2018年房地产行业策略报告：房住不炒新时代，规模与存量共振

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1、HeaderTable_TypeTitle房地产策略报告——房住不炒新时代，规模与存量共振目录1.新时代：向均衡变革，楼市稳中求进.......................................................51.1城市发展不平衡，房屋供给不充分...............................................................................51.2长效机制开启新时代，供给侧变革追求美好生活........

2、..................................................72.新常态：楼市波动减小，压力小于2014年...........................................112.1楼市已进入收缩期......................................................................................................112.2两低一高的特征，导致楼市调整有

3、限..........................................................................122.3楼市温和调整，投资开工微弱增长.............................................................................143.市场趋势及两大投资主线：规模与存量共振..........................................143.1规模业绩双增，龙头

4、优势明显....................................................................................153.2存量地产掘金时代来临，政策面与市场面窗口期开启.................................................163.3存量中的租赁：住房租赁市场空间广阔，万亿蓝海任遨游..........................................173.4存量中的金融：新型

5、融资工具层出不穷，中国版REITs呼之欲出..............................203.5投资建议及重点个股推荐...........................................................................................223.5.1新城控股：销售规模显著增长，精准拿地为规模扩张提供强有力保障233.5.2万科A：房地产市场的绝对龙头，多业态发展成效显著253.5.3保利地产：央企地产整合平台，拿地增加

6、巩固行业地位273.5.4华夏幸福：环京园区之王，异地复制渐显成效283.5.5世联行：长租公寓龙头公司，万亿长租市场的最佳受益标的303.5.6光大嘉宝：A股房地产基金的唯一标的，将受益于房地产金融行业快速发展32风险提示......................................................................................................33附录：部分指标口径解释........................

7、.....................................................33有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。213729482/30242/2017112211:20HeaderTable_TypeTitle房地产策略报告——房住不炒新时代，规模与存量共振图表目录表1：我国保障房体系由廉租房、公租房、经济适用房、限价房、棚改房五部分构成...........

8、.......6表2：房改以来我国房地产调控政策呈现出明显的调控周期长、放松周期短的趋势.....................7表3：2016年930调控至今主要城市出台楼市限制政策情况.......................................................8表4：我国住房租赁市场的政策梳理............................................................................