扎实开展煤矿安全生产大检查

2、，2016/2016/72016/82016/92016/12016/12016/12017/12017/22017/32017/42017/5受安检影响，多数煤矿生产受限，库存保持低位。山西地区，受煤矿事故影响，晋中对全市露天煤矿和、和顺县全部煤矿停产停建整顿，开展安全大检查。港口方面，秦皇岛港库存本周末收589万吨，周升5.5万吨。下游6大电企日均耗煤83.05万吨，电厂维持高日耗、低库存的运[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M行态势，目前仍以采购长协煤为主，港口库存积压，煤价开始有回落迹绝对收益1.61

3、%-6.74%15.42%象。本周最新一期环渤海动力煤价格指数报收于582元/吨，环比下行1相对收益-4.41%-10.00%3.33%元/吨。随着迎峰度夏行情近尾声，电力需求转入淡季，供需偏紧格局[Table_Market]重点公司投资评级将得到一定程度的缓解，动煤价格短期承压。焦煤供需偏紧，焦炭价格第六轮涨价落地，大商所上调焦煤、焦炭保证金。本周100万吨-200陕西煤业万吨和200万吨以上焦化厂开工率分别为74.89%、86.48%，环比分别潞安环能中国神华升0.34%、1.64%。本周焦企焦煤库存749.22万吨，周

4、升5.71万吨，平西山煤电均可用天数14.03天，周减0.06天。库存上升而可用天数下降，焦化厂补库需求强烈，山西吕梁地区低硫主焦煤价格已经涨至1340元/吨，中硫主焦煤涨至1140元/吨。本周焦炭第六轮价格拉涨落地，也对焦煤市场形成强有力支撑。随着本周煤炭期现货暴涨，大商所提高焦炭、焦煤[Table_Report]相关报告品种期货合约最低交易保证金标准调整为合约价值的12%，短期价格《东北煤炭行业动态：焦煤持续弱势，动力有望平稳运行。推荐关注龙头及国改标的。长期来看，根据供给侧改煤获支撑，关注国改龙头》革提高产业集中度的目

5、标，行业利润将逐步向龙头企业转移。国企改革、2017-06-06《铅华洗净理性归，攻防兼备伺机动——煤债转股等主题有望受益，主推潞安环能、中国神华、西山煤电。炭行业2017年度投资策略》股市回顾：煤炭板块涨幅排行靠后，露天煤业领涨2016-12-15供需格局：大中型焦化厂开工上升，电厂耗煤速度微降《煤价拐点未至，四季度仍易涨难跌》本周100万吨-200万吨和200万吨以上焦化厂开工率分别为2016-11-1474.89%、86.48%，环比分别升0.34%、1.64%。，6大电企日均耗《特朗普当选：煤炭市场所受外部扰动增

6、多》煤83.05万吨，周降1.51万吨。2016-11-09库存情况：焦企焦煤库存升而可用天数降，电企动煤库存降本周焦化厂焦煤库存平均可用天数14.03天，周减0.06天。下游[Table_Author]六大发电集团库存本周末收1133.02万吨，周降11.3万吨。库存证券分析师：唐凯可用天数14天，与上周持平执业证书编号：S055051612001价格走势：焦煤焦炭期现货大涨，动煤价格高位微跌研究助理：杨坤河本周1/3焦煤周环比上涨50元/吨，天津港一级焦、唐山一级焦、执业证书编号：S0550116060009吕梁准一

7、级冶金焦、临汾二级焦周环比分别上涨100元/吨、80元1850313059yangkh@@nesc.cn/吨、80元/吨、100元/吨。环渤海动力煤价格指数周跌1元/吨，联系人：吴狄运输情况：铁路港口周转加快，海内运价转跌18811530422wu_di@nesc.cn行业&公司要闻：山西煤矿事故引发停产，多地安检环保混改政策有序推进；山西焦化等半年报业绩大增，安通控股设立多式联运请务必阅读正文后的声明及说明子公司[Table_PageTop]煤炭开采/行业动态报告1.核心投资策略：焦煤焦炭价格飞涨，大商所限制期货投机安

8、检政策趋严，产量释放受限。陕西省煤管局制定下发《关于开展煤矿安全生产大检查的通知》，全面扎实开展煤矿安全生产大检查，受安检影响，多数煤矿生产受限，库存保持低位。山西地区，受煤矿事故影响，晋中对全市露天煤矿和、和顺县全部煤矿停产停建整顿，开展安全大检查。港口方面，秦皇岛港库存本周末收589万